来源：永安研究
宏 观
股指期货
【价格】昨日A股市场先抑后扬，期指四个品种涨跌互现，其中IF主力合约下跌0.08%，收报4569.6点，IH主力合约下跌0.35%，收报2942.2点，IC主力合约上涨0.53%，收报7884.4点，IM主力合约上涨0.73%，收报7844.6点。
【基差】IF主力合约贴水88.73点，IH主力合约贴水19.23点，IC主力合约贴水212.03点，IM主力合约贴水251.99点。
【资讯】中东能源设施遭袭风险骤然升级。伊朗最大的天然气田——南帕尔斯气田和阿萨卢耶部分石油化工设施遭美国和以色列袭击，这是伊朗上游油气设施首次成为攻击目标。伊朗随后宣布，将全力打击美国相关石油设施，并将沙特、阿联酋和卡塔尔三国能源设施列为合法打击目标。伊朗伊斯兰革命卫队发表紧急声明，宣布已对地区内与美国相关的石油及能源设施发动大规模导弹袭击。伊拉克称，伊朗供应的天然气完全中断。美国总统特朗普表示，不希望再发生针对伊朗能源设施的袭击。不过，视伊朗未来在霍尔木兹海峡的举动而定，特朗普仍有可能再次考虑将更多伊朗能源设施列为打击目标。
美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期。声明显示，委员们以11-1的投票比例通过此次的利率决定。美联储理事米兰对本次利率决议持反对意见，主张降息25个基点。声明指出，经济活动以稳固速度扩张；通胀在某种程度上依然高企；经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性。点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径更加保守，凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场。
美联储上调通胀及经济增长预期，反映出对经济韧性的信心。美联储主席鲍威尔明确否认美国经济处于滞胀状态，强调政策立场合适，降息需看到通胀持续进展。鲍威尔表示，若通胀无进展，将不会降息。绝大多数人不认为加息是基本预期，但下一步行动是加息的可能性确实被提及。鲍威尔称，在美国司法部调查结束前，自己无意离开美联储理事会。若任期结束时美联储主席人选未获确认，将担任临时代理主席。
美国劳工部数据显示，美国2月PPI环比上涨0.7%，远超预期的0.3%；同比涨幅则达到3.4%，创下一年来新高，预期为持平于2.9%。
【观点】国际方面，美联储最新议息会议维持利率不变，同时受美伊冲突影响，通胀有再度抬头风险，降息预期明显降温；国内方面，政策提振将对市场形成长期助力。地缘冲突依旧是短期扰动，A股市场基本面稳定，预计指数仍将震荡回升。
有 色
【基差】贴0元。
【利润】零单冶炼亏损持续，硫酸上涨。不含金银亏损800元附近。
【供应】废铜供给环比下降。
【需求】季节性累计尾声。
【库存】国内显性社库小幅累库。
【观点】中期供需格局较好，逢调整考虑多配。
【价格】3月13日沪铝24960元/吨（-280），3月12日LME现货收盘价3550.35美元/吨（+67)。
【基差】升贴水报价：上海-115元/吨（-15），佛山-175元/吨（+5），巩义-265元/吨（-15）。
【利润】全国8000元左右。
【供应】中东地区卡塔尔铝厂64万吨产能减产至60%或38万吨，巴林135万吨产能铝厂宣布减产30万吨。冰岛世纪铝业复产提前至4月份（预计7月份完成）；Mozal铝厂已进入停产状态。
【需求】铝棒表需回升，去库较明显，铝材中板带箔、铝杆表现较好，后者或系电网订单延迟交付所致，型材依然偏弱。终端中汽车产销明显走弱，电网、储能表现良好。
【库存】截至3/12，铝锭社库+厂库累积共1.5万吨，铝棒去库6.49万吨，板带箔原料+成品去库0.16万吨。高铝价下，下游隐性库存或维持低位。
【观点】Mozal停产与中东发运受阻令海外供给进一步收紧，LME仓库内可用库存已十分稀少，欧洲升贴水大幅上行，外盘走势强于内盘，内外正套有驱动但估值处于高位，外盘做多交易拥挤注意回调风险。宏观条件对金属走势不利，铝具有相对alpha。
