来源：市场资讯
（来源：不良资产行业观研）
2026 年春节前后，一场直指消费金融行业沉疴的监管新政正式落地。监管层向多家持牌消金公司发文，明确逾期 M2（60 天以内，含 M1、M2）不得委外催收，同时配套大股东监管、关联交易隔离、自主风控强化等一系列要求，吹响行业深度合规的总号角。
过去多年，外包催收以低成本、高回款、易甩责的优势，占据消金贷后半壁江山，却也滋生暴力催收、信息泄露、层层转包等顽疾。2025年金融消费领域相关投诉同比激增118%，监管以 “源头治理” 打破路径依赖，强制机构收回早期催收权，重构 “贷前审批 — 贷中管理 — 贷后催收” 全流程自主闭环。这场变革，既是阵痛，更是消金行业回归金融本源的必经之路。
监管铁令落地：M1、M2催收彻底禁外包
据消金界报道，本轮监管围绕助贷规模、增信占比、自主催收、合作风控、关联集中度五大核心维度定向约束，同步下发《关于加强消费金融公司大股东监管的通知》，强化人员、财务、资产三大隔离，倒逼机构摆脱对外包与股东通道的依赖，真正提升自主展业能力。多地监管局迅速开展 “一司一策” 专项约谈，政策执行不留缓冲。
其中最具冲击力的条款，便是M1、M2 阶段全面禁止委外催收。
M1：逾期 1–30 天（首月逾期）
M2：逾期 31–60 天（次月逾期）
这两个阶段本是逾期初期，借款人多为短期周转困难、遗忘还款等非恶意逾期，却长期成为违规催收重灾区。机构普遍 “重结果、轻管理”，对外包流程、人员资质、合规操作缺乏有效监控，部分机构层层转包、与黑灰产勾结，把温和的早期提醒变成高压骚扰。
《消费金融公司管理办法》早已明确金融机构的催收主体责任，而过度依赖外包，本质是风控能力薄弱的 “遮羞布”。不少机构放松贷前审批、弱化贷中监测，把风险化解寄托于外包的 “高压手段”，陷入 “规模扩张 — 不良高企 — 违规催收” 的恶性循环。
禁令之下，消金机构必须亲自下场，建立事前培训、事中监控、事后追溯的全流程管理体系，以主体责任倒逼合规，把非恶意逾期客户从暴力催收中拉回协商轨道，从源头切断外包链条的违规动机。
机构承压陡增：成本、合规、策略三重考验
禁止委外，对习惯轻资产运营的消金公司形成全方位冲击，行业正式进入 “能力大考” 阶段。
第一，人力与运营成本大幅抬升
M1、M2 逾期账户占全周期不良案量60% 以上，多数机构并无成熟内催团队，短期搭建合规团队需巨额投入。数据显示，头部机构 2024 年催收费用占营收比重已达20.65%，新规落地后预计攀升至30% 以上，利润空间被显著挤压。
第二，合规风险向内转移
外包违规路径被阻断，但内催不等于天然合规。若机构仍以 “唯回款论” 考核，暴力、软暴力催收可能从外部转向内部。2025 年多家消金公司因催收不当被罚已敲响警钟，监管要求机构对催收全程负责，合规能力短板将直接暴露。
第三，资产处置策略被迫重构
部分机构试图 “搁置短账龄至 M3 再委外”，但会直接错失共债客群30% 以上的最佳回款窗口，导致不良攀升、回收下滑。
压力之下，头部机构已率先破局：招联消金、马上消金等成立董事会牵头的催收工作委员会，搭建 “初阶提醒 — 中阶协商 — 高阶攻坚” 阶梯式人才梯队，用温和沟通处理 M1、M2，用法务与协商专家处理疑难案件，以专业化替代野蛮化。
市场格局重塑：个贷不良价格加速下行
催收新规不止改变贷后，更深刻影响个贷不良批转市场，量升价跌成为阶段性主旋律。
2025 年，全市场挂网个贷不良未偿本息达3729.26 亿元，突破 3500 亿关口；31 家试点消金公司中 23 家参与出包，挂牌 235 个资产包、未偿本金705.19 亿元，消金成为不良出让核心增长极。2026 年，更多机构加速出清，供给持续放量。
新规之下，市场逻辑发生根本变化：
机构为缓解内催压力，倾向提前转让 M2 末期至 M3 资产，错过最佳催收窗口，资产回收价值折损，拉低整体折扣率；
AMC 因缺少 M1、M2 内催数据，对资产包估值更谨慎，收购意愿降温，报价进一步压低；
资产质量分化加剧：2026 年开年，逾期 1 年内平均折扣率12.5%，逾期 5 年以上仅1.8%。
短期市场承压，但结构性机会清晰：逾期 1 年内的优质资产包仍是争夺焦点，折扣率维持8%–12%相对高位。长期看，随着自主催收与科技赋能深化，处置效率提升，价格有望在 2026 年下半年触底企稳，形成优质溢价、劣质折价的理性定价体系。
结语
M1、M2 催收禁令，不是简单的业务调整，而是监管推动消金行业去泡沫、归本源、强能力的关键一役。
行业将彻底告别野蛮生长，转向合规与价值双驱动。能快速搭建内催体系、用 AI 与大数据提效、优化资产处置的机构，将在洗牌中占据先机；而依赖外包、粗放扩张的玩家，将加速出清。
短期阵痛，换来长期健康。消费金融终将回到普惠、合规、可持续的初心，以专业风控服务真实消费需求，这才是行业行稳致远的根本。
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