观点网讯：3月20日，大和资本发布研究报告指，李宁2025年度业绩显著优于市场及该行预期，给予“买入”评级。

报告显示，李宁2025下半年营收148亿元，同比增长3.3%，较该行及市场预测分别高出3.8%和4.2%；毛利率47.9%，与该行预估一致，但高于市场预期0.3个百分点。

大和认为，业绩超预期主要得益于特许经营与批发业务表现强劲，尤其是2025年第四季度销售反弹带动。

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