3月9日，东风集团股份（0489.HK）发布公告，其私有化（指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，买回后撤销该上市公司的上市地位，实现100%国有控股）及岚图汽车以介绍方式登陆港股的议案获股东大会高票通过。预计3月19日，岚图汽车将在港交所正式挂牌，成为独立登陆国际资本市场的高端新能源汽车主体，港股市场即将迎来“央国企高端新能源第一股”。
这一结果，不仅是资本市场对岚图汽车经营业绩与技术实力的信任投票，更是一场筹谋已久战略棋局的关键落子。透过这场“腾笼换鸟”式的资本运作，外界得以窥见一家汽车央企如何在产业变革的深水区，以更具想象力的资本手段为转型发展破局开路。
一“分”一“聚”背后的改革逻辑
此次交易的核心框架并不复杂，却蕴含着深刻的战略考量。东风集团股份将持有的岚图汽车股权进行分派，推动岚图以介绍方式正式登陆港股；与此同时，东风汽车对旗下东风集团股份将实现100%国有控股，治理结构进一步简化，决策效率显著提升。
这一“分”一“聚”之间，是东风汽车对自身资本架构的主动优化。过去数年，受多重因素影响，东风集团股份的估值逻辑与新能源业务的成长性之间出现错配。一个无法充分反映新能源资产价值的平台，不仅难以有效配置资源，反而需要承担额外的合规成本与管理精力。
此时选择推动岚图赴港上市，既是对优质资产的价值重估，更是战略聚焦的必然选择。东风集团股份实现100%国有控股后，东风汽车能够更高效地整合全域资源，将资金、技术、人才等核心要素向新能源、智能化等战略性新兴产业集中。这既符合国资委对央企聚焦主责主业的要求，也为后续专业化整合奠定了坚实基础。
岚图的赴港上市，则是这场资本运作的“点睛之笔”。作为东风新能源转型的重要载体，岚图近年来展现出强劲的成长性——2023年至2025年，销量从5.03万辆增至15.02万辆，复合年增长率达73%；营收从127.5亿元攀升至348.6亿元；2025年实现净利润10.2亿元，成功实现年度盈利。根据灼识咨询的资料，岚图汽车已成为行业内最快实现单季度盈利、经营现金流转正的新能源车企。
这样一份成绩单，已足以支撑一个独立的估值故事。对于投资者而言，一个发展持续加速的汽车央企品牌拥有着值得期待的成长红利；对于岚图自身发展而言，则打开了对接国际资本市场的通道，为品牌后续研发投入、产能扩张、全球化布局提供了更灵活的融资可能。
转型发展“新”成效筑牢改革底气
任何资本运作，最终都要落到实业基本面。这一方案的高票通过，背后是东风汽车转型发展扎实业绩的支撑，是东风汽车近年来系统性改革的自然延伸，更是资本市场对其转型成果的高度认可。
持续提升的销量是最有力的证明。2025年，东风汽车新能源汽车销量历史性跨越百万辆大关，达到105.3万辆，同比增长22.6%。其自主品牌销量超155万辆，销量占比超60%，标志着东风汽车已形成由自主品牌主导的发展格局。
在技术层面，东风汽车多年的高投入正进入“收获期”。截至2025年12月，东风汽车已累计拥有有效专利2.83万件，其发明专利授权量连续四年位居自主整车集团首位。其中，马赫混动发动机热效率突破48%，刷新行业纪录；东风牵头研发的车规级高端MCU芯片DF30已实现量产，旗下自主品牌车型芯片国产化率达67%；行业最大吨位16000T一体化压铸产线更已建成投产。
作为东风汽车旗下高端智慧新能源品牌，岚图科技硬实力也尤为亮眼。截至2025年底，岚图累计申报专利超7200项，专利增速位居新能源车企领先地位，发明授权量在央国企二级子企业中排名领先。在高端MPV领域，岚图梦想家凭借卓越的产品力，斩获销量、质量、口碑“三冠王”，已达成20万辆的交付里程碑。
打造央企改革的东风样本
跳出个案，此次岚图赴港上市，也为央企新能源转型提供了一个值得关注的发展范本。长期以来，传统车企的新能源业务面临着共性困境：优质资产难以获得独立的市场定价。东风汽车此次的资本重组方案，就为行业提供了一种解题思路——以资本运作的手段，为新能源业务开辟独立发展空间。
这一模式的深层价值，在于实现了“央企资源+市场机制”的融合。东风作为汽车央企，拥有制造体系、供应链、品牌口碑等深厚积淀；岚图赴港上市后，则可以依托国际资本市场的资源配置功能，引入更市场化的激励机制、更灵活的决策流程，让“听得见炮火的人指挥战斗”，成为东风汽车站稳世界市场的“尖兵”。
对岚图汽车而言，登陆港股其意义也远超资本层面。一方面，依托港股国际化平台，岚图将进一步拓宽融资渠道，为核心技术研发、产能布局优化、全球化拓展提供资本支撑；另一方面，借助国际资本市场的品牌背书，岚图品牌的国际影响力将大幅提升，助力其在已进入的40余个国家及地区基础上，加快“一带一路”重点市场的渠道建设与本地化运营，推动这个中国高端新能源汽车品牌加快走向全球。
站在“十五五”" 开局的关键节点，更站在中国经济迈向高质量发展的新起点，东风汽车的这场“腾笼换鸟”，不仅关乎一家企业的命运，更折射出国有资本在培育新质生产力、构建现代化产业体系中的主动作为。当改革从文件走向实践，从共识走向行动，中国汽车工业的强国之路，才真正有了足够坚实的底盘。
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