每经记者：黄辛旭 每经编辑：余婷婷
“卖车越来越难，赚钱更是奢望”，成为当下中国汽车经销商行业最真实的生存写照。
近日，中国汽车流通协会接连发布《2025年全国汽车经销商生存状况调查报告》（以下简称《生存报告》）和《2025-2026年度中国汽车流通行业发展报告》（以下简称《发展报告》）。两份核心报告数据显示：2025年国内汽车经销商盈利比例从2024年的39.3%大幅收窄至23.5%，持平比例为20.8%，55.7%陷入亏损，亏损比例较上一年同期（41.7%）有所扩大。与此同时，截至2025年底，汽车4S网络规模为32432家，较上年收缩1.4%，缩幅相比上年有所下降。
图片来源：中国汽车流通协会报告
日前，中国汽车流通协会发布的最新一期汽车经销商库存预警指数，更是印证了行业压力的延续性。该数据显示，2026年2月我国汽车经销商的库存预警指数达56.2%，依旧处于荣枯线之上。这意味着2025年汽车流通领域的行业困境尚未得到缓解，汽车经销商正经历着前所未有的经营考验。
部分上市经销商集团业绩“大反转”
事实上，部分上市经销商集团的2025年业绩出现了大幅反转。
国内最大汽车经销商集团中升控股（00881.HK）近期发布了盈利警告。根据公告，中升控股预计2025年母公司拥有人应占亏损不超过20亿元，而在2024年这一数字为盈利32亿元。由盈转亏，利润差额超过50亿元，这也是其上市十余年来的首次年度亏损。无独有偶，永达汽车（03669.HK）同样由盈转亏，2025年经调整归母净亏损3亿至3.3亿元，打破2024年2.8亿元的盈利局面。
图片来源：中升控股公告
目前多数上市经销商集团还未披露2025年全年的业绩情况，但从已披露2025年三季报的经销商集团业绩来看，行业承压态势明显。如，上海物贸（600822.SH）2025年前三季度归母净利润为1972.87万元，同比下降56.91%。
新车业务持续亏损是经销商陷入“赔本赚吆喝”境地的一大原因。
《生存报告》显示，从经销商的毛利构成来看，新车毛利贡献为-25.5%；售后服务成为经销商最核心的利润支撑，毛利贡献达80.8%；金融保险毛利贡献为24.3%。受商业银行消费金融产品调整影响，该板块毛利出现大幅下滑。
经营压力之下，经销商的销量完成情况也难言乐观。2025年，仅有44.3%的经销商完成年度销量目标，较2024年的48.2%继续下滑，超过一半的经销商在销量考核中“折戟”。
而销量承压、盈利惨淡的经营现状，也让部分经销商与主机厂之间的矛盾进一步激化。2025年，汽车经销商对主机厂的总体满意度得分为60.8分，创历史新低。销量任务指标过高、价格倒挂，高库存、配件价格过高、搭售，以及同城授权网点过多导致竞争加剧等因素是经销商不满意的主要原因。
新能源业务成突围关键
《生存报告》显示，2025年出现经销商多年来首次超半数亏损的局面，55.7%的商家陷入亏损，盈利面从2024年的39.3%骤降至23.5%。
价格倒挂成为悬在行业头顶的“达摩克利斯之剑”。2025年约有81.9%的经销商存在价格倒挂，其中，过半经销商的倒挂幅度超过15%，新车从进店起就开始亏损。
图片来源：中国汽车流通协会报告
不过，新能源业务正成为经销商的突围窗口。
根据《发展报告》，2025年，国内汽车4S网络新增近5000家，其中新能源汽车品牌约占56%。新增网络中，自主品牌份额达88%，合资品牌和豪华品牌所占份额则分别为7%和5%。中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示：“虽然4S网络整体规模收缩，但内部呈现结构性分化，传统燃油车4S网络继续收缩，新能源4S网络保持扩张态势。”
从业绩表现来看，2025年新能源汽车品牌经销商或代理商在调查样本中的占比升至29.9%，较2024年的16.8%大幅提升，其新车销售毛利贡献达26.5%，售后和金融保险的毛利贡献分别为37.1%和18.7%，经营表现显著优于行业整体。与之相对应，传统燃油车经销商的新车毛利为-31.1%。
以中升控股为例，其为目前鸿蒙智行授权数量最多的经销商集团之一。“本集团新车销量较2024年度小幅上涨，其中新能源品牌对业务的贡献良好，且本集团售后服务毛利稳健增长，库存水平健康且经营活动现金流入增加，董事会认为本集团整体运营及财务状况稳健良好。”中升控股在公告中表示。
进入2026年，车市虽迎来以旧换新补贴等政策利好加持，为消费需求释放带来新的支撑，但行业转型阵痛仍在持续。《生存报告》显示，对于2026年乘用车市场走势，经销商态度普遍谨慎保守，超半数经销商较上年更为保守，仅23.4%的经销商认为市场将实现同比增长，31.6%经销商预判市场将与上年持平。
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