来源：市场资讯
（来源：钢联汇能学苑）
2026年锰矿市场开启坚挺探涨趋势，至今矿价依旧维持高位，矿山外盘报价及现货市场成交价格中枢上行，整体呈现“稳中有升”的态势，价格持续高位的核心驱动源于锰矿成本端的刚性抬升、需求端的韧性支撑及全球政治格局的扰动，共同形成锰矿价格的高位支撑。本文从供给、成本、需求、运输等方面展开分析，为市场参与者提供数据性参考。
一、锰矿成本
自2026年1月份South32矿山指数定价更换，同时一口价报价上行幅度同样增加，其次美元的持续性贬值导致矿山生产成本继续攀升，叠加国内情绪高位，锰矿春节前备货带动成交开始上行，直接推动锰矿外盘报价上调，进而传导至国内现货市场，抬高整体价格中枢。截至4月船期外盘涨幅显著，半碳酸4.7美元/吨度，部分加价成交有4.77-4.85美元/吨度成交，加蓬5.25美元/吨度，加价成交部分至5.45美元/吨度成本，外盘价格高位现货市场接货压力上行，对比即期成本，贸易商远期持货利润收窄，二级市场加价成交成本暂无盈利空间，为避免远期亏损，现货被迫继续抬高现货报价锁定利润。当前预期5月船期矿山报价将进一步上行。
二、矿山成本
美伊当前局势使海运与能源成本上行，成为 2026 年锰矿价格高位运行的关键因素。受中东地缘局势持续紧张、美伊对峙升级影响，国际原油价格大幅走高，直接推升船用燃油成本，全球干散货船战争险费率大幅上调，船舶运营成本显著增加。南非、加蓬等锰矿主产国至中国主港航线海运费用持续上行，南非至中国航线运价已攀升至35-40 美元 / 吨，较正常水平增加13-15美元/吨左右。
矿山端多项上涨，直接传导至锰矿 CIF 到岸成本，使进口锰矿综合成本额外增加 0.2–0.3 美元 / 吨度，成为价格高位的重要刚性支撑。与此同时，据Mysteel调研，锰矿山端反馈=电力、柴油、矿山设备、耗材成本同步上行，主产国矿山开采、破碎、选矿、矿区内部运输等环节现金成本持续抬升，推动锰矿矿山成本曲线整体上移。成本端的系统性上行，使得锰矿价格难以大幅回落，形成高位震荡，价格难跌的运行格局。
三、现货价格及库存
当前锰矿价格延续高位震荡，2025年四季度南非矿领涨至今，矿价稳步上行，当前贸易商对今年上半年依旧持看涨心态，港口库存对比下游需求看尚有支撑，整体库存数量虽未有明显去库，但整体数量处于偏低位，截3.13日，天津港库存 341.7万吨，疏库速度高位适中，北方合金厂开工稳定，刚需承接下成交以刚需补库为主，虽无大规模放量，但足以托底价格。港口现货价贴近远期到港成本线，贸易商持货惜售情绪浓厚，为锰矿价格形成支撑，短期难现深度回调。
四、需求端
下游锰合金产能产量持续扩张对锰矿的刚性需求支撑较强，近两年内蒙新投产持续增加，从生产端来看，尽管国内硅锰整体处于亏损区间，利润持续倒挂，受制于钢厂长单刚需、合金厂保产能与保市场份额的现实需求，行业整体开工率仍保持相对高位，且多数工厂择机进行盘面套保，年后期货盘面高至6300以上，工厂大量套保，预计开工继续维持，短期暂不会出现减产情况。除硅锰外，锰铁及电解锰对锰矿需求依旧保持，下游刚需采购持续为锰矿价格提供支撑。
五、总结
供应端：2026年供应澳矿同比微增，加纳或同比小幅下行，加蓬运输未恢复，整体难有明显增量；中东局势若持续或压制锰矿供应量
成本端：矿山开采及运输成本增加，推动外盘报价上行并传导至国内，预计5月船期报价继续上行。
运输端：美伊对峙推高油价，南非/加蓬至中国运价或有继续抬升可能。
现货价格：矿价高位震荡，贸易商看涨；北方合金厂刚需补库托底价格，贸易商惜售。
需求端：锰合金产能扩张，刚性需求强劲；开工率高位，减产可能性低，下游刚需持续支撑矿价。
外部因素：美伊局势是整体成本及现货支撑关键，局势持续周期直接影响矿价高位周期，若美伊双方达成协议，对全球影响减小则锰矿及下游期货将出现高位回落情况，但矿价韧性依旧较强。
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