近期，市场短期运行区间已然明朗。上方阻力位于4200点一带，核心中枢在4100点附近，下方支撑则于4000点整数关口。指数在这一箱体内来回拉锯，尚未形成明确的突破方向。

量能层面同样呈现特征，单日成交在2万亿至3万亿之间反复震荡，这种量能格局暗示资金仍在观望，多空双方尚未决出胜负。只要这一平衡状态未被打破，市场就难以出现趋势性行情。

换言之，当前行情本质是震荡市，但最新边际变化似乎正在酝酿向上契机。牡丹认为，又有利好来了，若无意外，周三或将迎来更大的上涨？

利好因素一：龙头业绩超预期

动力电池巨头最新财报显示，2025年度归母净利润达722亿元，同比增幅逾四成。作为创业板指的核心权重股，这份成绩单无疑为成长风格注入强心剂。

更值得留意的是，后续光伏、半导体等赛道龙头将陆续披露年报。从此前业绩预告来看，大市值核心资产的盈利确定性与增速均显著跑赢市场整体水平。随着正式财报落地，相关板块有望迎来估值修复，带动指数重心上移。

不过需警惕的是，年报季往往伴随剧烈的结构分化。业绩兑现与暴雷风险并存，机构调仓换股动作将明显加剧。资金向景气赛道集中的过程中，并非所有个股都能雨露均沾，精选业绩确定性强的方向方能获取超额收益。

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利好因素二：杠杆资金韧性十足

进入3月后，融资余额虽有280亿元左右的回落，但整体仍稳守2.6万亿关口。杠杆资金的阶段性撤离虽对短线情绪构成扰动，若持续流出确实可能放大调整幅度。

但积极信号在于，2月份新开两融账户数同比实现正增长。即便指数在高位反复震荡，融资规模始终未跌破关键阈值，显示风险偏好资金对后市仍抱有信心。尽管短线存在获利回吐，但并未引发杠杆端的系统性收缩。

另一方面，近期美元指数反弹、港股承压、美联储降息预期降温等外部扰动，均未对两融余额造成实质性冲击。结合公私募仓位仍处于高位的事实，表明场内资金对行情延续性保持乐观，这构成了市场的重要支撑。

牡丹预计，后续大市值蓝筹密集披露年报，有望形成利好共振，推动主板指数维持强势格局。杠杆资金的稳健表现，则为行情延续提供了流动性背书。

个人倾向于认为，市场或正酝酿新一轮上行。4000点下方空间有限，4100点支撑有效，这是当前结构最积极的特征。若量能配合，4000点或成为本轮调整的阶段性底部，明天的股市有希望继续攀升。

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