重庆啤酒（600132.SH）3月10日晚间公布2025年报，去年公司实现营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%，每股收益2.54元。

分红方面，重庆啤酒2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派现12元（含税），合计分配现金红利约5.81亿元（含税）；加上去年中期已分配的现金红利，公司2025年合计分红总额将达12.10亿元（含税），占年度归母净利润的比例98.30%。

财闻注意到，在啤酒行业整体销量微降的背景下，重庆啤酒去年销量维持增长。根据国家统计局数据，去年全年规模以上企业累计啤酒产量3536.0万千升，同比下降1.1%。而重庆啤酒全年实现销量299.52万千升，同比增长0.68%。

高档产品销量、收入均增长

重庆啤酒总结2025 年的经营情况时称，面对复杂多变的外部环境，公司保持稳健运营，持续推进产品结构优化、渠道深耕和运营能力提升，实现销量、营业收入和利润稳步增长，体现出良好的经营韧性，并进一步推动公司高质量发展。

重庆啤酒拥有由本地品牌与国际品牌构成的品牌组合，本土品牌包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、天目湖、京A等，国际品牌包括嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等。

去年，公司国际品牌营收为54.92亿元，同比增长3.47%，本土品牌营收为88.05亿元，同比微降。

重庆啤酒将产品分为高档、主流、经济三类，其中，消费价格人民币8元及以上为高档，对应品牌为嘉士伯、乐堡、K1664、红乌苏等。去年，公司高档产品营收为87.8亿元，销量和收入增速分别为3.23%、2.19%。

谈及产品结构变化情况及经营策略，重庆啤酒表示，公司积极应对日益激烈的市场竞争，在“嘉速扬帆”战略指引下，深耕“大城市”计划，抢抓新增长机遇。持续优化品牌与产品结构，高端啤酒占比稳步提升；加快非现饮渠道拓展与罐化升级，精准适配消费场景与习惯变化。

重庆啤酒在财报中多次提及1L装新品，似乎这成为公司去年的一大看点。公司年报中披露，在乌苏产品方面，公司持续布局 1L产品赛道，加快乌苏秘酿全国推广，并推出新疆酒花精酿、大红袍精酿、原浆及精酿系列等新品；风花雪月啤酒推出龙井绿茶、滇红茶啤等 1L装创新产品；重庆啤酒品牌方面，其1L装精酿全麦产品以中式包装设计及全麦酿造工艺推动产品结构升级。

重庆啤酒表示，1L装新品成为非现饮渠道的重要增长动力；现饮渠道聚焦重点客户，推动产品创新和消费场景适配，在非酒精饮品及1L装精酿等细分领域实现增长。

财闻注意到，重庆啤酒也正在为1L装产品扩充产能，公司年报披露的在建产能多为1L装产线。

北向资金减持股份

销售策略方面，重庆啤酒称，2026年，公司将继续坚持渠道深耕与创新驱动的发展策略。非现饮渠道仍为发展重点。传统渠道与现代渠道将同步推进分销拓展、产品结构优化及数智化应用，新兴渠道将保持较快增长。1L产品将继续作为推动高端化的重要抓手，通过丰富产品风味满足不同消费场景需求。现饮渠道将持续聚焦重点客户，深化餐饮消费场景拓展，加强 O2O 联动及年轻消费群体运营，并以非酒精饮品及精酿产品作为重要增长方向。大城市项目将进一步强化渠道掌控能力与网络布局，优化资源配置效率。数智化应用将进一步覆盖终端与消费者，持续提升运营效率与资源投入效果，推动业务稳健发展。

此次，重庆啤酒拟现金分红5.81亿元（含税）。公司在2026 年“提质增效重回报”行动方案的公告中称，今年，公司将继续秉持与全体股东共享经营成果的理念，在保证经营稳健、健康成长的前提下，保持高分红率积极回馈股东，并在有条件情况下增加分红频次。

财闻注意到，去年第四季度，多支指数基金增持了重庆啤酒。其中，中国建设银行（601939.SH）股份有限公司-鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、中国农业银行（601288.SH）股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国工商银行（601398.SH）股份有限公司-中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金都位列公司前十大股东，在第四季度都有所增持。不过，北向资金有所减持股份，持股减少了约83万股。