中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 马子倩）3月17日，中国社会科学院世界经济与政治研究所和社会科学文献出版社联合发布《世界经济黄皮书：2026年世界经济形势分析与预测》（以下简称“黄皮书”）。
黄皮书指出，在多重冲击的持续影响下，世界经济复苏进程艰难曲折，增长动能不足、步伐分化成为突出特征。一方面，通胀高位运行的黏性超出预期，全球贸易投资增长乏力；另一方面，地缘政治冲突持续发酵，全球产业链、供应链加速重构，金融脆弱性与高企的债务风险相互交织，为全球经济稳定带来了严峻挑战和高度不确定性。
黄皮书同时显示，技术突破以前所未有的速度拓展着人类的认知边界，在解决科学、医疗、环境等全球性重大挑战方面展现出巨大潜力，无可争议地成为驱动全球经济增长的核心引擎。同时，应对气候变化的全球共识日益强化，围绕绿色技术、绿色金融和能源安全的国际竞争与合作全面展开，开辟了经济增长的新赛道。
《世界经济黄皮书：2026年世界经济形势分析与预测》。出版方供图
“美国经济面临三大相互交织的结构性风险。其中，通胀路径是决定风险是否会连锁触发的核心变量。”黄皮书具体解释了这三大“结构性风险”：
其一，通胀的二次上行风险。尽管当前通胀数据尚显温和，二次通胀的风险仍不容忽视。其核心驱动因素在于，前期关税政策所引发的成本推升压力存在滞后传导的可能。在关税实施初期，企业或可通过消耗库存或压缩利润边际来吸收成本冲击，从而延缓其向消费端价格的传导。然而，随着这些缓冲空间耗尽，成本向最终消费价格的转嫁将变得不可避免。一旦这一过程启动，关税对通胀的影响将呈现出持续性而非一次性的脉冲式冲击，可能导致核心通胀再度顽固化。
其二，劳动力市场的脆弱性与加速恶化风险。当前美国劳动力市场已显现出从强劲走向疲软的转折迹象。新增就业速度已逼近或低于维持失业率稳定所需的“盈亏平衡点”。一旦企业因成本压力或需求预期转弱而进一步收缩招聘，失业率的上升可能加速，形成“失业率上升-收入下降-消费疲软-企业进一步裁员”的负向循环，对经济构成严重拖累。
其三，资本市场的高估值与回调风险。当前美国股市的高位运行，使其对宏观环境表现出极高的敏感性。其中，高估值定价隐含了市场对美联储将开启持续降息周期的预期。一旦通胀二次上行迫使货币政策路径发生逆转，从降息转向观望甚至再度加息，资本市场将面临巨大的重新定价压力，极有可能触发系统性的深度回调。
来源：中国青年报客户端
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