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3月23日（本周一），A股三大市场集体下跌，沪指跌3.63%，深证成指跌3.76%，创业板指跌3.49%。全市成交额2.45万亿元，超5100只个股下跌。

杭州股民张先生去年在A股市场赚了80余万元。结果到了昨天，张先生仅3月的亏损已经超过100万元，不但回吐了去年的全部盈利，还倒贴20多万元本金。

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事实上，这也是最近一段时间许多A股投资者的共同心声，面对突如其来的“中东黑天鹅”，不少投资者显得手足无措、疲于应对。

招商银行研究在最新报告中称，3月23日A股大幅调整，根本原因仍在于中东局势升级引发的滞胀紧缩预期，这是对权益资产最不利的宏观组合。

至于A股何时企稳，关键取决于中东局势出现拐点、油价自高位回落，当前时点仍具不确定性。但回顾二战以来全球市场表现，一个较为确定的经验是：战争周期往往较长，但市场对战争风险的定价通常较快完成。拉长视角看，冲突越是剧烈升级，反而意味着尾部风险最剧烈的阶段正在过去，后续逐步缓和的概率正在上升；滞胀紧缩预期所催生的悲观情绪，亦为后续市场修复提供空间，本轮调整同样孕育着未来V型反转的机遇。 都市快报，公众号：快生财
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该行表示，从历史回撤规律看，A股下行空间已相对有限。历史数据显示，上证指数任一自然年度内最大回撤均不低于8%；近10年的上涨年份中，指数阶段性回撤多集中在 8%–17%区间，平均回撤幅度约13%。据此测算，上证指数回落至3500–3850点属于牛市中的常态化调整区间。今日上证指数收于3813点，已进入该合理区间，进一步大幅下行的空间有限。当然仍需谨防局势恶化的尾部风险，若油价呈现 “更高更久” 特征，市场调整幅度与时间仍可能被拉长。 都市快报，公众号：快生财

来源 | 都市快报、宁波晚报主编 | 彭丹编辑 | 范可以

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