央视315晚会曝光了一个荐股分成骗局，记者卧底的那家公司叫鑫犇科信息咨询有限公司，注册在贵州遵义，成立于2025年9月，注册资本50万。成立不到半年，连个像样的办公室都没有，却对外宣称自己是某知名私募，能拿到机构调研票。
这个名字起得很有意思，犇，三头牛，寓意是要帮股民赚大钱。结果呢？赚了就分成，亏了就消失。
先看这家公司的运作模式。
鑫犇科没有任何金融从业资格，不是券商，不是私募，也不是持牌投顾机构。公司的主要业务就是打电话。员工按照一套标准话术，每天大量拨打电话，筛选有意向、手里有闲钱的股民。
话术很有讲究。员工会这样说：姐，你放一万个心，我们会把风险控制在第一位，赚钱第二位。我们的股票都是联合多家机构调研得出的，不是随便给你一只的。
听起来很专业，但所谓的机构调研票，其实就是公司老板自己挑的。每天下午老板会打一个电话过来，报一个股票代码，员工就把这个代码推给客户，让客户买入。没有研报，没有调研，没有逻辑，就是老板随口指定的。
收费模式是五五分成。客户买入后如果股票涨了赚了钱，公司要求分走50%的利润。如果亏了呢？公司承诺会补齐亏损。
央视记者亲自测试了两次。第一次以26元买入1000股某只股票，第二天跌停，亏了大约9%，对方承诺的补偿直接蒸发。第二次以18.82元买入2000股，半个月持续下跌，亏了8个点后割肉出局，对方同样没有任何补偿。
记者后来直接去鑫犇科应聘了一个电话销售岗位，才发现这家公司的真实面貌：一个不到半年的皮包公司，靠老板随意指定的股票蒙骗客户，赚分成是真的，补亏损是假的。
很多人会觉得，这么粗糙的骗局怎么会有人上当？
你把它当成概率游戏就理解了。假设鑫犇科每天给1000个客户推荐同一只股票。股票涨跌本身就是五五开的概率，假设其中500人的股票涨了，公司就能从这500人手里收到分成。另外500人亏了，公司换个手机号、换个微信号，这批客户就当不存在了。
只要每天不停地打电话、不停地加新客户，这个模型就能持续运转。赚钱的案例是真实的，所以公司永远有"成功案例"可以展示给下一批潜在客户看，形成滚雪球效应。
这就是为什么鑫犇科注册资本只有50万，成立不到半年就能运转起来。它的成本结构极其简单：租个办公室、雇一批电话销售、买一批手机号，就能开张。
但骗局能成立还有一个大前提：有足够多愿意相信的人。
据财联社数据，截至2025年6月，A股投资者总数已经突破2.4亿户，其中个人投资者占比超过99.76%。这2.4亿散户里，93%的人账户资产低于50万元，71%的人账户资产低于10万元。
这些散户的投资能力怎么样？据东方财富数据，2025年A股散户整体平均收益率约-23.6%，人均亏损约2.1万元，只有不到19%的散户实现了盈利。换句话说，超过八成的散户在亏钱。
亏钱的人最容易相信有人能带他赚钱。越是亏得多，越想找一个大神、一个内部消息、一个机构调研票来翻盘。这种心理，就是荐股分成骗局的土壤。
散户在市场上的处境又加剧了这种焦虑。散户直接持仓占比不到三分之一，却贡献了60%到70%的市场成交量，交易频率是机构的3到5倍。频繁交易、追涨杀跌、信息滞后，散户在市场上几乎是天然的弱势群体。
所以你看，一边是50万注册资本就能搭起来的低成本骗局，一边是2.4亿嗷嗷待哺的散户市场，中间几乎没有什么像样的过滤机制。这个生意怎么可能不做？
荐股分成骗局不是新鲜事。证监会年年打击非法荐股，四川证监局曾经专门总结过9大荐股骗局类型。但年年打、年年有，像鑫犇科这样的公司依然前赴后继。
根源在于三个结构性问题。
第一，注册门槛太低。鑫犇科的营业执照写的是信息咨询公司，经营范围里根本没有证券投资咨询。但注册一家信息咨询公司的门槛有多低？50万注册资本，还是认缴制，实际可能一分钱都没到位。公司打着咨询的旗号干荐股的活，在被查处之前，没有任何前置审核环节能拦住它。
这就导致了一个现象：打掉一家，换个名字换个地方再注册一家。鑫犇科成立三个月就变更过一次注册地址，说明它从一开始就做好了跑路的准备。
第二，违法成本太低。根据证券法，未经批准从事证券投资咨询业务的，没收违法所得并处以罚款，情节严重的处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款。但对于鑫犇科这种注册资本50万的皮包公司来说，罚款能罚多少？公司没有什么资产可以执行，法人一跑，这个壳就废了，但人还在，换个身份接着干。
只有涉及金额巨大、人数众多的情况下，才可能上升到非法经营罪或诈骗罪追究刑事责任。但很多受害者单笔损失不大，有的亏几千块，有的亏一两万，维权成本远超损失本身，大多数人选择自认倒霉。
有律师在接受新京报采访时指出，投资者尤其要警惕直播间里的股神。这些人往往没有任何持牌资质，靠表演和话术吸引粉丝，再通过私域渠道推荐股票收取分成。
在中国，合法从事证券投资咨询的机构必须持有证监会颁发的证券投资咨询业务资格。截至目前，全国持牌投顾机构总共就那么几十家，名单在证监会官网上可以查到。
凡是不在名单上的，不管他自称是私募、是机构、是某某投资，统统是非法荐股。凡是承诺收益、承诺补亏的，更是百分之百的骗局，因为证券法明确禁止任何机构和个人对投资收益做出承诺。
还有几个信号可以帮助判断：要求你先交钱再推荐股票的，是骗局。主动加你微信或打电话推荐股票的，是骗局。号称有内幕消息、有机构调研票的，是骗局。盈利了要你立刻转账分成的，是骗局。
2.4亿散户里，绝大多数人没有能力分辨一只股票值不值得买，这是现实。但至少可以分辨一件事：天上不会掉馅饼，愿意跟你五五分成的陌生人，图的不是那50%的利润，图的是你的本金。
315年年曝光，骗子年年换马甲。这场猫鼠游戏什么时候能结束，取决于市场上还有多少人相信"稳赚不赔"这四个字。
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