氧化铝
【价格】三网均价河南2700元/吨（+5），山西2685元/吨（+5），广西2706元/吨（+5）。
【基差】河南基差-256元/吨，山西-271元/吨，广西-250元/吨。
【利润】河南进口矿现金流利润-76元，处于【15%，20%】区间。
【供应】运行产能9390万吨，进口利润窗口打开，后续进口增加。
【需求】电解铝产能变动不大，需求偏稳。
【库存】ALD库存环比上行3.6万吨。
【观点】美伊冲突令油价高企，通过海运费、内陆运费、烧碱成本与天然气/煤气成本向氧化铝传导，加之价值商品整体情绪高昂与几内亚矿石配额传闻反复，盘面反弹明显，现货短期矛盾不大也小幅上行，但仓单继续累积，海外现货价格不断走低，利空因素仍存，但估值目标随油价与矿石价格反弹或逐渐抬高，短期风险较高。
铝合金
【价格】ADC12佛山24300元/吨（-200），无锡24400元/吨（-200），重庆24300元/吨（-200）。
【AD-AL价差】佛山AD-AL现货价差-130元/吨（+520）。
【利润】SMM理论利润544元/吨（原料、成品无统一标准，各企业有差异）。
【供应】国内废铝产量增加明显，精废价差扩大，废铝紧缺格局得以缓解。
【需求】板带箔、工业材领域需求温和，其他领域消费压力偏高。下游压铸企业在需求不足情况下，对铸造铝合金接货谨慎，整体市场实际成交一般。
【库存】库存高位变化不大。
【观点】节后下游压铸企业复工较晚，供需双弱，前期社库稍去化。随着原铝价格回落，AD-AL价差较低位回升明显。关注后续欧盟出口政策，若收紧或对国内废铝供应造成较大影响，有利于ADC12-原铝价差走强。
【价格】SMM#0锌锭23800元（-280元）,＃1锌锭23730元（-280元）。上海贴水90，天津贴水70，广东贴80元。
【重要数据更新+点评】中长期宽松，2月阶段性检修，环比减量约3%，3月环比修复。据Mysteel，社库21.83万吨，进一步累库，国内基本面存在走弱趋势。美伊冲突层面，q1伊朗锌矿已有较多提前进入国内，镀锌板出口至中东量引发担忧，但若天然气暴涨亦可能导致欧洲冶炼厂减产。
【主力合约走势观点】当前国内基本面存在走弱走势，伦锌库存偏低，美伊冲突引发海外矛盾，核心矛盾在海外。
【推荐策略】随宏观震荡为主，短期沪锌逢高可尝试看跌，中长期逢低做多。跟踪锌矿进口窗口关注内外正套机会。
【价格】金川143350（+1390），俄镍136700（+1640），镍豆137650（+1640）。
【基差】金川6500（-250），俄镍-150（0），镍豆800（0）。
【利润】火法自有矿利润20000+，硫酸镍冶炼-10000+。
【供应】国内2月产量3.26万吨，环比-7.45%，同比-1.65%。
【需求】刚需为主，整体偏弱，下跌后采购有所改善。
【库存】截至3月13日，国内社库8.37万吨，全球显性库存36.84万吨。
【观点】基本面偏弱，印尼配额政策扰动，政策和基本面博弈加剧，短期受地缘影响。
不锈钢
【价格】宏旺14100基价。
【基差】115。
【利润】冷轧利润100左右。
【供应】整体产量高位,2月300系粗钢产量131.94万吨，环比-53.87万吨。
【需求】终端需求整体较弱。
【库存】截至3月12日，300系不锈钢全国库存66.73万吨，库存处于历年中高水平。
【观点】基本面偏弱，印尼配额政策扰动，政策和基本面博弈加剧，短期受地缘影响。
【价格】2603合约结算价16755元/吨，收盘价16740元/吨，SMM现货价16600元/吨。
【基差】升贴水-35元/吨。
【利润】再生冶炼利润-820元/吨。
【供应】中长期有年度小幅增量，原生开工高位，再生利润亏损预计3月中旬复产继续推迟，短期再生弹性有限，3月供应预计环增6-8万吨。
【需求】目前现货紧张已解决，3月电池厂开工和采购观望情绪严重。
【库存】交易所仓单为55726吨，社库7.37万吨。
