伊朗的战争账本：打仗还能挣钱，主动停火血亏
伊朗现在不用停战，就已经拿到了三个足以改变中东格局的核心利益—— 霍尔木兹海峡控制权、每年300亿+美元的通行费、每天2亿美元的高价卖油收入，算下来日入3亿美金。
来算这笔账：
1. 霍尔木兹海峡控制权=全球油价定价权：全球20%以上的原油贸易要过这条海峡，伊朗一锁，油价直接被捏在手里，从供需定价变成地缘定价，150+的现货价格就是伊朗说了算。
2. 通行费=印钞机：按一艘船200万美元计算，每天通行费收入上亿美元，一年就是300亿+美金的纯现金流。
3. 制裁实际上解除=卖油从折价到溢价：美国财政部解禁海上伊朗石油后，伊朗海上原油制裁已经名存实亡，原来的折价卖变成现货被东亚炼厂加价抢购，卖油收入直接翻倍到每天2亿美元。
在这种情况下，单方面主动停火对伊朗没有任何好处。
一旦给美以台阶下，伊朗不仅会失去海峡控制权、通行费、高价卖油的所有收益，更无法保证美以不会毁约。毕竟美国的承诺在中东从来不算数，停火等于把刀把子交回给对手，伊朗当然没有任何动机下台阶。
以色列也没有停火的理由。
一旦停火，伊朗实力大幅增强，美国未来下场干预的概率大幅降低；如果美国国内反以政治运动导致政局变动，以色列将永久失去美国中东唯一代理人的地位。这场仗，以色列停不起，也不敢停。
美国和海湾国家同样是受害者，但停火的代价太大，这个止损的决心不好下。霍尔木兹海峡在伊朗手里，意味着至少在修好所谓的“大以色列输油管道”的几年内，中东的实际话事人是伊朗，美国在中东的话语权一定会下降。
所以结论很残酷：各方利益函数中，降级是对所有人都不利，升级至少对以色列和伊朗是更好的选择。
小概率的破局点：美国单方面止损
这场冲突并非没有拐点。唯一能撬动停战的，只有美国单方面止损。
一旦美国选择停火，伊朗就没有理由继续封锁海峡，大概率会放开大部分船只通行。毕竟伊朗的核心诉求是保住现在的成果，即保住政权和部分固化对海峡的控制权，而非彻底和全球为敌。
和很多人想的不一样，这对美国来说并非完全不易接受。曼德海峡早就这样了：
中国背景的中联航可以通过曼德海峡
世界第二大集装箱班轮公司马士基AE15航线，避开曼德海峡，绕着非洲大陆转一圈
2023年胡塞武装封锁红海，美国护航毫无效果，最终欧美商船只能绕行好望角。如今霍尔木兹海峡事实上已经被胡塞武装控制，西方国家的船只已经大量选择绕行，而中国船公司则可以正常同行，跟当前伊朗控制下的霍尔姆斯海峡何其相似。
美国在中东的军事基地
如果硬要打进去，靠两条两栖攻击舰上的几千个马润济得什么事？
一旦战争长期化，高油价持续推升通胀，美国经济陷入衰退，特朗普政府将面临中期选举失利、失去参议院、甚至被弹劾的风险。美国国内反战、反以势力已经抬头，川普根本压不住。
至于失去海峡控制权就失去中东霸权、石油美元完蛋，中东倒向伊朗等美国不能退步的理由。请问伊拉克、阿富汗丢人么？曼德海峡丢给拖鞋党，海湾国家哪个彻底抛弃美国了？现实是美国依然是中东最大的域外霸权国家，其他无论是中俄，要么没有意愿，要么实力不济，依然只有美国才是海湾王爷们的唯一选择。
单方面停火，天塌不下来。
等待是最好的办法
当然，现在去猜测、下注没有意义，只要事态还不明朗，市场就会自动往下跌的方向自我实现。
为啥？
也许月底或者4月川普会真正TACO停战，但那20%的石油运不出来是眼下的物理现实。
霍尔木兹海峡每天只过5艘船，战前是125艘。1100艘船被困海湾——油就在波斯湾里，就是运不出来。
东北亚、东南亚多数老炼厂，原本就是按中东重质含硫原油设计的。就有其他地方的原油能抢到，价格高得多且不说，这些油源不仅设备不适应、收率不匹配，还存在运行风险。东北亚已有一套20万桶/天装置提前检修停工——没合适的油可炼，索性提前歇业。蔓延下去，缺油就成为常态。
石油是通胀之母，而且缺油还会扼杀需求。机票涨价会抑制旅行需求、石化产品增价会抑制服装、塑料制品、农药、化肥等等所有需求，最终拖累经济增长。
通胀+放缓，那就是滞涨。
而滞涨几乎是现代经济最难治理的状态，所以资本市场会提前反应。至于未来会怎么发展，无非两种：要么最终兑现滞胀预期，要么事情侥幸得到解决或者缓解，先跌下来再看。
毕竟在尘埃落定之前，时间还是站在油价一边。
热门跟贴