字节系首个IPO，终于藏不住了？2月27日，有消息称，字节跳动旗下懂车帝正考虑在香港进行IPO，拟筹资10亿至15亿美元。
字节跳动与懂车帝方面统一口径表示“暂时不回应”，但这并未平息外界的猜测。事实上，早在2024年就有知情人士透露字节跳动正为该业务板块筹集约50亿至58亿元人民币的资金，彼时估值已指向30亿美元。
懂车帝全国首店 来源：懂车帝
懂车帝的IPO传闻，正值字节跳动整体估值与创始人财富站上历史高点的时刻。2025年，字节跳动以22000亿元估值在 《2025全球独角兽榜》 中排名第2位。在最新的 《2026胡润全球富豪榜》中， 字节跳动创始人张一鸣以 5500亿元人民币财富值 成为中国首富。
从最初今日头条内的一个不起眼的汽车频道，到2017年独立App上线，再到如今与汽车之家、易车网三分天下，这个脱胎于算法巨头的垂直平台，正试图在资本市场讲出新的故事。
01.
从频道到平台
懂车帝的故事始于2015年。
那一年，懂车帝只是今日头条里的一个汽车频道。依托今日头条的流量池，频道默默积累起第一批关注汽车资讯的用户。彼时，汽车互联网赛道早已拥挤不堪，汽车之家与易车网双雄并立，几乎瓜分了绝大部分市场份额。
来源：懂车帝官网
转折发生在2017年。字节跳动将这个汽车频道独立拆分，懂车帝App正式上线。
与行业前辈们以图文评测、论坛社区为核心的模式不同，懂车帝从诞生之初就带着字节跳动的算法推荐与短视频基因。它将短视频内容与汽车资讯结合。用户打开懂车帝，看到的不仅是专业的车型解析，还有车主的真实体验、线下探店的直观画面、汽车知识的趣味科普。这种贴近普通用户的内容风格，迅速打破了传统汽车平台的专业壁垒，吸引了大量年轻用户与潜在购车人群。
来源：网络
2018年1月，今日头条汽车频道正式更名为懂车帝频道，实现品牌统一。此后的几年里，懂车帝一路狂奔，逐渐从单一的内容平台向交易服务平台延伸。它敏锐地抓住了短视频时代的风口，通过扶持大量车圈创作者、引入PGC专业内容，迅速建立起差异化的内容壁垒。
2023年7月，懂车帝宣布与抖音集团旗下抖音、今日头条、西瓜视频的汽车内容运营“全面融合”，由懂车帝作为整体运营方，统一运营字节系全平台的汽车生态业务。这意味着，字节系的所有汽车相关流量，都被装进了懂车帝的篮子里。这种“举全集团之力”的扶持，让懂车帝迅速跻身行业第一梯队，与深耕多年的汽车之家、易车网正面交锋。
截至2025年8月，懂车帝移动端日活跃用户突破1000万，覆盖汽车兴趣用户超过5亿，内容创作者规模约750万，日均浏览量超过56亿次。在商户规模上，懂车帝合作的汽车经销商超过3万家，覆盖汽车品牌超过110个。
当一个业务的体量大到一定程度，独立融资乃至上市便成为可能。
02.
打响IPO“第一枪”
懂车帝的资本化进程，其实早在2023年就已悄然启动。
当年，懂车帝正式从字节跳动集团中剥离，开始独立运营。分拆后的懂车帝拥有了更独立的经营决策体系，也为后续的融资与上市扫清了股权结构上的障碍。
分拆完成后不久，资本的动作便紧随其后。2024年6月，懂车帝完成了一轮约6亿至8亿美元的私募融资，由红杉中国领投，KKR、泛大西洋投资、高榕创投等知名机构跟投。这一轮融资过后，懂车帝的投后估值达到30亿美元，按当时汇率折算，超过人民币200亿元。
一年后，新的资本动作浮出水面。今年2月27日，市场消息称，懂车帝正考虑赴港IPO，计划筹资10亿至15亿美元。
相较于2024年的融资规模，此次募资额进一步提升。虽然相关安排仍处于早期阶段，具体发行规模与上市时间表尚存调整可能。但若该计划最终落地，懂车帝将成为字节跳动体系内首个独立走向资本市场的业务板块。
从估值逻辑来看，懂车帝的价值核心在于其生态协同优势与商业变现能力。在变现层面，懂车帝已形成To C与To B结合的多元化收入体系。
从行业维度上看，行业龙头汽车之家当前市值约为179亿港元（接近23亿美元）；另一老牌对手易车则于2020年被腾讯牵头的财团以11亿美元私有化退市。
来源：汽车之家官网
若懂车帝成功以10亿至15亿美元的募资规模上市，其市值有望冲击40亿至50亿美元区间。
在字节、腾讯、海尔三家巨头分别加持下，懂车帝与汽车之家、易车形成中国汽车资讯平台的“三足鼎立”格局。
03.
