来源：财经马红漫
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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好。2026年的3月19号，今天是周四。
节目开始强调一下，我们今天晚上和明天中午还有两场的公开大直播给到大家。下周的公开直播预约已经全面开放了，所以各位务必到公众号的图文内容当中找到我们的直播预约键，去点击一键预约起来。
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我们今天晚上7:00公开大直播见。
好，节目开始来看一下美股的表现。美国市场终于“崩”了，但其实从绝对跌幅来看，尚可。道指跌了1.64%，纳指跌了1.46%，标普500跌了1.36% 。
从指数表现上来讲确实是走弱的，但从具体点位来看，大体上又重新回到了前期的低位。纳指在一个阶段性的低点，标普大概也是创出阶段性新低。
分时图其实有一个比较重要的分界点。在昨晚（美国时间下午2点）之前，纳指的跌幅大概只有0.5%不到；两点之后一路下挫，掉到了1.46%的跌幅。标普也一样，大概在两点左右的时候跌幅0.56%，两点之后一路下跌到1.36% 。
讲到这里大家就知道，导致昨天美股市场出现调整的主要是三个因素。
第一个因素就是PPI，美国的工业生产者价格指数超预期上涨，导致市场认为通货膨胀压力有所提升。正常思维觉得，降息概率在下降，甚至有人说要加息等等。
第二个因素，伊朗那点事又有升级的迹象。以色列开始炸伊朗的油气设施了，霍尔木兹海峡也没通。所以昨天油价从晚盘开始就一路往上干，最终布油涨了接近6个点，又回到105美元以上 。
但油价也有一个转折点，是在北京时间昨天大概7:00之后，传出来炸油气田的消息，最高涨了7.62个点。最终收到105美元的高位。
但这两个因素对美股股指的影响其实都不大，这都是发生在美国时间昨天下午2点之前的事情。所以2点之后美股下滑，才是真正的因素。
下滑的真正原因是什么？就是美联储的议息会议。会议本身没发生啥，继续保持利率不变，完全在预期当中 。会议真正发生的是，鲍威尔同志出来做演讲，全面转向“鹰派”，而且不仅转向鹰派，还表达了自己很个性化的要跟特朗普“死磕到底”的态势，导致了市场真正的加速下行 。
总结一下，美国股市昨天按指数收盘来讲，确实出现了比较明显的下行。但是下行的三大因素当中，前面两个因素市场反应并没有那么大。
特别是油价上涨的问题，在昨天美国时间下午2点交易之前，美股都是比较淡定的。可以看出一个非常重要的点：美股对于油价波动已经开始逐渐脱敏了。
昨天主要下行的原因，就是第三个原因——鲍威尔的演讲内容，其中提到几个点都比较刺激。
第一点，这次议息会议中绝大多数委员都认为不降息，只有一个委员认为要降息，这个比例有点超预期 。
第二个，他提到了虽然不会加息，但是加息的话题有所提及，这都是比较打击市场的。
第三个，鲍威尔就更狠了。他说如果到五六月份新的美联储主席还没有确定的话，这理论上确实存在可能的。
因为美联储主席由总统提名之后，还要经过美国国会的审议，国会确实有可能不同意。他放话说：“我不会离开，如果新主席没到位，我就会继续干。”
这消息绝对把市场有点吓坏了，因为市场就会觉得他这是要死磕到底，这话是讲给特朗普听的。市场有点害怕，所以原来预期的是过了上半年，五六月份货币政策就转了。现在鲍威尔给了另外一个选择：五六月份之后，依然是我，怎么着吧？所以市场真正“崩”的原因在这儿，是美联储这一系列的讲话内容 。
现在这难题和交易的复杂性，又交还给了特朗普。我个人觉得，以我们用性格分析角度来讲，特朗普很大概率已经开始要考虑如何全身而退了，这搞得有点内忧外患了。我们且走着看。
美国方面基本结论：油价波动对美股的影响已经基本脱敏了，昨天早盘其实能看出来。货币政策反而形成了继发的一个连锁因素影响。第三个就是看特朗普如何去应对。
对于我们A股上布局美股，当然也会有调整。但是因为美元最近一直在升值，美元指数又重新回到100以上，所以在A股市场交易的美股，跌幅反而会变得相对要小一点，持仓感受会好一些。这一段时间相对比较难熬，但我们认为转折点依然还是有的。
把问题交给川普，川普自己背上了“美国股指必须保持牛市”的KPI，所以你就相信这个“打工仔”就可以了。这是美股方面，应该讲得非常清楚了，大家可以去认真思考一下。
A股方面没什么消息。港股主要是腾讯也比较“惨”，发布了一个非常亮眼的业绩，最起码比市场预期来讲，依然是基本业绩稳如老狗 。
但是昨天美股交易的腾讯ADR大跌的，当然这个交易量很小，没什么真正的指向意义，大跌的原因就是老思维。因为腾讯表达了一个很重要点：AI他们是在落后的，所以要追，追就必须要有投入。投入就会导致未来营收增长的同时，利润可能涨幅超不过营收。就这一句话表述，“老登”投资人又跑了。
很多投资者可能是把腾讯公司当成一个红利股来买的，不做AI,说你起步慢看空，做AI吧，说你投资大暂时没利润，也看空。互联网大厂做AI的决策，真的是对于投资市场来说，里外里不讨好，怎么办呢？
还是那句话，我们之前两个多月前提过一个疑问：当出现这种分歧的时候，你是相信华尔街还是相信企业家？作为投资人，相信华尔街还是相信企业家，仅此而已，大家去思考一下。
其实我个人对于腾讯未来把AI和微信去结合，还是充满了巨大的期待，因为这都是他自己的世界。
我们日常用的APP大概就那么二三十个，所有的APP功能在小程序当中百分之八九十都能实现。小程序大概有几百万个。其实理论上来讲，几乎你所有的基于手机端的服务，都有可能通过微信的小程序来解决。这个工作不是我们来解决，而是腾讯要去解决。
而腾讯在会议当中明确提到的就是AI技术和微信当中小程序的结合 。关键是如何把AI和微信小程序去打通，让AI更多地去帮我们把微信管起来。就这一点如果能够有突破的话，就有巨大的价值意义。
很简单，像我属于回微信比较及时的，但我们身边有很多人，你看他微信就能看到里面有几百条上千条未读信息，他们需要一个管家吗？显然需要。就这么简单。
就讲这么多。这两天持仓可能还会有一些震荡压力和状况。非要找短期的变数的话，就是川普本人——一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普。短期分析其实没啥大意思，我今天分析的都是短期分析，说句实在话没什么太大意思。
大家还是要找到中长期确定性的“锚点”，今天晚上特别大直播再给大家讲。其实远比我今天的短期分析要重要得多。会员内部也会带来更多的中长期的研判的分享，只在会员内部。
回复【圈子】两个字，扫码加入投研圈的PRO会员。投资情报内参，只在老马投研圈。谢谢大家，再见。
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