【观点】短期看弱势震荡，中长期可关注内外正套机会。
工业硅
【行情】主力合约2605合约收8375（-185），持仓增6000余手。工业硅加权合约8395（-185），持仓量36.4万手，整体增1万余手。
【现货】3月18日，SMM华东421#报9650（0），华东553#报9250（0）。新疆99硅8700（0）。
【基差】根据SMM现货报价口径，05贴水553#600元左右，05贴421#900元左右。
【利润】西北大厂现金成本在7000-8500之间。当前盘面利润中性，现货利润中性
【库存】截止3月12日，工业硅行业库存55.2万吨（周-1000吨）。
【仓单】21976（0）。
【供需】截止3月12日，周度产量6.63万吨，周度+200吨。
【观点】工业硅强势反弹后仍旧受到供需基本面压力。当前该企业大量出货后价格承压，价格反弹其出货量不减少的背景之下卖压仍存。上方压力较大。整体仍旧维持区间震荡为主。
黑 色
钢材
【价格】唐山方坯2980（0）；螺纹，杭州3110（0），北京3170（0）；热卷，上海3290（0），邯郸3200（10），乐从3280（0）。
【基差】螺纹05合约-27，10合约-49；热卷05合约-20，10合约-24。
【价差】华东卷螺差200，螺纹5-10月间-22，热卷5-10月间-4，5月卷螺差173，10月卷螺差155。
【利润】螺纹华东234，河北-12，山西39；热卷：华东138，河北48，山西64。
【供应】3月12日螺纹195（22），热卷295（-6），五大品种821（24）。
【需求】3月12日螺纹177（78），热卷295（14），五大品种798（107）。
【库存】3月12日螺纹894（18），热卷471（0），五大品种1975（23）。
【观点】高炉限产解除，预计铁水将开始回升，螺纹和热卷需求同样处在恢复过程中，中厚板和冷轧表需回升较快，目前已同比转正，需求高点仍需要继续跟踪。目前热卷压力稍大，螺纹中性。短期中东地缘冲突对成本端的影响较大，钢材出口性价比也有提升，整体偏利多，关注战争的进程以及霍尔木兹海峡的通行情况。
铁矿石
【价格】唐山66%干基现价969，日照超特粉670，日照金布巴746，日照PB粉793；现货价格下跌。
【基差】金布巴01基差81，金布巴05基差28，金布巴09基差60；pb01基差81，pb05基差28，pb09基差60。
【利润】PB20日进口利润-9。金布巴20日进口利润80。超特20日进口利润15。
【供给】澳巴19港发货量2385，45港到货量2215。
【需求】45港日均疏港量318，247家钢厂日耗272。
【库存】45港库存17188，247家钢厂库存8929。
【观点】估值层面，铁矿石绝对估值中性偏高，钢厂利润中性偏低，相对估值略偏高。驱动端看，当前供应偏松，需求短期弱稳，供需格局偏宽松，但考虑到品种间的结构性问题，复产预期下预计现货价格震荡偏强。考虑到春季高产量容易引发下游库存压力，因而中期下游库存压力或抑制价格上行空间。短期基本面中性，在期货贴水格局下，05延续窄幅震荡；长期看，矿石基本面仍偏弱。
焦煤焦炭
【价格】JM盘面价格：01合约1466.5(-9)05合约1156.5(-19.5)09合约1260.5(-21.5)JM现货价格：肥煤1331.3(15)低硫主焦1462.6(7.9)中硫主焦1331(8.2)高硫主焦1271.6(20.5)动力煤733(0)口岸蒙5精煤1435(0)J盘面价格：01合约1887(-12.5)05合约1721.5(-10.5)09合约1803(-6.5)J现货价格：准一级干熄焦港口价1645(0)日照港准一级湿熄焦1550(0)。
【基差】JM：01基差-31.5(9)05基差278.5(19.5)09基差174.5(21.5)月差：01-05310(10.5)05-09-104(2)09-01-206(-12.5)J基差：01基差-242(12.5)05基差-76.5(10.5)09基差-158(6.5)月差：01-05165.5(-2)05-09-81.5(-4)09-01-84(6)。