字节跳动，估值再创新高
懂车帝的成长与资本化，离不开字节跳动的生态加持。
来源：字节跳动官网
值得一提的是，就在懂车帝IPO传闻浮出水面的前一天，投资机构泛大西洋投资正出售其持有的部分字节跳动股权，这笔交易对字节跳动的估值为5500亿美元（约合人民币3.98万亿元）。这一估值较2025年9月字节跳动员工股票回购时的3300亿美元上涨66%，较2025年11月今日资本竞购股权时的4800亿美元也高出15%。
泛大西洋投资于2017年首次投资字节跳动，彼时公司的估值约为200亿美元。若按此次5500亿美元的交易估值计算，这笔投资的账面回报率达2650%。
支撑这一估值的，是字节跳动强劲的基本面。
在《2025全球独角兽榜》企业，字节跳动的估值仅次于SpaceX，与OpenAI并列第二。
2025年第一季度、第二季度，字节跳动的营收分别超过430亿美元、480亿美元，25%的同比增长率使其在单季度营收上连续超越Meta Platforms。这意味着字节跳动已成为全球收入最高的社交媒体公司。
AI业务的突破是估值跃升的核心驱动力之一。豆包作为字节跳动的头号AI产品，长期位居各大应用商店前列。据QuestMobile数据，2025年三季度豆包月活用户达1.72亿；2025年底，其日活用户突破1亿。2026年初，字节跳动的视频生成模型Seedance 2.0上线。
火山引擎同样实现快速增长。2025年12月，豆包大模型日均调用量突破50万亿Tokens，为上年同期的10倍。IDC数据显示，2025年火山引擎在中国公有云大模型服务调用量市场占有率达49.2%，位居第一。在刚刚过去的除夕夜，作为春晚独家AI云合作伙伴，火山引擎支撑豆包实现了19亿次AI互动。
电商业务方面，抖音电商2025年全年GMV将突破4万亿元。本地生活服务同样表现亮眼，2025年全年支付GMV超过8500亿元，同比增速达59%。
从2012年成立至今，字节跳动的估值从B轮时的6000万美元，增长至抖音上线时的110亿美元、TikTok上线时的220亿美元，于2020年跨过1000亿美元大关，2021年达到3000亿美元的阶段性峰值。经历短暂回调后，如今5500亿美元的估值，已是13年前B轮融资时的9166倍。
而懂车帝正是这一生态体系的受益者，依托抖音与今日头条的流量池，实现了用户增长与业务拓展。
将视线从字节生态投向更广阔的汽车产业，一个更大的市场图景正在展开。
从行业格局来看，中国汽车市场长期维持在年销量2500万辆以上的体量，新能源车渗透率持续提升，二手车交易正加速向线上化、标准化转型。随着行业逐渐走出单纯的产品竞争阶段，汽车流通领域的核心竞争力正转向效率与服务能力。在这一背景下，一个规模达万亿级的汽车流通与服务市场，正在为垂直平台打开长期增长空间。
资本市场层面，港股汽车板块的估值体系已相对成熟。懂车帝所构建的“内容+交易+SaaS”模式在这一赛道中具备一定稀缺性。其核心价值在于通过算法驱动的效率提升，将分散的泛兴趣流量转化为高意向购车需求。相较于汽车之家、易车等传统平台，这种以数据与算法为核心的流量运营方式，更契合新能源车企当下强调数字化营销与用户直联的趋势。
此次赴港IPO的传闻，无论最终落地时间如何，都意味着懂车帝的发展即将进入资本市场的新阶段。而对于字节跳动而言，若懂车帝顺利上市，将开启旗下业务独立资本化的新篇章，为这家巨头的发展带来新的想象空间。
汽车互联网赛道的竞争仍在继续，新能源汽车的快速发展也为行业带来了新的机遇与挑战。懂车帝若成功登陆资本市场，将获得更多的资金支持，用于技术研发、生态完善与市场拓展。而资本市场也将以更严苛的眼光，审视其盈利的可持续性、生态协同的稳定性以及行业竞争中的抗风险能力。未来，懂车帝能否在资本市场站稳脚跟，字节跳动的资本化探索又将走向何方，值得市场持续关注。
本文由胡润百富综合整理
❖ END ❖
何小鹏一刀划开2000亿市场！
4300亿！烟台新首富拟赴港IPO！
438亿！何猷君联合买下凯尔特人！
7114亿元！全球最大算力项目诞生！
1000亿估值！今年最大港股汽车IPO来了！
2840亿！安徽首富又要IPO了！
100亿炸场！宇树科技官宣IPO
超3000亿！潮汕女首富又要IPO了！
4000亿！今年全球最大科技IPO诞生！
热门跟贴