财联社3月10日电，中信证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级。公司25Q4营收及经调整净利润同比+7.6%/+94.3%，超预期，主因高毛利广告业务高增与成本管控优化，2025年首次实现全年盈利，商业化能力获验证。2026年AI投入或短期扰动业绩，但中长期强化生态壁垒，广告与游戏业务驱动盈利持续提升。