宇树科技创始人 王兴兴
3月20日，上海证券交易所官网的一则披露，让整个创投圈为之震动——宇树科技股份有限公司的科创板IPO申请正式获受理，拟募资金额42.02亿元。
这家让机器人穿着花棉袄在春晚扭秧歌、在舞台上完成高难度空翻的公司，用不到十年时间，从实验室里的一个“手搓”项目，成长为全球人形机器人出货量冠军。而站在它背后的，是一位1990年出生的年轻人——王兴兴。
从英语只及格过三次的偏科生，到如今身家超百亿的科技新贵，王兴兴的故事，是这个时代硬科技创业最生动的注脚。
从“手搓”机器人到全球第一
故事要从2009年说起。那一年，王兴兴刚上大一，拿着200元钱，自己动手“搓”了一个双足机器人。这或许是他与机器人结缘的最早起点。
此后的轨迹，带着某种宿命感。本科就读于浙江理工大学机械自动化专业，研究生进入上海大学，研究方向正是四足机器人。2015年，研二的王兴兴带着自己研制的四足机器人原型机XDog参加比赛，拿下二等奖和8万元奖金。
这台仅耗资2万元研发的机器人，没有选择当时国际主流的液压方案，而是走了一条“电机直驱+模块化设计”的技术路线。这一选择后来被证明极具前瞻性——工程量更小、成本更低，商业化潜力远超传统方案。
2016年，XDog的测试视频被海外媒体转载，意外火出圈。有人联系要买机器人，有人表示愿意投资。王兴兴果断辞去了刚入职不久的大疆工程师工作，创办了宇树科技。
接下来的几年，宇树科技的产品迭代速度令人咋舌：
2017年，首款消费级四足机器人Laikago问世；2021年，四足机器人“牛犇犇”登上央视春晚，完成全球首次四足机器人集群舞蹈表演；2023年，首款人形机器人H1推出；2024年，售价9.9万元起的G1正式量产，成为宇树科技首款规模化推向市场的通用人形机器人。
真正让宇树科技破圈的，是2025年央视春晚。H1人形机器人身着东北花袄，在《秧BOT》节目中灵动起舞，一夜之间刷屏全网。2026年，G1、H2再次登上春晚，挑战高难度动态武术动作，彻底奠定了宇树在公众认知中的地位。
一个更令人震撼的数字浮出水面：2025年度，宇树人形机器人出货量超过5500台，全球第一。
从5台到5500台，只用了两年时间。
赚钱的硬科技公司
在很多人印象中，硬科技创业就是烧钱。但宇树科技打破了这个刻板印象。
招股书显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.92亿元、17.08亿元，2025年同比增长335.36%；净利润从2023年的亏损1114.51万元，到2024年盈利9450.18万元，再到2025年扣非净利润突破6亿元，同比增长674.29%。
这个业绩增速，即便放在火爆的人形机器人赛道，也称得上惊人。
赚钱的秘诀在于两条腿走路：四足机器人做基本盘，人形机器人做增长极。
四足机器人方面，宇树科技累计销量已超3万台，占据全球70%的市场份额。消费级Go系列面向普通消费者，工业级B系列应用于电力巡检、消防救援等场景，产品矩阵清晰。
人形机器人方面，产品平均售价从2023年的59.34万元/台，降至2024年的26.07万元，再到2025年前三季度的16.76万元。降价不降利——2025年前三季度，人形机器人毛利率仍高达62.91%。
这样的价格策略，背后是王兴兴清晰的商业逻辑：以“高性能+高性价比”征战全球市场。在他看来，硬科技公司不只要追求技术参数的极致，更要构建“技术-成本-市场”的全链条竞争力。
宇树科技此次IPO拟发行不低于4044.64万股，占发行后总股本不低于10%，按此计算，公司整体估值约420亿元。
而它的股东名单，堪称中国产业资本的“顶级阵容”。
