本报（chinatimes.net.cn）记者麻晓超 北京报道
香港一家机构年初发布的2026投资展望指出，在AI算力爆发式增长引发全球用电需求激增的背景下，电力转换与传输效率已成为AI发展的关键。伴随资源价格高企，具备高效节能技术的电力电子企业迎来了结构性机遇。
上述判断似乎正在相关公司的业绩中得到兑现。赛晶科技（00580.HK）近日发布的2025年业绩报告显示，公司销售收入再创历史新高。其中，新能源发电及储能销售收入同比增长一倍多，前沿产业销售收入同比增长72%。
“十五五”期间超80亿元订单
根据年报，赛晶科技2025年销售收入22.55亿元人民币，同比增长40%，归母净利润1.38亿元人民币，同比增长35%。更早前发布的业绩预告称，公司销售收入再创历史新高主要得益于两方面。
一是来自柔性输电业务领域的收入增加，得益于有关工程订单产品陆续交付及收入确认，即沙特中部－南部±500千伏柔性直流输电换流站工程、甘肃－浙江±800千伏特高压直流输电工程及秘鲁╱智利分佈式潮流控制器工程。二是自产绝缘栅双极型晶体管（IGBT）的收入增加，得益于“加大市场拓展力度而令市场份额逐步扩大”。
多家国内券商曾在研报中称，当前我国特高压工程核准与建设节奏提速。受益于行业龙头地位及项目数量增加，赛晶科技常规直流及柔性输电业务2025年实现销售收入8.72亿，同比增长35%。
“特高压业务的亮眼成绩，核心得益于集团研发成果丰硕，核心产品竞争力突出。”赛晶科技在公告中介绍道，直流支撑电容器实现国内三个“首个”：首个通过第三方测试、首个批量挂网、首个实现100%替代进口，在甘浙项目国产直流支撑电容器中占比达75%。阳极饱和电抗器、电力电容器不断研发，稳居行业领先地位；独创支撑电容器在线监测、柔直用IGBT在线监测两项核心器件，其中支撑电容器在线监测已在甘浙项目已向客户批量供货。
香港持牌机构环球富盛在研报中称，该公司为直流支撑电容器行业龙头，研发为其取得行业领先地位的秘诀。赛晶科技2025年研发投入约1.62亿元，占销售收入的7%，同比增长10%。
展望“十五五”，赛晶科技称，国家电网“十五五”期间的固定资产投资总额超4万亿，力争投产特高压直流工程15项，受益于此，“十五五”期间公司在常规直流及柔性输电领域有望获得超80亿元的订单。
“相关业务交货期较长，虽然当前已进入‘十五五’时期，但一些‘十四五’期间的特高压项目的订单还没‘吃完’，比如蒙西-京津冀、藏东南-澳港粤大湾区，赛晶科技的订单交付期分别在2026—2027年、2027—2028年。”南方某券商TMT行业分析师向《华夏时报》记者表示。
新能源发电及储能业务收入增速同比翻倍
相比常规直流及柔性输电业务，赛晶科技新能源发电及储能增速更快，2025年销售收入5.77亿，同比大增111%。
该公司管理层表示，“十五五”期间，国内新能源发电将继续保持快速增长。2026年光伏装机规模预计首超煤电，风光合计装机占比将达50%。另外数据中心用电需求的增加，“绿电+储能”及“算电协同”受到高度重视，市场发展空间广阔。
为此，2026年赛晶科技将加大研发投入，开展面向“绿电+储能+算力”需求的功率半导体研发，满足更多应用的需求。
其自研功率半导体业务在2025年实现销售收入1.21亿元，同比增长104%。其中，2025年下半年，该业务实现连续第三个半年增长，环比增长28%。
具体产品上，该公司称，碳化硅芯片方面，自研1200V/12mΩ、1400V/15mΩ碳化硅芯片达到国际领先水平；IGBT芯片方面，2025年陆续推出了行业内稀缺的采用第七代微沟槽技术的i23和d23系列IGBT和二极管芯片。
根据赛晶科技的说法，客户版图持续扩张，全年新增55家批量供货客户，覆盖光伏、储能、工控、商用电驱等领域头部企业，不仅逐步成为部分行业龙头客户的第一供应商，还在电源、商用电驱领域取得“从0到1”的突破。
《华夏时报》记者从一位接近赛晶科技高层的人士处获悉，公司研功率半导体业务预计会进入一个快速增长周期；随着销售收入的提升带动单位成本下降，该业务2025年下半年实现了毛利率由负转正，2026年毛利率有望持续改善。
受益于数据中心业务增长
赛晶科技在业绩发布会上称：“当前，全球新一轮科技革命与产业变革加速演进，人工智能、大数据等新兴产业蓬勃发展；电气化转型浪潮席卷全球；核聚变等未来产业更是迎来重要发展机遇。其中，固态开关是上述前沿产业发展的关键技术之一。”
除了常规直流及柔性输电、新能源发电及储能，前沿产业是赛晶科技另一个增长较快的业务，2025年相关销售收入达1.14亿元，同比增长72%。
据该公司介绍，旗下拥有国际领先的固态开关技术，是固态直流断路器的领军者。
针对人工智能产业，香港持牌机构时富金融在年初发布的一份研报中称，当前，核心AI算法与模型开发的赛道已进入非线性的资本开支压力阶段，维持技术领先所需的资源投入，正以高于产业平均收入的增速攀升，导致投资回报周期被延，财务承诺与营运波动性显著增加。因此，2026年的投资策略必须从追逐高波动性的核心竞争，转向关注具备结构性收入确定性的产业节点：储能电池、IGBT功率半导体、物理AI、端侧AI。
时富金融认为，储能电池的AI赋能点在于解决数据中心电力刚性需求，实现电网稳定与能源绿色化，而IGBT功率半导体的AI赋能点在于，提升电力转换与输送效率，对冲高能耗压力。
受益于AI算力增长引发用电需求激增的赛晶科技正积极推进数据中心业务的发展。该公司称，2026年将积极布局数据中心相关产品研发，推出服务于数据中心固态变压器（SST）的新产品——固态直流断路器（800V、1500V两个电压平台，共8个规格）、2300V碳化硅MOS芯片和模块，力争斩获中国与美国数据中心市场的高价值订单。
赛晶科技在公告中称，旗下固态直流断路器凭借 “微秒级”开关速度、数字化与智能化运行等诸多优势，将为数据中心固态变压器安全运行提供全面的短路保护。
研发总开支上，赛晶科技2026年的目标是超过2亿元人民币，重点推进以下四个领域的技术研发：一是用于柔性输电领域，公司独创的直流支撑电容器在线监测、柔直大功率IGBT在线监测；二是用于风力发电领域的2300伏IGBT芯片及模块；三是用于数据中心领域的固态直流断路器、2300V碳化硅芯片及模块；四是用于核聚变、半导体制造装备等领域的脉冲功率开关。
赛晶科技称，公司2026年综合销售收入目标为27亿元人民币，同比增长20%。
责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
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