由于巴西供应过剩，国际糖价已大幅下挫，甚至跌破生产成本。然而，就在全球市场波动之际，印度糖业却展现出难得的韧性。评级机构ICRA最新报告指出，印度国内糖业前景保持稳定，产量预计提升，糖厂库存健康，运营利润率甚至有望改善。

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全球糖价正因巴西的供应过剩而承受巨大压力。数据显示，2025-2026财年全球糖产量预计增长约5%，达到1.893亿吨，而消费量仅增长约1%至1.781亿吨，呈现供应过剩局面。这导致国际原糖价格从2025年2月的每吨445美元暴跌至313美元，白糖价格也从每吨532美元降至408美元。当前白糖与原糖的价差（溢价）为每吨95美元。

与全球市场的动荡相反，印度国内糖业供需格局相对宽松。根据印度糖厂协会预估，本财年（2026财年）印度糖总产量预计增长9.4%，达到3241万吨。在扣除转产乙醇的部分后，净糖产量预计为2930万吨。考虑到国内消费和少量出口，预计期末糖库存将达到560万吨，相当于约两个月的消费量，处于健康水平。ICRA预计其样本糖厂的运营利润率将维持在10%-10.5%的稳定区间。