随着人工智能技术的快速发展，私募资本行业正重新调整投资优先级，开始将目光从软件系统类资产转向低淘汰性的重资产。Blackstone Inc.、贝恩资本和博枫资产管理等机构均表示将加大对这类资产的关注力度，这类被称为HALO交易的投资标的覆盖船舶发动机、传送带等产品制造商，相关资产被认为被AI取代的可能性较低。

据华创证券研报，HALO资产即Heavy Assets（重资产）+Low Obsolescence（低淘汰率），核心特征为抗技术颠覆、重资产壁垒与永续性。重资产属性意味着前期资本开支巨大、复制周期极长、准入门槛极高；低淘汰率则代表资产不易被AI、机器人等新技术淘汰，使用寿命久，淘汰风险极低，契合当前技术颠覆不确定性加剧与地缘政治风险上升的市场背景。

港口作为典型的HALO资产，拥有不可再生的岸线资源与天然垄断属性，枢纽港口投资规模可达数百亿甚至上千亿元，如宁波舟山港总体规划（2035年）后续总投资超过1500亿元。依托腹地经济的外贸与制造业长期需求，港口资产具备永续经营属性，盈利确定性较高，装卸、堆存等费率长期稳定上行，经营性现金流持续优于净利润。

铁路资产同样符合HALO资产的核心特征，单条干线铁路投资规模庞大，如京沪高铁总投资达2209亿元，线路、轨道等资产具备物理唯一性与路网独占属性。全国铁路由国铁集团统一管理运营，供给格局高度集中，资产物理寿命长，路基、桥梁折旧年限可达100年，技术升级以渐进式改造为主，不易被新技术颠覆。

从市场表现来看，年初至今交运红利资产表现向好，港口、铁路相关个股涨幅居前，招商港口、宁波港等标的年初至今累计涨幅均超过10%，市场对HALO资产稀缺性的认可正推动相关资产迎来估值重塑机遇。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君