【供需】JM供给：煤矿开工率87.16(4.84)精煤日产量77.7(2.92)。J供给：230家焦化厂产量50.46(0.07)230家焦化厂产能利用率72.39(0.1)全样本焦化厂产量63.9(-0.04)全样本焦化厂产能利用率73.91(-0.04)钢企焦炭产量47(0)钢企产能利用率85.89(0)。焦炭消费量99.54(-2.88)日均铁水221.2(-6.39)。
【库存】JM库存：港口267.55(-0.15)焦化厂库存969.43(19.98)煤矿炼焦煤库存277.68(-8.58)钢厂库存777.63(1.99)钢厂库存可用天数12.44(0.03)。J库存：焦化厂100.43(-9.87)港口库存196.38(-6.73)港口库存环比-3.31(-6.36)钢厂库存687.55(16.29)钢厂库存可用天数13.17(0.64)全国焦炭库存984.36(-0.31)。
【观点】长期以区间震荡处理，短期鉴于当前"低估值+驱动偏弱但边际改善"的组合特征：操作上更适合等回调买入而非追涨，同时密切关注铁水拐点信号及地缘对能源价格的影响。
能 化
沥青
【价格】BU宽幅震荡，现货价格大体持稳，成本支撑延续，下游需求恢复，业者推涨情绪仍在。BU5月为4412元/吨(-13)，BU6月为4400元/吨(-9)，山东现货为4090元/吨(0)，华东现货为4190元/吨(0)。
【结构】BU5月基差为-332元/吨(+13)，BU6月基差为-320元/吨(+9)，BU5月-BU6月为12元/吨(-4)，BU5月-BU9月为304元/吨(+25)。
【利润】炼厂综合利润为-1262元/吨(-126)，炼厂综合利润处于深度亏损状态。
【供应】原料仍未明显恢复，炼厂开工较难显著提升。周度产量处中性偏低水平，地炼开工率回升至中性水平，主营开工率持稳于高位水平。
【需求】北方需求恢复缓慢，南方刚需随用随采。周度出货量相对偏低，表需回升至偏中性水平。
【库存】库存水平中性，季节性累库；厂库中性偏低，小幅去库；社库偏高，小幅累库，华东地区累库明显。
【观点】绝对价格偏高，相对估值中性：大幅升水，利润偏低，库存中性。供应维持中性偏低水平，北方需求恢复缓慢，南方刚需随用随采。霍尔木兹海峡仍“关闭”，中东产油国被动减产，短期原料供应趋紧，美以打击伊朗能源设施后，伊朗威胁并开始打击波斯湾地区等国的石油设施，地缘冲突再次升级。中期关注中东地缘进展和委内瑞拉原油出口情况。
【策略】观望。
LPG
【价格】现货民用气：5400元/吨；PG2604：5766元/吨；PG2605：5670元/吨。LPG盘面价格高位震荡。
【结构】4月合约基差-366元/吨；PG/SC比价1.29；进口利润-86元/吨；PDH现货利润25元/吨。
【供应】LPG国产外放量55.66万吨；国内LPG到港量57.4万吨。
【需求】民用气需求平稳；化工需求方面，伴随PDH装置利润回升，前期检修装置节后有回归预期，开工率有望上行。有不及预期可能。终端成品油市场弱势延续，烷基化及MTBE装置亏损，C4需求暂无亮点。
【库存】期货仓单量6762手，较前一日持平。华东炼厂库容率18%；华南炼厂库容率25%；山东炼厂库容率16%；全国社会库容率73.43%。
【观点】LPG相对估值中性。油气比价持稳，PN价差位于裂解替代平衡点附近。下游PDH装置利润回升至盈亏平衡附近。供应端，国内LPG炼厂外放量及到港量回升，供应边际转松。海外方面，北美丙烷累库周期，供应同比增幅仍大，丙烷热值比价优势仍存。中东方面供应有收紧预期。需求端，燃烧旺季接近尾声，下游备货较为充足，整体需求平稳。中东局势发酵，霍尔木兹海峡通行效率大幅下降，中东地区局部供应预期紧张甚至中断，LPG远东价格中枢将面临上移，关注中东事态发展。
烧碱
