近日，高盛首席经济学家Jan Hatzius的一番言论在华尔街引发热议。他表示，尽管美国科技公司在2025年对AI进行了大规模投资，但这些投资对美国GDP增长的贡献"几乎为零"（basically zero）。

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Jan Hatzius在接受采访时明确表示："We don't actually view AI investment as strongly growth positive"（我们实际上并不认为AI投资对增长有强烈的正面作用）。

这一判断与市场的普遍预期形成鲜明对比。过去两年，美国科技巨头在AI基础设施上投入了数千亿美元，从数据中心到GPU芯片，从大型语言模型到AI应用，投资规模空前。

然而，Hatzius认为，市场对AI投资影响的报道存在大量误读。大规模投资并未转化为相应的经济增长。

Hatzius的观点并非孤例。摩根士丹利、摩根大通等华尔街主要分析师都持类似看法——2025年AI投资对美国GDP的影响微乎其微。

这一现象引发了经济学界的深思：技术投资的回报周期是否被低估了？AI的商业化落地是否滞后于资本投入？

分析人士指出，AI投资对GDP贡献有限可能有以下几个原因：

1. 投资周期错配：AI基础设施建设需要时间，从投资到产生经济效益存在明显滞后。

2. 生产率提升尚未显现：虽然AI在特定场景表现出色，但广泛的生产率提升尚未在宏观经济数据中体现。

3. 成本与收益的平衡：AI研发和部署成本高昂，短期内收益难以覆盖投入。

Hatzius的言论为狂热的AI投资泼了一盆冷水。它提醒投资者，技术革命的经济回报并非立竿见影，需要更长的周期才能显现。

对于科技公司而言，这也意味着需要更加理性地评估AI投资的回报预期，避免盲目跟风。

原文来源：Yahoo Finance、Tom's Hardware、The Washington Post、Gizmodo