国内受增发配额影响，供应端担忧有所缓解，棉价高位回调。3月23日，郑棉主力合约收于15280元/吨，涨0.92%。
近日郑棉主力合约走势图
国内方面：
滑准税落地：国家发改委发布：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放。当配额发放数量累计达到配额总量，将停止接收企业申请。此次国家发放的30万吨加工贸易滑准税棉花进口配额，时间较往年提前5个月左右，使用有效期也延长至3个月，有助于缓解内外棉价差高企对国产纺织品服装出口竞争力造成的冲击。近期国内进口配额增发政策落地，有利于美棉出口需求提升，促进内外棉价差收缩。
进口棉大增：据海关统计数据，2026年1-2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%。1-2月内外棉花价格顺挂幅度持续处于高位。使得进口棉在成本端具备压倒性优势，企业采购意愿强烈。
国际方面：
中国发放棉花进口配额显著提振国际市场对中国进口需求的预期，叠加美国部分主产区旱情未缓解和地缘局势下能源价格高位运行的影响，共同推动国际棉价大幅上涨。上周纽约棉花期货主力合约结算均价68.13美分/磅，较前周上涨2.91美分/磅，涨幅4.5%。
传统旺季展开：当前纺织企业开工率处于高位，近期纱厂开机率继续回升，纺企对原料维持逢低采购，但在棉价回调之际企业较为谨慎，下游成品进一步去库，整体压力较小，未来纺企仍存在刚性的采购需求。正值“金三银四”，纺企订单尚可，纺企面对高位棉价补库谨慎，随期价回落逢低按需采购，成交节奏逐步放大。
终端需求回暖：需求端呈现“内外开花”局面
出口强势：1-2月我国纺织品服装出口额同比增长17.7%内需稳健。同期服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长10.4%，远超社零总额2.8%的增速。
中东战火蔓延强化通胀预期，全球主要国家央行加息预期升温大宗商品市场不确定性加剧。近日美以伊军事对抗持续升级，战火蔓延至关键能源设施，推升国际油价上涨，强化通胀预期。本周美联储及欧洲、英国、日本等主要央行宣布维持利率不变，且明确强调中东局势带来的高度不确定性，导致市场对全球主要央行加息的预期升温。受能源价格上涨及霍尔木兹海峡航运受阻影响，大宗商品波动加剧，市场风险压力已接近去年4月“美国对等关税冲击”水平。
第6轮中美经贸磋商在法国巴黎举行，双方围绕关税安排、促进双边贸易投资、维护已有磋商共识等议题进行交流，形成了一些新共识，并表示继续保持磋商。相关细节尚未公布，暂未对市场产生影响。
国内财政、货币与外贸政策协同发力，持续巩固经济回升向好基础。财政部发布《2025年中国财政政策执行情况报告》，明确2026年将继续实施更加积极的财政政策，重点做好支持建设强大国内市场等七方面工作，提升政策精准性和有效性；央行部署今年重点工作，要求继续实施适度宽松的货币政策，引导综合融资成本低位运行，有助于降低纺织企业融资门槛。外贸政策方面，海关总署牵头部署在45个城市开展跨境贸易便利化专项行动，推出深化通关监管创新、提升跨境物流运输效能等新举措，有望为纺织服装出口降低通关成本、提升效率。
【观点】
短期美以伊冲突导致原油价格波动较大，宏观风险随之提升，且国内配额的下放使得短期供应增加，受配额30万吨增发、内外价差高位，进口替代增强，国内棉花价格短暂波动，郑棉有所回落，但当前下游库存较低，成品去化较快，消费表现良好，棉价下方仍存支撑，随着内外价差修复，郑棉上方受美棉的牵制减弱，国内市场正处于需求旺季，纺织订单陆续复苏，国内种植面积收紧预期增强，基本面仍存在潜在支撑。
随着“金三银四”传统旺季进一步展开，叠加国内偏暖宏观环境下内外需乐观增长预期，以及化纤价格上涨对棉花消费偏好的提振，预计棉价中期偏强的可能性依然存在。未来一段时间需重点关注下游需求持续性、新棉种植窗口期的天气与种植面积变化，以及中美经贸磋商情况与中东地缘局势演变。
来源：生意社、中国棉花网、南华期货
编辑：中国纱线网，转载请注明出处
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