多维布局持续推进，361度品牌价值不断释放|多维布局|经营

2025年底在美国丹佛，361度联合尼古拉·约基奇与阿隆·戈登首发签名篮球鞋JOKER2与AG6，引发现场球迷巨大的欢呼声。这一动作是361度品牌国际化战略的又一次加速，以此为契机，361°正式进驻NBA丹佛掘金主场及巴西NBA官方商店，向更广泛消费人群延展。

从资本市场角度看，这类围绕顶级运动员与核心产品展开的品牌动作，正在与公司近年来持续改善的经营数据形成呼应。过去几年，361度在收入规模持续扩张的同时，盈利能力与现金流水平亦保持稳定，品牌投入与经营结果之间的关联逐步体现。

近日，361度国际有限公司（361 Degrees International Limited，股票代码：1361.HK）公布截至2025年12月31日止年度全年业绩。财报显示，公司全年实现收益人民币111亿元，同比增长11%；权益持有人应占溢利人民币13亿元，同比增长14%。

结合历史数据来看，公司已连续五年实现营收与净利润双位数增长，是细分行业中少数具备这一连续性的运动品牌之一。与此同时，近三年公司营收平均增速位居行业前列，净利润亦保持稳定增长，体现出较强的经营韧性。

在资本市场表现上，2025年公司股价全年上涨42.92%，显著高于行业平均涨幅。多家券商在近期研报中亦持续给予“买入”或“增持”评级，近半年相关评级占比接近八成，市场对其增长持续性的预期趋于一致。

在稳健业绩表现背后，361度过去一年持续推进品牌资源与运动生态布局：一方面通过深度参与国际赛事体系和强化篮球、跑步等核心运动赛道，巩固专业运动品牌定位；另一方面通过赛事IP运营、产品矩阵扩展以及渠道创新，不断拓展运动生活场景，使品牌在更多体育场景中被消费者看到。

从经营质量角度看，这种“专业赛道+多场景拓展”的策略，有助于平衡单一品类波动带来的不确定性，并推动收入结构更加多元化。叠加费用率控制与供应链效率优化，公司盈利能力在规模扩张过程中保持相对稳定。

同时，公司持续维持较高分红水平，2025年派发年度股息每股31.7港仙，全年派息比率保持在45%，近三年分红率均处于行业前列，在当前消费板块估值承压的环境下，为投资者提供了稳定现金回报，增强了资产配置吸引力。

深耕国际赛事与核心运动赛道，强化专业运动基因

回顾2025年，361度持续推进全球体育资源布局，进一步强化品牌在专业运动领域的长期积累。

从财务维度看，专业运动领域的持续投入并未对盈利能力形成明显拖累，反而在产品溢价与品牌认知提升中逐步体现回报。这种“投入—转化”的效率，也是机构持续关注的重要指标之一。

篮球与跑步仍是361度重点布局的专业领域，在以篮球为代表的核心运动赛道上，公司持续强化球星资源与产品矩阵协同：围绕NBA球星尼古拉·约基奇与阿隆·戈登推出JOKER2和AG6，同时升级经典实战篮球鞋系列“BIG3 6.0”；携手全球品牌代言人约基奇及斯宾瑟•丁威迪展开“中国行”活动，阿隆·戈登亦完成了“亚洲行”，首次到访马来西亚吉隆坡，进一步提升品牌在国际篮球市场的关注度。

在产品端，围绕核心运动品类的持续迭代，使公司在大众价格带中维持较高性价比优势，有助于稳定终端销量与库存水平。从行业对比来看，这一策略在当前消费趋于理性的环境中更具适应性。

跑步领域方面，361度持续赞助青岛马拉松、唐山马拉松及福州马拉松等赛事。在2025年青岛马拉松中，361度精英跑者PIUS KARANJA KIMANI及代言人王佳浩分别获得男子全程冠军及中国籍男子冠军；在唐山马拉松中，代言人李子成穿着“飞燃5 FUTURE”刷新赛事纪录。与此同时，“飞燃5”及“飞燃5 FUTURE”等竞速跑鞋亮相2025柏林马拉松。在第八届中国国际进口博览会上，361度与全球领先的特种化学公司赢创联合发布第二代Mass Balance低碳环保跑鞋“飞燃5”，进一步强化品牌在专业跑步领域的技术实力。