【价格】山东32液碱：660元/吨；山东液氯：300元/吨；SH2604：2327/吨；SH2605：2442元/吨。烧碱盘面价格下跌。
【结构】4月合约基差-265元/吨；SH/AO比价0.73；出口利润179元/吨。主产区氯碱装置生产利润：180元/吨；主产区液氯下游综合利润：156元/吨；全国氧化铝生产利润-88元/吨。
【供应】全国烧碱产量87.77万吨；山东烧碱产量21.97万吨。
【需求】主要下游液碱送货量12800吨,较前日持平，中性偏高水平；整体非铝需求有持稳。
【库存】全国工厂液碱库存28.55万吨；主产区工厂液碱库存6.03万吨；主要下游液碱库存38.12万吨。期货仓单量895手，较前日持平。
【观点】液碱现实供需维持偏弱，节后库存高企；下游氧化铝利润维持损区间，压制铝端需求。弱现实依旧主导盘面，近期因中东地区局势动荡导致远东原料预期紧缺，海外氯碱装置降负，出口大幅增加预期下盘面先行，目前驱动仍在强化中，现货跟涨幅度有限，关注出口增量兑现情况。
橡胶
【价格】RU主力16400元/吨（-400）；NR主力13105元/吨（-365）；美金泰标1980美元/吨（-30）；人民币混合15350元/吨（-260）。
【基差】泰混-RU主力基差-1050元/吨（+140）。
【利润】泰标加工利润-37美元/吨（-1）。
【库存】RU期货库存12.44万吨（+0.05）；NR期货库存4.88万吨（+0）。
【资讯】QinRex据中国海关总署3月18日公布的数据显示，2026年前2个月中国橡胶轮胎出口量达155万吨，同比增长12.5%；出口金额为262亿元，同比增长5.8%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达148万吨，同比增长12%；出口金额为251亿元，同比增长5.3%。按条数计算，出口量达12,009万条，同比增长12.1%。1-2月汽车轮胎出口量为129万吨，同比增长11.3%；出口金额为211亿元，同比增长4.1%。
中汽协公布的数据显示，2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。
【观点】天然橡胶日内高位减仓下行，下游工厂买货量增。供应端，东南亚逐步停割，原料价格坚挺；云南产区开割关注胶水定价情况。库存端，中国天然橡胶社会库存出现去库，关注持续性。需求端，春节后国内轮胎企业复工整体平稳，市场对后期订单预期转弱，关注出口端的实际影响。天然橡胶长周期价格表现为底部震荡抬升，短期基本面转弱。
玻璃纯碱
【价格】纯碱现货走弱，期货走弱；玻璃现货走弱，期货走弱。
纯碱现货：华北1270（日-5，周-5）；华中1275（日+0，周+0）。
纯碱期货：1月1328（日-24，周-29）；5月1211（日-32，周-44）；9月1278（日-28，周-44）。
玻璃现货：华北998（日-8，周-21）；华中1110（日+0，周-20）；华南1220（日+0，周+20）。
玻璃期货：1月1258（日-27，周-25）；5月1066（日-28，周-46）；9月1194（日-28，周-31）。
【基差】纯碱基差低位；5/9月差低位；玻璃基差低位，5/9月差低位。
纯碱基差：1月-53（日+24，周+29）；5月64（日+32，周+44）；9月-3（日+28，周+44）。
纯碱月差：1/5价差117（日+8，周+15）；5/9价差-67（日-4，周+0）；9/1价差-50（日-4，周-15）。
玻璃基差：1月-260（日+19，周+15）；5月-68（日+20，周+36）；9月-196（日+20，周+21）。
玻璃月差：1/5价差192（日+1，周+21）；5/9价差-128（日+0，周-15）；9/1价差-64（日-1，周-6）。
【利润】纯碱利润中低位；玻璃利润低位；碱玻比中高位。
纯碱利润：氨碱法毛利-99（日+1，周+12）；联碱法毛利-27（日+76，周+208）；天然法毛利287（日+1，周+2）。
