400亿南京医药龙头迎巨变：“清仓”外资、广药入局、人事震荡|南京医药|外资|广药|股权

2026年3月，南京医药（600713.SH）迎来重大变局：合作十年的外资股东正式清仓离场，华南医药龙头广药集团顺势入主成为第二大股东，与此同时，公司核心管理层同步调整，副总裁骆训杰被解聘、两名外资背景董事被免。

上述变动一经公布便引发了市场广泛关注。南京医药同时披露，公司类型应由“股份有限公司（台港澳与境内合资、上市）”变更为“股份有限公司（上市）”，该类型变更以在市场监督管理部门备案后的为准。

目前，2025年全年财务数据未出炉，根据前三季度财报显示，南京医药累计实现营业总收入411.35亿元，净利润5.30亿元，归母净利润4.02亿元。

飞速发展：10年外资合作 2024年营收超537亿元

公开资料显示，南京医药集团股份有限公司成立于1951年，1996年在上海证券交易所上市，是中国医药流通行业较早实现上市的企业之一，经过七十余年的发展，已成长为跨地区、网络型的集团化企业，位列2023年国内医药流通行业规模排名第6位，2024年《财富》中国500强第318位。

南京医药立足于大健康产业发展，以医药批发及医药零售为主营业务，现有90余家分子企业，业务覆盖近70个城市。

南京医药的飞速发展，与较早地和外资的合作密不可分。

2014年，南京医药引入国际医药零售巨头沃博联旗下Alliance Healthcare，以11.04%股权开启中外合作。此次合作也是南京医药推进混合所有制改革的重要举措，核心目标是借鉴国际先进的医药流通管理经验、供应链运营模式，推动公司产业升级，提升核心竞争力，打破区域发展瓶颈，迈向全国性医药流通企业行列。

十年间，外资董事与高管团队为南京医药治理完善、并购整合推进贡献了专业力量。骆训杰、Marco Kerschen两名董事正是在此背景下进入南京医药董事会，其中骆训杰还担任副总裁，负责相关经营管理工作，成为外资方参与公司运营的核心代表。

近年来，南京医药营收持续增长，但净利润已连续两年下滑，2023年和2024年归母净利润同比分别下降2.99%、1.25%。2024年末，营业收入近537亿元、利润总额突破10亿元、总资产约307亿元。2025年前三季度，实现营业收入411.35亿元，同比增长0.48%；归母净利润4.02亿元，同比下降9.03%。

人事震荡：解聘副总裁 骆训杰连投三张弃权票

南京医药战略性的变局始于去年。

2025年9月，Alliance Healthcare与广州白云山医药集团股份有限公司（简称白云山，600332.SH；00874.HK）及广州广药二期基金股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“广药二期基金”）签署协议，将南京医药11.04%的股份转让给广药二期基金，总金额7.49亿元。

白云山的控股股东即为广州医药集团有限公司，其持股45.04%。

业内人士分析，随着国内医药流通行业环境的深刻变化，尤其是集采常态化等政策的推进，行业集中度加速提升，竞争日趋激烈，南京医药与外资方的合作瓶颈逐渐显现，“捆绑”模式的弊端日益突出。

随着2026年2月26日股权过户完成，Alliance Healthcare悉数转让股份、战略协议终止，外资方提名董事与高管依规离任。

3月16日至17日，南京医药发布公告，通过投票审议通过了三项人事议案。

第一，免去Marco Kerschen、骆训杰董事职务，一并免去Marco Kerschen董事会提名与人力资源规划委员会、薪酬与绩效考核委员会委员职务；免去骆训杰董事会战略决策与投融资管理委员会、审计与风险控制委员会委员职务。第二，公司董事会解聘骆训杰先生的副总裁职务。第三，增补陈光焰为非独立董事候选人，任期与第十届董事会任期一致。

值得注意的是，此次人事议案审议过程中出现了小插曲：骆训杰对上述三项涉自身职务的议案均投了弃权票，被外界解读为对职务变动的“无声表态”，而Marco Kerschen则缺席了此次董事会。

简历显示，骆训杰，现年58岁，工商管理硕士学位，曾担任美国信安金融集团财务分析师，艾默生电气财务规划和分析经理，大娘水饺餐饮集团有限公司集团副总裁等职务。

Marco Kerschen，现年53岁，卢森堡人，法学硕士。曾在欧莱雅、拉夫·劳伦和宝洁公司担任高级领导职务。

截至公告披露之日，Marco Kerschen未持有南京医药股份，骆训杰持有南京医药已获授但尚未解除限售的2025年股权激励计划限制性股票26万股，将根据相关激励计划规定对该部分股票进行处理。

广药入主：7.49亿元入主 “华南+华东”的野心布局

在此次外资离场前，南京医药的股权结构呈现“国资主导、外资参与”的格局：国资控股股东为南京新工投资集团有限责任公司（以下简称南京新工），持股比例达44.17%，实际控制人为南京市国资委；外资股东为Alliance Healthcare ，持股比例11.04%，为公司第二大股东。

在Alliance Healthcare清仓离场的同时，广药集团通过旗下广州广药二期基金，以7.49亿元受让其持有的南京医药11.04%股权，正式成为公司第二大股东。与南京新工形成“国资主导、本土龙头协同”的股权新格局，此次入主并非单纯的财务投资，而是双方基于产业协同、优势互补的战略抉择，也是广药集团拓展华东市场、实现全国布局的重要举措。

作为华南医药流通龙头，广药集团旗下广州医药股份有限公司2024年位列全国药品流通批发企业第六位，长期深耕华南市场，区域壁垒深厚，2025年上半年华南区域收入达311.9亿元，但在华东市场的布局相对薄弱，存在明显的区域短板；而南京医药作为华东流通领军企业，双方的合作能够实现“华南+华东”区域市场的完美互补，打破区域发展壁垒，形成全国性的市场布局，这也是双方合作的核心契合点。