近日，生鲜电商平台叮咚买菜发布人事公告，宣布核心管理层迎来重大调整：创始人梁昌霖辞任CEO，原CFO王松接任CEO一职，同时辞去CFO职务；梁昌霖将继续担任董事会主席，聚焦公司战略与董事会治理。
此次人事变动，距离美团对叮咚买菜的全资收购仅过去一个月，业内认为这是美团深度整合叮咚买菜的关键一步。
核心人物
梁昌霖是叮咚买菜八年创业的核心人物。
2014年，他带着7个人的团队，骑着电动车穿梭在上海的社区，开启了叮咚买菜的创业之路。彼时的生鲜电商赛道，还处于萌芽阶段，梁昌霖凭借"前置仓+30分钟送达"的模式，快速突围，成为行业黑马。
2021年，叮咚买菜在美国纳斯达克上市，发行价23.5美元/ADS，上市首日市值超55亿美元，梁昌霖个人身家飙升至15.7亿美元（约102亿人民币），达到人生巅峰。彼时的他，被奉为创业偶像，叮咚买菜也与每日优鲜并称"前置仓双雄"，被资本寄予厚望。
但巅峰之后，随着资本退潮，生鲜前置仓的模式缺陷暴露无遗。
生鲜电商不仅要在前置仓烧钱，履约成本也极高，直到2021年上市时，叮咚买菜都处于亏损之中。财报数据显示，2025年三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元，创历史季度最高，同比增长1.9%；非美国通用会计准则净利润为1.013亿元，净利润率为1.5%。
虽然连续多个季度实现盈利，生鲜即时零售赛道的万亿蛋糕，从来都逃不过美团、阿里、京东等巨头的视线，而叮咚作为垂直生鲜电商，既没有美团的流量入口，也没有阿里的供应链底蕴，更没有京东的资金支撑，在巨头夹击下，生存空间被不断压缩。
叮咚买菜的股价持续暴跌，从最高45.9美元/股跌至收购前的3.2美元/股，市值缩水超过90%，梁昌霖的个人财富也损失超过13亿美元（约83亿人民币）。截至2024年12月31日，梁昌霖持有叮咚买菜9199.56万股，持股比例26.00%，投票权高达81.1353%，依然保持着对公司的绝对控制权——但这份控制权，早已成为一种负担。
每日优鲜的轰然倒塌，是梁昌霖心中永远的警钟。这家曾经的"生鲜电商第一股"，巅峰时期市值达32亿美元，与叮咚买菜并称"前置仓双雄"，但最终却以2700万美元贱卖、黯然退市，创始人徐正套现离场，留下欠薪的员工和围堵的供应商。
每日优鲜的失败，与叮咚的困局如出一辙：过度依赖资本烧钱，成本控制失控，内部管理混乱，盲目追求规模扩张而忽视盈利。但最让梁昌霖警惕的，是每日优鲜的"猝死"——从资金链断裂到公司解散，仅用了一个月时间。这让他深刻意识到，在生鲜赛道，一旦资金链断裂，等待企业的只会是破产清算，创始人多年的心血也将付诸东流。
“卖身”美团
今年2月5日，美团在香港联交所发布公告，宣布将以约7.17亿美元的初始对价，收购叮咚买菜中国业务100%股权。这笔交易不包含叮咚买菜的海外业务，后者将在交割前完成剥离。
这不只是一次财务整合，对美团而言，是一笔明确服务于即时零售长期战略的并购。公告中，美团强调了其对即时零售业务的高度重视，并指出叮咚买菜“好用户、好商品、好服务、好心智”的经营理念，与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命高度契合。
对梁昌霖而言，是一个难得的"体面退场"的机会。按照26%的持股比例计算，他将获得约1.86亿美元的现金回报，虽然远低于巅峰时期的身家，但足以实现财务自由。这笔回报，是对他12年创业心血的最好慰藉——他没有像徐正那样，等到公司破产清算才仓皇离场。
对于此次与美团合并的原因，梁昌霖在内部信中表示，叮咚买菜八年打磨出了强劲的核心竞争力，85%以上生鲜源头直采，拥有12家自营工厂、2家自营农场，而这些能力与美团小象超市的发展相得益彰。
“面向未来，我们做出了一个更具远见的决定：放下相向的较量，转为并肩的同航。”梁昌霖称，合并后叮咚的商品力、服务力和供应链效率，将在更大平台发挥价值，“这是两条强劲河流的汇合，必将奔向更加壮阔的海洋”。
从行业格局看，这笔并购并不意外。目前国内前置仓生鲜赛道，核心玩家只剩：叮咚买菜、朴朴超市、小象超市。三者的模式高度相似：直营前置仓、30分钟快送、生鲜为高频入口，但战略腹地泾渭分明。
叮咚买菜优势地区在华东，尤其是上海；朴朴超市深耕华南；小象超市则以华北、尤其北京为基本盘，并背靠美团的资金、流量与骑手体系，进攻性最强。2024年，小象超市GMV约300亿元，已在规模上超越叮咚，逼近朴朴超市。
在这种格局下，行业已经不存在“全国扩张再赌一轮”的空间。供应链、履约效率、本地生鲜体系，都需要多年重投入沉淀。对叮咚买菜而言，继续作为独立公司存在，意味着免不了要与“背靠美团体系的小象超市”正面对打。而从美团的角度看，即时零售已是战略级业务，但在华东核心生鲜供应链上，如果要正面竞争势必引发新一轮价格战，所以小象超市并非最优解，收购反而成为一个不错的选择。
从2017年入局时的十几家竞争者，到如今只剩少数头部玩家，叮咚买菜的八年，几乎浓缩了整个中国生鲜电商的完整周期。叮咚选择在全面盈利之后卖给美团，未尝不是是一个很理性的选择，而对即时零售而言，这场并购，或许才刚刚拉开下一轮竞争的真正序幕。
（内容综合自网易科技、时代财经、蓝鲸财经等）
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