玻璃利润：煤制气毛利-106（日-9，周-2）；石油焦毛利-637（日-6，周-18）；天然气毛利-460（日+0，周+44）。
碱玻比：现货比值1.28（日+0.01，周+0.01）；1月比值1.06（日+0.00，周-0.00）；5月比值1.14（日-0.00，周+0.01）；9月比值1.07（日+0.00，周-0.01）。
【供应】纯碱开工率减少，当前产量高位；浮法玻璃供应增加。
纯碱供应：整体开工86.2%（环比-0.5%，同比+1.9%），产量81.0（环比-0.5，累计同比+19.2%）。
玻璃供应：产量1798（环比-7，累计同比+3.0%），浮法日熔量147785（环比-550，同比-6.7%）。
【需求】轻碱需求同比偏高，重碱需求环比增加；玻璃下游需求情况一般。
纯碱需求：轻碱下游开工69.9%（环比+1.3%，同比+1.3%）；光伏日熔量89700（环比+1600，同比+1.0%），浮法日熔量147785（环比-550，同比-6.7%）。
玻璃需求：1-12月地产数据：主要指标均负增长，增幅有所放缓。
【库存】纯碱去库，表需从低位回升；玻璃节后首次去库，表需从低位回升。
纯碱库存：厂库173.4（环比-3.2，同比-3.5%）；表需84.2（环比+5.4，累计同比+19.7%），国内表需79.0（环比+5.4，累计同比+17.3%）。
玻璃库存：13省库存6763（环比-209，同比+9.6%）；表需1994（环比+401，累计同比+7.4%），国内表需1934（环比+401，累计同比+5.3%）。
【观点】周三纯碱现货走弱，期货走弱，基差低位，5/9价差低位；玻璃现货走弱，期货走弱，基差低位，5/9价差低位。目前纯碱处于“低利润+低价格+高库存”的状态，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以成本为锚。玻璃处于“低利润+低价格+高库存”的状态，库存去化。策略：多玻璃或多纯碱。
农产品
油脂油料
【价格】3月18日，CBOT大豆5月收于1163.75美分/蒲，+7.25美分，+0.63%。CBOT豆粕5月收于312.7美元/短吨，+9.4美元，+3.01%。CBOT豆油5月收于65.50美分/磅，-0.39美分，-0.59%。NYMEX原油5月收于99.05美元/桶，+3.75美元/桶，+3.93%。BMD棕榈油6月收于4532令吉/吨，-51令吉，-1.11%。夜盘+60令吉，+1.32%。
3月18日，DCE豆粕2605收3036元/吨，-34元，-1.11%；夜盘+20元，+0.66%。DCE棕榈油2605收9692元/吨，-262元，-2.63%；夜盘-78元，-0.78%。DCE豆油2605收8540元/吨，-104元，-1.20%；夜盘+90元，+1.05%。CZCE菜油2605收9780元/吨，-53元，-0.54%；夜盘+122元，+1.25%。CZCE菜粕2605收2443元/吨，-42元，-1.69%；夜盘+19元，+0.78%。
【基差】华东地区豆粕基差，5月合约230元/吨（+34）。华东地区豆油基差，5月合约156元/吨（+74）。豆棕价差，1月合约-1074元/吨，5月合约-1310元/吨，9月合约-1264元/吨。豆菜价差，1月合约-1108元/吨，5月合约-1240元/吨，9月合约-1187元/吨。豆粕月间，15合约4元/吨，59合约32元/吨，91合约-36元/吨。
【利润】巴西大豆盘面榨利，2026年5月206元/吨，6月140元/吨，7月76元/吨。2027年3月336元/吨，4月411元/吨。
【供给】油厂大豆周度压榨量166.85万吨，开机率54.07%。
【需求】豆粕日成交18.87万吨，前一日29.04万吨。豆油成交4.43万吨，前一日1.2万吨。棕榈油成100交吨，前一日0吨。
【库存】进口大豆商业库存506.9万吨，港口库存548.9万吨。进口菜籽库存15.1万吨。豆油商业库存88.59万吨。棕榈油商业库存84.2万吨。菜油库存28.65万吨。豆粕商业库存58.88万吨。菜粕库存合计40.25万吨。
