来源：市场资讯
首发/简盈财观
作者/齐思
编辑/FENGLING
公募基金，本质是经营信任的一门生意。
信息的公开披露至关重要，37万亿体量下，规则、规矩格外重要。
3月13日，证监会正式发布信批新规，这一次不仅对基金年报、半年报、季报等文件的披露要求进行了系统性整合，还新引入四大关键指标。
基民盈利比、股票换手率、拉长业绩展示周期，以及综合费率透明化…
新引入的披露数据指标，每一项都与基民投资收益息息相关。
新增基民盈利比，打掉‘盈利伪装’
公募基金信批新规，首次将“基金收益”与“基民收益”直接挂钩。
监管引入“盈利投资者数量占比”（“基民盈利比”），核心目的是打掉‘盈利伪装’，告别“基金赚钱、基民不赚”。
新规要求，对于成立满一年的主动管理股票型及混合型基金，基金管理人需在半年报、年报中披露过去一年的“基民盈利比”。
什么是基民盈利比？怎么计算？
简单来说，过去一年时间里的盈利投资者数量占比。
盈利投资者数量占比=盈利投资者数量/投资者总数。
投资者总数，是过去一年持有过基金份额的投资者；盈利投资者，指投资者区间净收益（过去一年投资净收益）不小于零的人。
投资者区间净收益=投资者区间收益-基金交易手续费（认申购费、赎回费、转换费等）。
区间收益=持有期末市值-持有期初市值+（赎回+转出+非交易过户出）-（认购+申购+定投+转入+非交易过户入）+现金分红。
换句话说，投资者区间净收益就是持有收益扣除基金交易手续费后的净额。
此外，为避免短期投机影响真实数据，持有期限不满7日的短线交易将直接剔除。
这个指标，直接反映有多少基金持有人真正赚到了钱。
如果一只基金净值涨得很好，但盈利占比极低，说明基金波动率过大，或者投资者交易行为出现偏差。
即便基金本身优质，也可能导致你“赚了净值没收益”。
这个指标堪称“选基神器”，以后选基金，除了看历史业绩，还要看盈利投资者占比。
当然，基金公司如果想让基民盈利比好看，需要下真功夫。
不仅要磨练投研水平，还要从产品设计、渠道销售、投资者陪伴等多角度发力，真正地将持有人利益放在首位。
新增股票换手率，约束激进投资
股票高换手率，其实是一个中性数据。
股票换手率高或者低，代表不同的操作风格，不存在哪个好、哪个不好。
但可以非常方便我们一眼看穿基金经理的“投资风格”。
一般而言，高换手率往往意味着高交易成本和潜在的风格漂移，可能需要更多关注。
为了短期排名，频繁换仓、押赛道的基金业内并不少见，这些行为都会导致换手率明显偏高甚至异常不稳定。
另外，
如果一只基金宣称是“长期价值投资”，但是频繁买卖股票换手率极高，这就是言行不一致，可信度打折扣。
这种行为背后可能反映基金经理投资风格激进、缺乏明确策略，避开。
股票换手率的披露，一定程度上会约束基金经理投资行为。
部分主动管理的股票型、混合型基金等股票换手率较高也是个老顽疾，未来过于激进、短视的投资操作，基金经理或将审慎。
新增7年、10年中长期业绩披露
新规要求，基金公司需要定期披露过去三个月、六个月、一年、三年、五年、七年、十年以及自基金合同生效至今的基金份额增长率、业绩比较基准收益率标准差等多项指标。
其中，“过去七年”和“过去十年”的业绩指标为新增。
投资能力的考核周期，显然拉长。
另外，不再披露1个月短期业绩。
弱化短期业绩，引导大家关注长期业绩。
希望更多的投资者额，不再被短期暴涨的基金吸引，盲目追高，最终被套。
反之，去更多关注长期业绩，更全面的去观察基金在不同市场周期（牛市、熊市、震荡市）的表现，以基金的长期盈利能力和稳定性来作为投资的准绳。
基金综合费用测算：让隐性成本现身
新规要求，基金管理人在基金产品资料概要及定期报告中，新增披露“基金运作综合费用测算”指标。
这个数据，以往是个隐藏高手。
除了认购费、申购费外，管理费、托管费还有股票交易成本等都是隐形费，往往容易被我们所忽略。
此次新规指标能让投资者一目了然地了解持有基金的全部成本，明明白白投资。
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结语
很明显，这次基金信披的四大新增指标，将投资者利益拉到中心，给予了前所未有的重视。
将公募基金信息披露从基金管理人视角转向投资者视角。
未来，基金定期报告要做基民决策的“指南针”，而不是基金产品晦涩难懂的“说明书”。
新规5月1日起实施，最快在二季报见面。
期待。
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