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（来源：山河资本圈）

作者：山河资本圈

3月11日晚间，A股上市公司合众思壮（002383.SZ）发布公告称，公司股东债务纠纷已获一审判决，创始人郭信平及其控制的郑州航空港区友合科技有限公司（下称“友合科技”），需向公司控股股东郑州航空港区兴慧电子科技有限公司（下称“兴慧电子”）偿还债务本金33.46亿元，加上利息、违约金合计超过47.6亿元。

创始人彻底出局

公开资料显示，合众思壮由郭信平始创于1994年，总部位于北京海淀，是中国较早进入卫星导航领域的公司之一，主营业务是以卫星导航技术为基础进行相关产品的研发、制造和销售。

2019年，兴慧电子通过股份转让与表决权委托，成为合众思壮控股股东，实际控制人变更为郑州航空港区。郭信平依旧是公司第一大股东。

然而，国资入主后合众思壮经营持续承压，2019年至2024年扣非净利润连亏6年，2019年更是出现超10亿元的大额亏损并计提大额商誉减值。

此后多年，双方围绕历史债务、股权质押等问题持续拉锯。根据合众思壮2026年1月的公告，郭信平持有的1.64亿股中，有98.59%（约1.62亿股）质押给了兴慧电子，质押原因正是双方的债务纠纷。此外，其全部股份还因与其他公司的仲裁纠纷，被北京市第一中级人民法院轮候冻结。

期间，郭信平因2023年财务造假被证监会处以10年市场禁入、罚款400万元，彻底退出公司经营。但债务问题一直未能解决，直至进入司法程序。

如今一审判决落地，合众思壮表示，目前，郭信平所持公司股份已被兴慧电子申请首轮司法冻结，如后续判决生效后郭信平未及时履行偿债义务，兴慧电子将有权申请强制执行，可能导致郭信平所持公司1.64亿股股份面临被动减持的风险。

同时，公司亦表示，控股股东兴慧电子存在通过司法处置取得部分公司股份的可能。

国资布局“归零”重启

山河资本圈注意到，在深陷债务纠纷的同时，合众思壮的业绩亦持续承压。

但值得一提的是，根据2025年三季报，合众思壮前三季度实现营业收入9.71亿元，同比增长7.22%；归母净利润783.90万元，同比增长112.30%，实现扭亏为盈。

但在其2025年业绩预告中，公司仍预计全年归属净利润为-1.9亿元至-1.3亿元，较上年同期-2.22亿元减亏14.5%-41.5%。

对此，合众思壮在公告中解释，虽然公司主营业务收入逆势增长，但是公司计提了9000万至1.2亿元的各项减值准备，且主动剥离非核心业务，对业绩产生负面影响。

换句话说，这并不是业务“失血”，而是主动“清淤”。

再结合上述提到的司法处置和股权出清，合众思壮正在完成一场股权与业绩的“双止血”。对于一家被国资控股、身处北斗赛道的上市公司而言，一切“清零”更具想象空间。

值得关注的是，同样是在3月11日，郑州航空港区官网发布消息称，合众思壮参与完成的“复杂环境多模态北斗/GNSS高精度定位关键技术及重大工程应用”项目，荣获2025年河南省科学技术进步奖二等奖。该项目由河南理工大学牵头，合众思壮等单位联合完成。

获奖信息显示，相关产品与解决方案已规模化应用于成都天府国际机场、杭州萧山国际机场等大型枢纽的智慧化管理，以及东北、广东、广西、河南等地的地质灾害防治与安全监测项目。这意味着合众思壮的技术已在大国工程中落地应用。

与此同时，郑州航空港区北斗产业园三期建设亦在积极推进，作为港区重点布局的北斗产业上市公司，轻装上阵的合众思壮有望获得更直接的产业协同与资源导入。