来源：中原证券研究所
核心观点
A股市场综述
周二（03月24日）A股市场先抑后扬、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3807点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中有色金属、通信设备、电力以及电网设备等行业表现较好；稀土、保险、石油石化以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周二震荡上扬，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。
后市研判及投资建议
周二A股市场先抑后扬、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3807点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中有色金属、通信设备、电力以及电网设备等行业表现较好；稀土、保险、石油石化以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.79倍、45.41倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额20962亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行行长日前明确表示“将继续实施适度宽松的货币政策”，综合运用多种工具保持流动性充裕。证监会、央行等多部门密集表态维护金融市场平稳运行。四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案》，上海发布算力互联互通建设通知，政策催化不断。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注有色金属、电力、通信设备以及电网设备等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
报告正文
1. A股市场走势综述
周二（03月24日）A股市场先抑后扬、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3807点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中有色金属、通信设备、电力以及电网设备等行业表现较好；稀土、保险、石油石化以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周二震荡上扬，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3881.28点，涨1.78%，深证成指收市报13536.56点，涨1.43%，科创50指数上涨2.33%，创业板指上涨0.50%。深沪两市全日共成交20962亿元，较前一交易日有所减少。
从盘中热点来看，两市超过九成个股上涨，其中地面兵装、电力、贸易、环保以及医疗服务等行业涨幅居前；乘用车、稀土、保险、石油石化以及煤炭等行业涨幅较小。有色金属、通信设备、电力、工业金属以及公用事业等行业资金净流入居前；光伏设备、电力、石油石化、消费电子以及乘用车等行业资金净流出居前。
2. 后市研判及投资建议
周二A股市场先抑后扬、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3807点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中有色金属、通信设备、电力以及电网设备等行业表现较好；稀土、保险、石油石化以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.79倍、45.41倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额20962亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行行长日前明确表示“将继续实施适度宽松的货币政策”，综合运用多种工具保持流动性充裕。证监会、央行等多部门密集表态维护金融市场平稳运行。四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案》，上海发布算力互联互通建设通知，政策催化不断。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注有色金属、电力、通信设备以及电网设备等行业的投资机会。
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