近日，舍得酒业（600702.SH）披露2025年年度报告，在白酒行业进入“总量收缩、存量博弈”的深度调整期，公司交出了一份极具韧性的成绩单：全年实现营收44.19亿元，归母净利润2.23亿元，公司主动调整效果初现，经营底盘持续修复，多项核心指标呈现积极改善态势。
同时，舍得酒业在年报中还推出每10股派3.10元（含税）的利润分配方案，合计派现1.02亿元，占全年净利润的45.67%，以实际行动彰显对股东的长期回报承诺。
2025年，在行业深度调整的压力下，舍得酒业保持战略定力，坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”四大战略，持续巩固老酒储量优势。如今，舍得酒业正以老酒战略为核心，在结构优化、渠道创新、产能布局上稳步推进，为行业存量竞争时代的长期成长勾勒出清晰的路径。
沉潜蓄势：边际改善企稳在即 结构优化中育新增长极
白酒行业的2025年，是消费理性化加剧、挤压式存量竞争凸显的一年，行业整体面临需求不足、渠道去库的双重压力，头部酒企亦难独善其身。在此背景下，舍得酒业的营收与净利润虽同比有所下滑，但降幅较行业同类企业显著收窄，边际改善明显。更重要的是，舍得酒业通过主动调整实现了经营质量的实质性改善，为后续复苏筑牢根基。
年报显示，2025年舍得酒业总资产增至126.15亿元，同比增长6.89%，归属于上市公司股东的净资产68.87亿元，同比增长1.16%，资产规模稳步扩张，抗风险能力持续提升；经营活动现金流量净额同比增长26.08%，经营效率的提升让现金流状况持续向好，成为公司经营底盘修复的核心佐证。
此外，成本控制与费用优化的成效，进一步夯实了舍得酒业的经营基础。2025年，舍得酒业销售费用11.40亿元，同比下降10.68%，管理费用4.78亿元，同比下降12.39%，在行业普遍加大营销投入的背景下，公司通过营销优化调整、降本增效举措，实现了费用端的精细化管理，将资源更多向核心产品与优质渠道倾斜。
在行业深度调整的大背景下，舍得酒业的产品与渠道结构优化更显亮眼，成为逆境中的重要增长支撑。在产品端，公司实现了“高端稳盘、大众增长”的格局，普通酒销售收入7.33亿元，同比增长5.75%，沱牌特级T68等大众名酒大单品动销亮眼，成为拉动业绩的重要引擎。此外，藏品舍得10年等核心高端产品斩获国际金奖，品牌高端化基础依然稳固。
在渠道端，舍得酒业成功打造电商新增长极，全年电商销售营收6.04亿元，同比大幅增长35.46%，直播、团购等新渠道的拓展，让公司突破了传统渠道的地域限制，实现了线上线下渠道的协同发展。此外，公司线下KA渠道新增数万家门店，渠道下沉与渗透的持续推进，让品牌触达更多消费群体，为后续市场拓展埋下伏笔。
尤为难得的是，在行业承压期，舍得酒业始终坚守股东回报理念推出近亿元的现金分红方案，分红比例达45.67%，既体现了公司对自身经营前景的坚定信心，也彰显了上市公司的责任与担当。这种对股东的持续回报，不仅增强了投资者的信心，也为公司长期发展凝聚了市场共识。
守正创新：老酒战略定乾坤 品质与创新构筑核心壁垒
如果说结构优化与渠道创新是舍得酒业逆境筑底的“术”，那么以老酒为核心的长期主义战略，便是公司穿越行业周期的“道”。自确立老酒战略以来，舍得酒始终坚守“每一瓶都是老酒”的品质承诺，以数十年的战略布局构筑起行业难以复制的品质壁垒，而2025年，公司更是在老酒的品质深耕、产品创新、文化赋能上持续发力，让老酒战略从产品层面升级为品牌核心竞争力，成为公司应对行业竞争的“压舱石”。
舍得酒业的老酒品质壁垒，源于数十年的坚守与积淀。自1976年起，公司便开始战略储藏基酒，老酒储量位居全国行业领先水平，这一优势成为公司深耕老酒赛道的核心底气。
在生产端，舍得酒业拥有6.5平方公里的生态酿酒工业园，绿化率达98.5%，依托涪江冰川融水酿酒，打造了国家4A级旅游景区级别的酿造环境，生态酿造理念贯穿生产全流程；同时，公司的沱牌曲酒传统酿造技艺2008年获评国家级非物质文化遗产，14道关键环节、2000余项控制参数的精细化管理，加上17名国家评委、54名四川省评委组成的专业技术团队，50项发明专利的技术支撑，让老酒品质有了工艺与技术的双重保障。2025年，公司联合制定《绵柔净雅型白酒》团体标准，进一步将老酒的品质优势转化为行业标准优势，巩固了在老酒赛道的话语权。