【资讯】据央视新闻报道，据伊朗方面18日消息，伊朗布什尔省南帕尔斯和阿萨卢耶部分石油化工设施遭美国和以色列袭击。当地时间19日凌晨，伊朗发起“真实承诺-4”第63轮行动。伊朗伊斯兰革命卫队发表声明，宣布已对地区内与美国相关的石油及能源设施发动大规模导弹袭击。此次行动是对18日早些时候伊朗能源基础设施遭袭的直接对等报复。声明指出，此次报复行动旨在打击“美国利益相关及拥有美方股份”的能源设施。
巴西农业部：发布行政命令，详细规定了将对每10批货物中的一批进行严格检查。对于每10批货物中的一批，巴西农业部官员将抽取最多5公斤的样品进行病虫害检查。在其他情况下，官员可以对出口商的监管人员（通常是负责其他卫生检查的私营公司）采集的小样本进行检测。此前，上周一些大豆船货未能通过巴西的卫生检查，这可能导致对华出口延误。
CONAB：截止3月14日，巴西2025/26年度大豆收获进度为59.2%，高于五年同期均值58.4%，但是落后于去年同期的69.8%。马托格罗索州大豆收获接近尾声，产品品质良好。南里奥格兰德州收获进展缓慢，单产低于初步预期，降雨不规律继续导致田间作物损失。
【观点】周三，CBOT大豆继续小幅反弹，因美国发言强调推迟对华访问，是因为美国处于战争状态，而不是中美关系问题导致。周三，豆粕盘面明有所回落，但期现基差坚挺，关注中东局势对国际能源供应从预期到实际供给的影响。最近几日，原油进入高位波动状态，国内植物油也随之高位整理，但棕榈油依旧偏强。与此同时，中东地区原油现货价格较盘面明显溢价且坚挺，关注其影响。
棉花
【价格】ICE期棉收低，受到美元走强打压。交投活跃的5月合约收跌0.07美分，结算价报68.70美分。
郑棉周三跌势扩大。主力05合约跌205点收于15210元/吨，持仓减5万6千余手。夜盘反弹25点，持仓减9千余手。09合约收跌185点至15305元/吨，持仓增1万1千余手。持仓变动上，棉花总持仓前二十主力持仓中多减2万3千余手，空减4万2千余手。其中多头主力中，中粮增3千余手，国泰君安减约6千手，中信减4千余手，广发减3千余手，华泰、中金财富、国贸各减2千余手。空头方，东证增2千余手，国贸、国投各减9千余手，国泰君安减约5千手，永安、中粮、中国国际各减3千余手，中信减2千余手。
【基差】3月18日中国棉花价格指数16897元/吨，涨76元/吨。今日新疆昌吉区域机采棉3129B以上含杂2.6%以内对应2605合约疆内库销售基差在1400-1470元/吨,提货价在16600-16770元/吨，较昨日下跌100-200元/吨左右。南疆喀什区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.8%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1100-1200元/吨，提货价在16300-16500元/吨，较前一日下跌150-250元/吨。内地方面，今日浙江宁波区域纺织企业采购的内地库机采棉3129B以上含杂2.9%左右，成交到厂价在16950-17150元/吨左右，较昨日下跌100-200元/吨，纺织企业随用随购。江苏省江阴区域的内地库双29级新疆棉提货价在16900-17100元/吨，较前一日下跌100-200元/吨。
【利润】C32S利润-720元/吨，日变化221元/吨。J40S利润-1200元/吨，日变化264元/吨。
【库存】3月18日郑棉注册仓单为12480张，较昨日减少2张。有效预报279张，减少14张。合计12759张，减少16张。
【资讯】下游：棉纱现货平稳。今日市场棉纱价格恢复平稳，厂家尽力走货，局部小幅让利成交，但让利幅度缩小。中高支纱成交整体较好，企业排单情况正常，贸易商补库略有增加。棉花采购方面逢低补库，断续成交。当前各地区纱厂开机率陆续下调，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。冀鲁及江浙C32S环纺在21100-22100元/吨左右(含税，下同)，C40S环纺报价在21900-23900元/吨之间，JC60S环纺报价在29900-30900元/吨之间。广东佛山进口纱C10赛络19600-20600元/吨。
