下午4点，我们聊聊理财，说说生活
一年前，我们曾科普过国证自由现金流指数（指数代码980092）。
一年过去了，号称“现金牛”的自由现金流类的指数，在这一年中表现如何呢？
今天我们就一起检查一下它的作业。
01 复习一下，啥是自由现金流指数
指数，常见的有几个大类。
一类，是类似于上证指数、沪深300指数、创业板指数这种市值策略指数。
所谓市值策略，就是看哪些股票的市值大，市值越大排名越靠前，在指数里面占的比例也就越高。
（行业指数、主题指数，往往都比较喜欢采用 市值策略。只不过是在本行业内部，或者本主题内部采用市值策略）
还有一类，叫Smart Beta指数（聪明Beta指数）。
从名字就能看出， Smart Beta指数 ，就是希望找到一些更聪明的策略，能够超越 市值策略指数。
自由现金流指数，就是 smart beta指数中的一种。
自由现金流，简单的说，就是指公司能够自由支配的钱（和利润很像，但比利润复杂）。
自由现金流有多种算法，其中一种主流的算法是这样的：
自由现金流=息前税后利润(或净利润)+折旧摊销-净营运资本增加-资本开支。
可以看到，它在利润之外，还把折旧摊销、运营资本、资本开支等项目考虑进去了。
但是，在这个指数里面，并不是简单的把自由现金流高的股票就放在前面，它还要考虑股价。
这也是为了预防一 种情况—— 有些公司 虽然自由现金流很高，但是由于公司总市值太高了，平均到每股的自由现金流却很少 。
在国证自由现金流指数里面，它设计了一个值，叫“企业价值”。
企业价值=总市值+总负债-货币资金。
你就可以把“企业价值”这个指标，当做是总市值的改良版。
有了“自由现金流”和“企业价值”这两个数值，再计算一个叫“自由现金流率”的数值出来。
自由现金流率=自由现金流/企业价值。
这就有了最终的排名指标了，自由现金流率越高的股票，排名越靠前。
国证自由现金流指数，会取自由现金流率排名前100的股票作为成份股，成份股们再按照自由现金流加权，个股权重上限10%，成份股每个季度调整一次。
这样，国证自由现金流指数就编制完成了。
02 成份 股有哪些变化
去年我们写介绍这个指数的文章时，当时指数中的十大成份股是下面这几只：
一年过去了，指数里面的十大权重股，变成了下面这几只。
数据来源：国证指数官网（截止2026年3月13日）
可以看到，在十大权重股中，除了中国海油、潍柴动力、中国铝业这三只还在，其他7只都已经变化了。
至少从十大权重股的角度来看，它的更新速度还是挺快的，没有出现强者恒强的情况。
这和我们前面复习的指数编制方案有关，因为这个指数看的是 自由现金流率，而自由现金流率=自由现金流/企业价值。
如果一个股票，它在一段时间里面的股价涨幅太快，自由现金流率就会降低，它在指数中的权重也会降低的。（这方案挺科学啊）
03 最近一年的走势
下面这张图，是 国证自由现金流指数（全收益指数，也就是考虑了分红的指数）从2013年到今年的年线图。
数据来源：choice（截止2026年3月13日）
……这年线图是真够让人羡慕的，光2026年这2个多月，就涨了14.78%；
前面几年更是不用说了，已经连着红了好几年了，话说这哥们是怎么做到的（手工捂脸）
当然了，大家也要注意，过去和未来是不一样的，指数过往的业绩不代表未来的业绩。
04 指数基金
跟踪这个指数的基金为： 自由现金流ETF易方达(SZ:159222)，场外联接基金A份额是：024566，C份额是：024567。
它的管理费是0.15%/年，托管费是0.05%/年，这个费率水平在全市场属于很低很低的那种了。
希望其他基金公司也能向易方达学习，一起把指数基金的费率降下来。
05 总结
对于企业来说，决定它未来股价的是未来自由现金流。
然而， 未来自由现金流是未发生的，是不确定的。
我们能做的，只是根据各种蛛丝马迹，对未来 自由现金流进行预测。
其实不管是什么策略的指数，都是在根据以往的数据预测未来。
谁预测的未来会更准一些呢？
我们边学，边看。
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