刚刚，拼多多公布了截至2025年12月31日的第四季度及截至财年的未审计财务报告。
2025年第四季度业绩亮点
本季度总营收为人民币1239.122亿元（约177.192亿美元），较2024年同期的人民币1106.101亿元增长12%。
本季度运营利润为人民币277.197亿元（约39.639亿美元），2024年同期为人民币255.922亿元；非GAAP运营利润为人民币294.741亿元（约42.147亿美元），2024年同期为人民币279.965亿元。
本季度归属于普通股股东的净利润为人民币245.410亿元（约35.093亿美元），较2024年同期的人民币274.466亿元下降11%；非GAAP归属于普通股股东的净利润为人民币262.954亿元（约37.602亿美元），较2024年同期的人民币298.509亿元下降12%。
2025年第四季度未经审计财务业绩详情
总营收：人民币1239.122亿元（约177.192亿美元），同比增长12%，主要源于在线营销服务和交易服务收入增加。
在线营销服务及其他收入：人民币600.101亿元（约85.813亿美元），同比增长5%（2024年同期：人民币570.111亿元）。
交易服务收入：人民币639.021亿元（约91.379亿美元），同比增长19%（2024年同期：人民币535.990亿元）。
总营收成本：人民币551.556亿元（约78.871亿美元），同比增长15%，主要因履约费用、带宽及服务器成本、支付处理费增加（2024年同期：人民币477.984亿元）。
总运营费用：人民币410.370亿元（约58.682亿美元），同比增长10%，主要因销售及营销费用增加（2024年同期：人民币372.195亿元）。
销售及营销费用：人民币343.523亿元（约49.123亿美元）（2024年同期：人民币313.569亿元）。
一般及行政费用：人民币16.897亿元（约2.416亿美元）（2024年同期：人民币20.854亿元）。
研发费用：人民币49.949亿元（约7.143亿美元）（2024年同期：人民币37.772亿元）。
运营利润：人民币277.197亿元（约39.639亿美元）（2024年同期：人民币255.922亿元）；非GAAP运营利润：人民币294.741亿元（约42.147亿美元）（2024年同期：人民币279.965亿元）。
归属于普通股股东的净利润：人民币245.410亿元（约35.093亿美元），同比下降11%（2024年同期：人民币274.466亿元）；非GAAP归属于普通股股东的净利润：人民币262.954亿元（约37.602亿美元），同比下降12%（2024年同期：人民币298.509亿元）。
每股ADS收益：基本收益人民币17.50元（约2.50美元），摊薄收益人民币16.51元（约2.36美元）（2024年同期：基本收益人民币19.76元，摊薄收益人民币18.53元）；非GAAP摊薄每股ADS收益人民币17.69元（约2.53美元）（2024年同期：人民币20.15元）。
经营活动净现金流：人民币241.195亿元（约34.490亿美元）（2024年同期：人民币295.472亿元）。
现金及短期投资：截至2025年12月31日，现金、现金等价物及短期投资为人民币4223亿元（约604亿美元）（2024年末：人民币3316亿元）。
其他非流动资产：截至2025年12月31日为人民币1047亿元（约150亿美元），主要包括定期存款、持有至到期债务证券及可供出售债务证券（2024年末：人民币834亿元）。
2025财年未经审计财务业绩详情
总营收：人民币4318.457亿元（约617.531亿美元），同比增长10%（2024年：人民币3938.361亿元），主要因在线营销服务和交易服务收入增加。
在线营销服务及其他收入：人民币2177.830亿元（约311.426亿美元），同比增长10%（2024年：人民币1979.342亿元）。
交易服务收入：人民币2140.627亿元（约306.106亿美元），同比增长9%（2024年：人民币1959.019亿元）。
总营收成本：人民币1888.018亿元（约269.983亿美元），同比增长23%（2024年：人民币1539.004亿元），主要因履约费用、带宽及服务器成本、支付处理费增加。
总运营费用：人民币1484.199亿元（约212.238亿美元），同比增长13%（2024年：人民币1315.129亿元），主要因销售及营销费用增加。
销售及营销费用：人民币1252.879亿元（约179.159亿美元），同比增长13%（2024年：人民币1113.005亿元），主要因促销和广告支出增加。
一般及行政费用：人民币66.358亿元（约9.489亿美元）（2024年：人民币75.530亿元）。
研发费用：人民币164.962亿元（约23.589亿美元），同比增长30%（2024年：人民币126.594亿元），主要因员工成本、带宽及服务器成本增加。
运营利润：人民币946.241亿元（约135.311亿美元），同比下降13%（2024年：人民币1084.229亿元）；非GAAP运营利润：人民币1025.610亿元（约146.660亿美元），同比下降13%（2024年：人民币1183.064亿元）。
归属于普通股股东的净利润：人民币993.645亿元（约142.089亿美元），同比下降12%（2024年：人民币1124.345亿元）；非GAAP归属于普通股股东的净利润：人民币1073.014亿元（约153.439亿美元），同比下降12%（2024年：人民币1223.436亿元）。
每股ADS收益：基本收益人民币71.09元（约10.17美元），摊薄收益人民币67.03元（约9.59美元）（2024年：基本收益人民币81.24元，摊薄收益人民币76.01元）；非GAAP摊薄每股ADS收益人民币72.38元（约10.36美元）（2024年：人民币82.71元）。
经营活动净现金流：人民币1069.387亿元（约152.920亿美元）（2024年：人民币1219.293亿元），主要因净利润下降。
PDD控股联合主席兼联合首席执行官陈磊先生表示：
“过去一年，我们始终坚定聚焦高质量发展的战略方向。展望未来十年的增长，我们将继续秉持长期理念，向我们服务的利益相关者投入更多资源。”
PDD控股联合主席兼联合首席执行官赵佳臻表示：
“2026年标志着我们开启下一个十年的征程。进入这一新篇章，供应链投资将是我们最坚定的信念所在。我们承诺以‘全力以赴’的心态投入大量资源，为整个生态系统带来持久益处。”
除此之外，财报会上，拼多多集团正式宣布组建“新拼姆”，开启品牌自营，继续重仓中国供应链。“新拼姆”不仅会组建专项团队深入产业带，为商家提供产品、技术和营销的一体化方案，还会推出全方位的品牌出海解决方案，提供产品标准、仓储物流、知产服务、法律援助、监管审查等全方位服务。
赵佳臻表示，下一个三年，将有机会再造一个拼多多。
据介绍，拼多多“新拼姆”已在上海成立新的专项公司，一期已现金注资150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元，将整合“拼多多+Temu”的供应链资源，开启搭建自营品牌模式，重点面向全球市场，系统性自营并孵化面向不同市场、不同品类的品牌。
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