招股书显示，美团系合计持股9.65%，红杉中国持股7.11%，经纬创投持股5.45%，小米旗下顺为资本持股4.42%，腾讯科技持股0.6%。此外，中国移动、阿里集团、蚂蚁集团、吉利汽车等行业巨头也在C轮融资中集体入局。
这些巨头的押注并非盲目。在王兴兴看来，宇树科技的价值在于：它正在从“追赶者”转变为“定义者”，其产品正在重新定义全球机器人市场的成本基准和应用边界。
作为公司实际控制人，王兴兴直接持股23.82%，通过股权激励平台上海宇翼控制10.94%，合计控制公司34.76%股权。但在特别表决权安排下，他持有的A类股份每股享有10票表决权，由此合计控制公司68.78%的表决权。
按照420亿元估值计算，这位“90后”创始人的身家约140亿元。
“宁可慢一点，也不走捷径”
外界看到的一般是聚光灯下的辉煌，但鲜为人知的是背后的至暗时刻。
2017年，王兴兴带着机器狗Laikago参加乌镇一场座谈会的饭前闲谈，参会成员包括雷军、王兴、周源等业界大佬。彼时名不见经传的他，不善言辞，展示时还出了岔子——机器狗过门槛时卡住死机了，场面一度尴尬。
此后，宇树科技还遭遇过融资困境。但王兴兴的执拗，让他坚持了下来。
他说过一句话，后来被广泛引用：“身处快时代，我宁可慢一点，也不去走捷径、抄近路。我还是愿意下笨功夫，坚持自主研发。”
这种“笨功夫”体现在技术路线的选择上。当许多公司选择购买现成方案时，宇树科技坚持核心部件自研。从关节模组到灵巧手，从感知传感器到运动控制算法，宇树科技已实现核心算法、智能系统、机器人核心部组件的全栈自研。
在具身智能“大脑”层面，宇树科技也有自己的布局。招股书披露，公司正在研发两款大模型，虽尚未批量应用，但与同行业公司相比“不存在明显差异”。
王兴兴曾坦言，受限于具身智能大脑等技术瓶颈，人形机器人还处于应用早期。但他对未来充满信心：2026年，宇树科技多款全新产品正在研发中，既有更注重实用性的服务型机器人，也有一些挑战科技前沿的探索性产品。
宇树科技的崛起，不仅仅是一个企业的成功故事，它背后站着的是整个中国机器人产业的系统性进化。
摩根士丹利在《机器人年鉴》中指出，过去5年，中国的机器人相关专利数量是美国的5倍。专利积累背后，是中国机器人产业从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的跨越。
王兴兴对此有清醒的认识。他曾表示，宇树科技的成功离不开一个重要的产业基础：中国完善的机器人供应链体系。这不仅是一条产业链的完善，更是一个系统性产业生态的崛起。
正是在这样的土壤中，宇树科技得以用“高性价比征战全球化”的打法，快速占领市场。而这种打法，也为更多硬科技创业公司指明了一条可行的路径。
04
未来的挑战
当然，行路至此，挑战才刚刚开始。
在技术层面，人形机器人的技术路径尚未收敛，距离产业化还有不少关键瓶颈要突破。王兴兴自己也承认，受限于具身智能大脑等技术瓶颈，人形机器人还处于应用早期。
在市场竞争层面，随着赛道越来越拥挤，宇树科技能否保持技术领先和商业化落地，仍是市场关注的核心。特斯拉的Optimus、波士顿动力的Atlas，都是不容忽视的对手。
在资本层面，IPO只是起点。上市之后，宇树科技需要面对的是更加严格的监管要求、更加透明的信息披露，以及来自二级市场的业绩压力。
王兴兴将如何应对这些挑战呢？从过往经历来看，他早已不是当年乌镇饭局上那个怯场的年轻人，而是一个具备战略眼光的企业家。
3月19日晚，小米新品发布会现场，雷军对王兴兴恳切地说了一句话：“今年是（宇树科技）创业十周年，谢谢你在五年前给了我们一个投资（宇树）的机会。”
第二天，宇树科技IPO获受理。
这或许是对宇树科技十年征程最好的注脚：那些曾经不被看好的坚持，终将在时间的复利下，开出最绚烂的花。
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