在坚守品质的基础上，舍得酒业的老酒创新能力持续释放，让老酒文化贴近现代消费，尤其是年轻消费群体。2025年，公司推出低酒度老酒“舍得自在”、盲盒小酒“马上有舍得”，以产品创新打破传统白酒的消费边界：29度的舍得自在精准契合了低度化、健康化的消费趋势，成为商务宴请、休闲社交的新选择；盲盒小酒则以年轻化的表达形式，吸引了年轻消费群体的关注，让老酒文化在新生代中实现传播。
持续不断地产品创新背后，是舍得酒业对消费趋势的精准把握，更是老酒战略从“产品思维”向“用户思维”的转变。而在不久前的3月21日举办的第五届老酒节暨春酿封藏大典上，舍得酒业以29度舍得自在为基底打造创意特调，让老酒融入露营、国学沙龙等多元消费场景，进一步验证了老酒产品的创新潜力，实现了老酒价值从产品层面向情感层面、文化层面的升维。
老酒战略的阶段性成果，还体现在舍得酒业品牌价值的持续提升与文化赋能的深度落地。2025年，“舍得”品牌价值达1108.72亿元，“沱牌”品牌价值达798.26亿元，双品牌价值合计超1900亿元，在《中国500最具价值品牌》榜单中稳居行业前列。此外，公司通过打造《舍得智慧人物》《因为值得》等IP内容，合作央媒传播舍得文化，举办老酒相关学术论坛，让“天地人共酿”的老酒理念深入人心。
同时，公司将老酒节推向海外，让沱牌非遗技艺亮相国际舞台，品牌国际化步伐稳步推进，目前在复星赋能之下，舍得海外业务已覆盖全球42个国家及地区、100家免税店，老酒文化成为中国白酒走向世界的重要载体。复星持续在战略、人才、管理上为公司赋能，并多次明确表态对舍得酒业的长期支持，这也为老酒战略的持续深化注入了强大动力，并让舍得的老酒品牌在高端圈层的影响力持续提升。
谋远笃行：产能布局夯基础 以长期主义锚定未来增长
站在2026年的新起点，白酒行业的存量竞争仍将持续，但行业分化的趋势也愈发明显，品牌向优势企业集中、老酒消费认知持续提升、年轻消费群体崛起成为三大核心趋势。
于舍得酒业而言，2025年的主动调整，既是对行业周期的应对，更是为未来发展的蓄力。从年报规划到春糖期间的系列动作，公司正以“强基、破局、再出发”为发展基调，在增产扩能、全国化布局、生态赋能上持续发力。
舍得酒业深耕老酒差异化赛道，近几年有序推进增产扩能项目建设，尽管项目阶段性投入对当期经营活动现金流净额形成一定短期扰动，但长期价值将逐步释放，财报数据显示，该指标同比已实现显著改善。2025年，公司酒类生产量3.12万千升，销售量3.1万千升，产销基本平衡，但随着老酒消费认知的提升，市场对舍得老酒产品的需求将持续增长，尤其是公司在高端化、全国化布局的推进过程中，产能保障成为关键。
产能布局的同时，舍得酒业的市场布局正以“高端圈层破局+全国化下沉”的双路径稳步推进。2026年春糖前夕，舍得酒以“唯一指定白酒”和“战略合作伙伴”身份亮相亚布力中国企业家论坛，深度渗透顶级商业圈层，实现了品牌高端化的重要突破；春糖期间，公司延续“一城双展”模式，布局品牌展与官方主展，同时覆盖成都机场、高铁等核心户外资源，发布夜郎古·匠承等新品，完善全价格带、全品类布局。
在高端圈层破局的同时，舍得酒业持续推进渠道向下与品牌向上，聚焦基地市场，强化会员运营，联动餐饮终端推出免费饮、特色套餐等活动，打通品牌认知到消费落地的闭环。这种“高端引领、大众支撑”的市场布局，与公司“舍得+沱牌”的双品牌矩阵形成呼应，让公司在全国化布局中实现了各价格带、各消费场景的全面覆盖。
2026年春节期间，舍得酒业春节期间公司系列产品增长强劲，终端库存加速去化，开瓶率保持双位数增长，顺利实现新春“开门红”，印证了公司经营改善的积极态势。未来，随着公司产能投入的逐步落地、全国化布局的持续推进、老酒创新产品的不断推出，舍得酒业的经营业绩有望迎来持续改善。
在中国白酒的存量竞争时代，拼的不是短期的业绩增速，而是长期的战略定力、品质壁垒与品牌价值。而舍得酒业2025年报所展现的，不仅是逆境中的经营韧性，更是对老酒战略的坚定坚守与对长期发展的清晰规划。在行业调整的筑底期，舍得酒业通过结构优化、渠道创新筑牢经营底盘，以老酒品质与创新构筑核心壁垒，以产能布局与生态赋能正锚定未来长期增长，这种“守正创新、谋远笃行”的发展思路，也为舍得酒业穿越行业周期提供了坚实的保障与底气。
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