来源：国金证券研究

作者：牟一凌、方智勇、纪博文、吴慧敏 、王况炜、吴晓明、梅锴、季宏坤

摘要

■ 投资逻辑

目录

1、AI的重塑

2、全球动荡

3、资产的展望

4、市场结构

5、风险提示

正文

1、AI的重塑

2、全球动荡

3、资产的展望

4、市场结构

5、风险提示

1、国内政策超预期退坡，导致量价快速走弱，企业盈利击穿底部；

2、海外地缘争端导致通胀上行超预期，或导致全球流动性紧缩；

3、美联储鹰派超预期，导致私营和居民部门需求受挤压，海外经济陷入衰退，外需承压

阅读全文

报告信息

证券研究报告：《重返真实——2026年春季策略展望》

报告日期：2026年3月12日

作者：

牟一凌 SAC执业编号：S1130525060002

方智勇 SAC执业编号：S1130525070001

纪博文 SAC执业编号：S1130525060006

吴慧敏 SAC执业编号：S1130523080003

王况炜 SAC执业编号：S1130525060007

吴晓明 SAC执业编号：S1130525060005

梅 锴 SAC执业编号：S1130525060004

季宏坤 SAC执业编号：S1130125060065