据中新经纬消息，近期，湘财证券吸并金融信息服务平台“大智慧”虽阶段性终止，但同期还有多起券商并购案在推进中，如“东吴证券+东海证券”“中金公司+东兴证券+信达证券”，券商行业并购明显升温。北京大学博雅特聘教授田轩表示，这标志着券商行业整合正从以风险处置为主，转向以能力重构和价值创造为核心的新阶段。

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“十五五”纲要明确提出培育一流投资银行，政策端持续优化并购重组制度安排，为优质券商扩规模、强功能提供便利。田轩指出，在政策支持与市场竞争的共同推动下，行业集中度有望进一步提升，券商发展逻辑也在发生变化。

济安金信集群轮值主席韦洪波表示，中国券商做大基本只有两条路，一是通过并购实现规模扩张，二是依托流量平台迅速获取客户实现弯道超车，后者以东方财富等为代表。不过韦洪波指出，流量转化路径并不具备普遍性，具备规模流量的平台本身稀缺，且监管对相关整合审核趋严，使其难以成为行业主流。

相比路径之争，更直接的驱动力来自行业现实。韦洪波表示，当前券商通过定增等方式融资难度加大，行业整体回报水平偏低，资本市场对券商融资的接受度有限，并购则在一定程度上成为补充资本的一种路径。他认为，大型券商之间整合难度较高，小型券商资源有限、吸引力不足，真正具备整合价值的，多为拥有一定客户基础和业务能力的中型券商。

田轩指出，并购的难点并不在交易本身，而在后续整合。并购有助于提升规模效应、优化业务布局，但在文化融合、系统对接及人才稳定等方面仍面临挑战，协同效应的释放需要时间。若整合不及预期，甚至可能带来资源内耗与效率下降。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君