从销售表现来看，跑步品类在公司整体产品结构中的占比持续提升，叠加赛事曝光带来的品牌背书，有助于提升高性能产品的市场渗透率，并对毛利率形成一定支撑。

在国际赛事合作方面，公司与亚奥理事会（Olympic Council of Asia）开启新一轮战略合作。作为连续五届亚运会官方合作伙伴，361度更是首个同时具备亚运会和亚冬会官方合作伙伴身份的运动品牌。与此同时，公司还签约成为世界泳联（World Aquatics）2026—2029年全球合作伙伴，并成为2025WTCC世界网球洲际对抗赛官方供应商，持续拓展品牌在国际体育舞台的影响力。

持续绑定国际赛事资源，使公司在全球体育体系中的曝光频率不断提升，有助于推动海外市场拓展。结合公司近年来海外渠道布局推进，品牌投入与市场拓展之间的协同效应逐步显现。

技术研发方面，361度持续将运动科技转化为产品竞争力。截至回顾年度，公司累计获得1110项专利，为产品差异化与性能升级提供技术支撑。与此同时，公司通过跨界合作强化科技能力，与机器人企业斯坦德（Standard Robots）达成战略合作，并与天津体育学院建立“教育—科研—产业”合作体系，同时与航天材料企业康纶航天展开合作，将航天科技材料应用于运动产品研发。

从长期来看，技术积累不仅提升产品竞争力，同时也在优化成本结构。在行业竞争加剧的背景下，这类能力将直接影响企业的盈利稳定性与抗周期能力。

随着国际赛事资源与专业运动产品持续积累，361度在专业运动领域的品牌认知不断增强，也为品牌长期国际化发展奠定基础。

多点发力拓展运动场景，品牌生态持续延展

在巩固专业运动基础的同时，361度也在不断拓展更丰富的运动场景，通过赛事IP运营、产品创新以及渠道升级，使品牌与消费者之间建立更日常化的连接。

从收入结构角度看，运动场景的拓展有助于提高复购率与客单价，同时降低对单一品类或季节性产品的依赖，提升整体经营稳定性。

近年来，361度持续打造自有赛事体系，目前已形成包括“三号赛道”“触地即燃”“女子健身局”“板上见”以及“一拍即合”在内的赛事矩阵。其中，“三号赛道”聚焦专业跑步赛事体系建设，“触地即燃”成为国内具有影响力的草根篮球赛事IP；“女子健身局”通过线下社群活动连接女性运动群体；“板上见”城市巡滑活动推动滑板文化传播；而羽毛球城市赛“一拍即合”则成为品牌进入羽毛球运动领域的重要入口。

这类赛事IP不仅承担品牌传播功能，也在一定程度上发挥用户运营角色，通过线下活动与社群互动，增强消费者粘性，为终端销售提供支持。

为了持续拓展运动装备边界，361度推出轻野系列、释能骑行系列以及女子网球系列产品，进一步扩大了品牌在专业运动领域的产品矩阵。同时，芬兰户外品牌ONEWAY持续拓展中国市场，截至2026年3月已在中国开设7家线下门店，为消费者提供专业滑雪与户外运动装备。

多品类布局也意味着更广泛的价格带覆盖，有助于公司在不同消费层级中扩大用户覆盖，进一步巩固其“大众运动品牌”的市场定位。

儿童业务方面，361度儿童继续巩固“青少年运动专家”定位，2025年儿童品牌业务收益同比上升10%至人民币26亿。近日，361度与国际跳绳联合会（IJRU）达成战略合作，官宣成为2027年世界跳绳锦标赛独家总冠名商，彰显中国运动品牌逐鹿全球市场的硬核实力。同时，“触地即燃·少年赛”以及“青少年3V3足球冠军联赛”等赛事则链接更多热爱运动的儿童及青少年。

儿童业务的持续拓展，使公司在用户生命周期早期建立品牌认知，从长期来看，有助于提升品牌转化能力与用户留存。

361度在渠道上的零售创新同样值得一提。回顾年度内，361度全球超品店累计落成127家，其中包括21家儿童超品店；集团加速推进国际化布局，海外1253个线下销售网络已覆盖美洲、欧洲及一带一路地区。马来西亚海外直营店及柬埔寨海外首家超品店相继落地，标志着品牌出海的关键突破。

从财报数据来看，海外市场基础持续夯实，国际扩张策略与品牌建设举措成效显著，国际业务零售流水（按销售额计）同比增长125%；跨境电商业务销售流水同比增长200%，延续快速增长态势。