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绿电迎催化：
在中国发展高层论坛2026年年会上，两部门“点名”支持绿色电力：（1）国家数据局：大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上；（2）国家能源局：积极推动风电、光伏、核能、生物质能等多元清洁能源发展，形成多能互补、抗风险能力强的新型能源体系。
与此同时，机构看好绿色电力行业成长潜力，逻辑在于：（1）算电协同政策强驱动，绿电成算力产业核心刚需；（2）绿证市场供需反转，环境价值重估打开盈利新空间；（3）市场化机制完善，区域供需分化催生结构性机遇。
1、绿电运营商：算电协同政策驱动，绿电成为算力核心刚需，消纳与电价改善，价值重估。
2、算电一体化：源网荷储+算力服务融合，商业模式升级，盈利弹性大。
3、电网智能升级：适配算力高可靠供电，虚拟电厂、智能调度需求提升。
01
算电协同政策强驱动，绿电成算力产业核心刚需
算电协同首次写入政府工作报告，叠加国家数据局明确枢纽节点新建算力设施绿电占比不低于80%，绿电从能源供给端升级为算力产业核心生产要素。政策端形成从国家到地方的闭环支撑，强制约束与市场化引导共振，推动数据中心从“刚性用电”转向“绿电优先”。成本端，电力占数据中心总费用约45%，PUE与电价双优化可显著降低运营成本，绿电直供、源网荷储一体化成为行业标配。需求端，AI算力爆发带动数据中心用电量持续高增，绿电成为破解高能耗与碳中和约束的唯一路径，十五五将进入算力电力深度协同阶段，绿电需求刚性且持续扩容。
02
绿证市场供需反转，环境价值重估打开盈利新空间
绿证市场迎来供给出清与需求爆发的双重拐点，绿电环境价值迎来系统性重估。
供给端，2024年底绿证补发完成，存量老证集中到期退出，核发量同比收缩，供给冲击彻底结束。需求端，绿电消纳考核从省级下沉至钢铁、水泥、数据中心等重点行业，国家枢纽节点数据中心绿电消费以绿证为核心核算依据，需求刚性大幅提升。
机构测算，绿证价格与覆盖率提升将直接增厚绿电运营商单位发电收益，绿电从单一电能量价值转向“电能量+环境权益”双重价值，盈利模式升级带来估值重构，成为行业中长期增长的核心驱动力。
03
市场化机制完善，区域供需分化催生结构性机遇
新能源全面市场化落地，电价机制从保障转向“市场交易+机制电价”组合，行业从规模扩张转向质量优先。
区域层面，新能源装机占比、电力供需格局直接决定市场化电价与项目收益率，福建、长三角、京津冀等供需偏紧区域电价下行压力小，收益稳定性显著优于西北高供给区域。消纳端，算电协同、绿电直连等新业态缓解新能源消纳压力，提升利用小时数与发电收益。同时，火电灵活性改造、储能配套完善支撑高比例绿电并网，市场化交易与辅助服务市场完善保障绿电收益，区域优质资产与稳健运营模式成为资金首选，结构性景气持续凸显。
绿电将深度融入算电协同，十五五进入深度协同阶段；2030年数据中心用电持续高增，绿电需求与市场空间持续扩大。
中国电建、中国能建、深桑达A、中国通信服务、涪陵电力、金开新能、甘肃能源、龙源电力、新天绿色能源、节能风电等。
广发证券耿鹏智、尉凯旋、谢璐《建筑行业专题报告：算电协同首次写入政府工作报告，重视绿电运营商价值重估&算电一体建设运营商先发优势-20260316》
国盛证券张津铭、高紫明、刘力钰、张卓然、鲁昊《电力行业算电协同投资三主线：算电一体化、绿电运营商、电网升级-20260315》
国泰海通证券吴杰、胡鸿程、于鸿光、傅逸帆、阎石《绿电行业投资策略：迈向全面市场化新阶段-20260321》
开源证券王高展、黄懿轩《电力行业点评报告：算电协同塑造行业新生态，绿电环境溢价有望提升-20260314》
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