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3月20日，现货黄金走出典型的深V反转行情，早间大幅下探后午后强势回暖，整体波动剧烈，完全由宏观政策风向与市场情绪切换主导，同时贴合技术面超跌修复规律。早间金价承压跳水，最低触及4638附近，核心导火索是前一日美联储议息会议释放超鹰派信号：美联储维持基准利率不变，点阵图明确2026年仅降息一次，且首次降息推迟至9月，鲍威尔甚至表态不排除再度加息，“高利率维持更久”预期彻底升温。叠加早间美元指数、10年期美债收益率同步冲高，黄金持有成本大幅上升，直接触发多头止损离场，金价快速走弱。午后行情迎来转折，美元与美债收益率冲高回落，叠加此前暴涨的国际油价大幅跳水，市场通胀担忧快速降温，美联储鹰派压力阶段性缓解。叠加地缘避险情绪小幅回暖，空头资金获利了结，金价顺势反弹，最高触及4735附近，日内实现探底回升。

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技术面来看，金价日线级别依旧处于空头排列，整体中期下行趋势没有改变，短期反弹并非趋势反转。4小时周期来看，MACD绿柱持续缩量，RSI指标从超卖区拐头向上，仅属于超跌后的技术性修复行情。晚间重点关注4735一线阻力，下方支撑看4650，若反弹遇阻，大概率重回震荡偏弱格局。综合来看，今日黄金反弹只是阶段性修复，中期依旧受制于美联储高利率政策，后续需持续紧盯美元、美债及油价走势，操作上不盲目追多，以区间波段思路应对为主。