来源：基客说
创新药持续下跌6个月之际，去年业绩最猛的医药基金经理竟然离职了。
3月19日，中银基金发布公告基金经理郑宁清仓卸任产品，这周基金经理的离职信息量确实是有点大…
之前就有消息透露，郑宁可能要去一家头部公募，坐等官宣吧。
以及想单独聊聊郑宁离职这事，有两个原因：
1.他是去年医药基金经理里业绩最好的，所以有不少持有人是在净值较高位进场，现在大概率还亏着；
绩优经理突然走了，接任的又是纯新人，这对持有人来说应该是比较恼火的情况。
2.但是客观来说，郑宁离开中银基金，其实也是“迟早”的事。
追高的持有人会怎么办？
2025年创新药阶段性行情下，一众绩优医药基金经理纷纷迎来了久违的职业高光时刻。
医药医疗主题下最突出的就是郑宁管理的中银港股通医药混合，全年收益 82%，说是去年业绩最好的医药基金经理也不为过。
郑宁 2022 年加入中银，接手第一只医药基金后，就在三季度快速调整重仓，集中布局创新药，尤其是港股创新药。
因此他算是公募里最早一批重仓押注创新药的基金经理之一，本身又是医药研究出身，2025 年能跑出超额收益不是偶然，是厚积薄发，这一点也决定了其对于资金的吸引力。
他的管理规模去年一年多了 33 亿，是中银同期最吸金的主动权益基金经理。
哪怕从去年 9 月开始，创新药一路大跌至今，郑宁管理的 4 只基金全年依然是总体份额净流入的状态。
拿业绩最好的中银港股通医药来看，大部分资金是在三季度冲进去的；
就算到了大跌的四季度，加仓的人还是比赎回的多，这不仅是看好板块，也是实打实信任这位基金经理的能力。
我们也可以从近 6 个月回撤，大概感受下追高买入的基民损失情况如何？
去年那批业绩靠前的医药基金，近 6 个月回撤大多在 25% 以上。
只有少数部分比如鹏华的金笑非，在四季报里明确减仓了创新药，回撤才相对小一些。
基金投资本来就有赚有赔，郑宁在四季报里也说过，认为创新药调整接近尾声，有望走出新行情。
可现在基金经理一走，持有人就陷入了另一种被动。
目前接手郑宁四只产品的两位基金经理王方舟（0.98年管理经验）和李文广（0.26年管理经验）均是业绩还没啥验证的新人；
这意味着之前可能因为郑宁的能力追涨买入的持有人，需要在亏损的状态下重新评估是否要信任没有业绩验证的新人接管：
不管是割肉还是继续拿着，对基民来说都是艰难的选择。
基金经理离职的另一面
以及我们上文提到，过去一年郑宁不仅是中银业绩最好的基金经理，也是最吸金的主动权益经理。
更准确的说，中银基金2025年少有的资金流入显著的主动权益基，基本都是郑宁当时在管的产品。
截至25年末，中银基金管理规模超过了7300亿大关，是有一定体量的基金公司；
但问题是这家公募固收（货币+债券）规模占比常年超9成，且近年的权益新发也明显侧重于被动。
在这种环境下，一位能跑出业绩的主动权益基金经理，更像是孤胆英雄。
所以，这类经理后续选择去一个更能发挥自己能力的平台，其实是情理之中的事。
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大家如何看待跌了半年的创新药？有没有布局相关基金？
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