来源：市场资讯
（来源：券研社）
一、行业定义与产业链结构
光通信是以光波为传输媒质，通过光电器件实现电光/光电信号转换，利用光纤或自由空间传输信息的通信方式。
其核心产业链分为：
上游
：光芯片、光器件、光纤预制棒等核心原材料与核心器件
中游
：光模块、光传输设备等制造环节
下游
：电信运营商、数据中心、工业互联网等应用场景
光通信的核心价值在于：
高速、大容量、低时延的数据传输能力
是支撑5G、云计算、AI、物联网等新型基础设施的底层关键技术。
随着AI大模型与智算中心爆发，光通信正在从：
“连接工具” → “算力传输基础设施”
成为数字经济时代的核心底座。
二、核心驱动力分析
（1）AI算力需求爆发：光模块量价齐升
AI大模型训练与推理需要海量算力，而算力中心内部：
服务器 ↔ 交换机
交换机 ↔ 交换机
之间的高速互联，必须依赖光模块实现
关键变化：
从100G → 400G → 800G → 1.6T
带宽需求指数级增长
直接结果：
光模块需求爆发
产品单价持续提升
技术附加值显著增强（硅光 / CPO）
行业现象：
头部厂商订单爆发
高端产品供不应求
（2）数据中心建设加速：需求持续扩容
全球云厂商与互联网巨头：
Amazon Web Services
（AWS）
Microsoft Azure
Meta
正在加速建设AI数据中心。
核心网络架构：
Spine-Leaf（叶脊架构）
特点：
高带宽
高并发
低时延
结果：
每个数据中心需要数万至数十万只光模块
光通信需求进入长期上升周期
（3）技术迭代：产业价值结构重塑
光通信技术正在经历三大升级：
① 硅光（Silicon Photonics）
光电集成
降低成本
提高规模化能力
② CPO（共封装光学）
光模块与交换芯片直接封装
降低功耗与延迟
适用于AI超算中心
③ LPO（线性驱动光学）
去DSP化
降低功耗与成本
结论：
技术升级 = 单价提升 + 行业壁垒提高
（4）政策驱动：算力基础设施加速落地
中国政策持续强化：
《“十四五”数字经济规划》
“东数西算工程”
算力网络建设
重点方向：
数据中心
光通信网络
AI算力基础设施
本质：
国家级“新基建”核心赛道
三、光通信产业链核心公司（重点梳理）
一、光模块与光器件（AI算力核心受益区）
产业链最景气环节
1、中际旭创
主营业务：
全球光模块龙头，800G已规模出货，1.6T领先布局
核心逻辑：
深度绑定AI算力需求
北美客户占比高
技术领先（硅光 / LPO）
2、新易盛
主营业务：
高速数通光模块龙头，800G量产
核心逻辑：
海外市场占比高
垂直整合能力强
进入全球云厂商供应链
3、天孚通信
主营业务：
光器件平台型公司
核心逻辑：
光引擎核心供应商
受益光模块放量
CPO重要参与者
4、光迅科技
主营业务：
光芯片+光模块垂直整合
核心逻辑：
国内少数全产业链企业
自研芯片优势明显
5、太辰光
主营业务：
光连接器龙头
核心逻辑：
高速连接器受益800G
海外客户绑定
6、光库科技
主营业务：
光通信器件 + 激光器件
核心逻辑：
铌酸锂调制器布局
切入高速光通信
二、光芯片（国产替代核心）
产业链“卡脖子”环节
7、源杰科技
主营业务：
DFB/EML激光器芯片
核心逻辑：
适配800G光模块
国产替代核心标的
8、仕佳光子
主营业务：
PLC分路器 + 光芯片
核心逻辑：
全球份额领先
进入高端供应链
9、长光华芯
主营业务：
VCSEL + 光通信芯片
核心逻辑：
IDM模式
技术壁垒高
10、三安光电
主营业务：
化合物半导体
核心逻辑：
III-V材料平台
光芯片上游核心
三、光纤光缆（供需反转 + 稳定现金流）
11、长飞光纤
主营业务：
光纤预制棒全球龙头
核心逻辑：
技术领先
AI带动特种光纤需求
12、亨通光电
主营业务：
光纤光缆 + 海缆
核心逻辑：
海底通信网络
全球算力互联受益
13、中天科技
主营业务：
光纤 + 电力传输
核心逻辑：
特种光纤龙头
受益5G+算力网络
四、光传输设备（网络中枢）
14、烽火通信
主营业务：
光传输设备（OTN）
核心逻辑：
国家队背景
算力网络建设核心
15、中兴通讯
主营业务：
通信设备 + 光网络
核心逻辑：
全产业链能力
全球竞争力强
四、终极投资逻辑
五、总结（核心判断）
光通信已进入超级成长周期
核心变化：
从“通信行业” → “算力基础设施”
从“周期行业” → “成长赛道”
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