【观点】国内棉价的偏强上涨从国庆节后就开启，整体而言，最核心的支撑是低估值优势，以及维持韧性的消费（低价、下游产能扩张）。之后，对新年度种植面积减少的预期、商品的整体偏强，套保压力的消化一步步支撑了棉价的偏强趋势。虽然棉价快速涨至15000元/吨上方后迎来了回调，但是其趋势仍在，产业端现货成交也对该趋势维持着支撑。外盘的弱势及高位的内外价差原本是棉价上涨的最大掣肘，但随着美棉3月合约的近交割，外盘压力短期得以缓解，在价格上也得到阶段兑现。而产业端，USDA给出2026/27全球棉花市场产减需增的预期，美棉需求好转也缓解了美棉自身压力。因此郑棉节后再次大涨。棉纱的跟涨说明产业因素也支撑其偏强走势。但内外价差过高是制约因素，接近16000的价格也在完成估值修复后出现阻力。近期发放30万吨加贸配额带来了内外修复的机会，但并不单纯是对国内的单边压力，更多转入整理修复行情。继续关注下游需求及外盘表现，目前国内下游表现尚可，而美棉需要看出口销售持续好转。此外，中东地缘升级，初期推高相关商品价格，棉花也得到外溢，但也引起市场交易滞胀甚至衰退预期的可能，关注该事件后续表现和影响。
玉米
【价格】东北地区价格稳定，哈尔滨主流价格2220元/吨，长春主流价格2270元/吨。北方港口价格稳定，锦州港主流报价2360元/吨。据监测数据显示，山东22家重点深加工企业中，19家保持价格不变，1家上调收购价格10元/吨，2家下调收购价格10元/吨。销区市场价格下调10元/吨，其中广东蛇口港自提报价为2490元/吨，广西钦州港报价2510元/吨。
【期货】期货05合约收盘2382元（+2），持仓量135.8万手（-2.6万手）；期货07合约收盘2392元（-1），持仓量43.5万手（+0.6万手）。当日期货价格小幅下行，持续缩量，持仓小幅减少。
【基差】锦州港现货收购价2360元/吨，与05合约基差为-22，与07合约基差为-32。
【利润】南北港倒挂，贸易利润-40元/吨。
【供应】锦州港晨间汽运集港量约4.9万吨，火运0.84万吨；鲅鱼圈港晨间汽运集港量约1.55万吨，火运1.6万吨。山东地区深加工企业门前剩余到货车辆846辆，减少539辆。
【库存】截至3月6日，北方四港库存195.1万吨，环比增加22.4万吨；广东港口库存52.4万吨，环比减少21.9万吨。期货仓单78,333手。
【观点】东北产区报价稳定，基层余粮有限，贸易上量偏低，市场维持刚需采购；深加工集中补库告一段落，个别企业下调收购价格。今日山东地区玉米到货保持高位，企业收购价格稳定。南方港口价格小幅调整，市场成交清淡；北方港口库存增加，到货放量，收购价暂稳。产区供应增加，销区对高价有抵触，短期调整行情。
生猪
【价格】3月18日涌益跟踪全国外三元生猪均价10.04元/公斤，较前一日下跌0.04元/公斤，河南均价10.09元/公斤（-0.05），陕西均价9.75元/公斤（-0.03），浙江均价10.27元/公斤（-0.07）。现货市场整体维持供大于求局面；期货市场，3月18日总持仓401334手（+9507），成交量257174手（+80816）。LH2605收于10475元/吨（-220），LH2607收于11650元/吨（-465），LH2609收于12640元/吨（-445）。
【库存】3月18日生猪仓单量1052手（-80）。
【观点】产能去化有限、淡季库存压力释放中、中期理论承压，远期拐点支撑，随着价格回落关注养殖企业出栏体重的变化、二育进场预期以及冻品入库表现等节奏干扰。期货挤升水，低位易受情绪影响，关注预期差。
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