今天A股又突然倒下了，核心原因还是美以伊那边的冲突升级，已经波及到了油气相关的能源设施。
所以，大家也可以注意到，国际油价在昨晚开始大幅上涨，国内的原油期货也在一天内跳涨10个点，再创冲突以来的新高。
不知道大家有没有意识到，每次因为冲突升级、原油相关的资源品大涨，市场就不太行，特别是亚洲市场。
为什么要亚洲市场会买单？
要理解油价上涨为什么会冲击市场，首先要看清楚一个基本事实。
亚洲是全球石油消费增长的主力，也是石油进口依赖度最高的地区之一。
我们国家是全球最大的原油进口国，日均进口超1100万桶，原油对外依存度超过70%。
日本和韩国更是几乎100%依赖石油进口，本土产能微乎其微。
这意味着，国际油价的上涨最直接影响的就是市场的经济运转成本。
油价上涨并不是直接让股市跌的，它是通过几条传导链条传递到金融市场的。
第一条链是成本侧。
石油是工业之母，它的价格上涨会沿着产业链向下游传导。
化工原料涨价、物流运输成本上升、航空燃油飙升，这些都会依存企业的利润空间。
对于制造业国家而言，生产成本的全线抬升意味着企业盈利能力的下降，股市自然会提前反映这种担忧。
第二条链是通胀端
这是最关键的一环，油价上涨会直接推高通胀预期。
我们知道，2025年以来美联储一直在降息通道中，市场本来预期2026年会进一步降息。
但油价飙升一来，再通胀的风险陡然上升，美联储的降息空间被压缩。
目前掉期市场对美联储年内降息幅度的预期已从此前的60个基点下调至56个基点。
降息预期的减弱对市场意味着什么？
简单说，美元会因此偏强，亚洲货币承压，资本有可能从亚洲新兴市场回流美国，这对亚洲市场是利空的影响。
第三条链是情绪端。
地缘冲突本身就是市场最大的的不确定性。
当投资者看到霍尔木兹海峡通行受限、伊朗石油出口可能中断的新闻时，卖出风险资产就成了本能反应。
第四条链是贸易端
亚洲经济体大多是石油净进口国，油价上涨会直接抬高进口成本，恶化贸易平衡。
对于像日本、韩国这样的出口导向型经济体，进口成本升高而出口竞争力下降，是两头受挤的局面。
这也解释了为什么每次油价飙升，韩国、日本股市总是跌得最凶。
本轮油价上涨的触发因素比2022年俄乌冲突时更为复杂。
不过虽然A股最近也比较弱势，但是在在这轮全球股市波动中，A股展现出了明显的韧性，有几次更是低开大幅反弹。
核心的原因还是我们的能源供给保障能力较强。
近年来中国石油进口来源多元化，从俄罗斯、沙特、伊拉克到阿联酋等多个国家采购，降低了单一供应链风险。
其次，新能源转型提供了结构性缓冲。
我们国家拥有全球最完整的新能源产业链，电动汽车、光伏、储能等产业的快速发展，客观上降低了经济对传统化石能源的依赖。
最后，聊聊对相关产业链上下游的利好利空。
油价持续高位会加速全球能源转型，电动汽车、光伏、储能、绿氢等领域将获得更多政策和资金支持。
这是我们国家最具结构性优势的方向。
地缘冲突期间，黄金作为避险资产的配置价值突出，虽然美联储降息通道收窄最近导致黄金大跌，但是中长期还是值得关注。
航空、物流、化工下游产业则是利空，这些行业是油价上涨的直接受害者，成本端压力将显著侵蚀利润。
地缘政治的黑天鹅总是难以预测的，它会让人感到焦虑和信息爆炸。
然而，我们更应该关注一些微观的事情而非宏观的事情。
就像有人说的那句话，投资这个东西，我们要因上努力，果上随缘。
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