成本与需求博弈 3月份杂粕市场走势分化|杂粕|棉籽|棉粕|米糠|菜粕|豆粕

3月份以来，国内杂粕市场呈现明显的分化格局，各品种在成本支撑与需求疲软的双重作用下走势各异。棉粕依托上游原料成本支撑及豆粕价格高位运行的带动，表现出较强的抗跌性；米糠粕则因需求持续疲软，叠加竞品麸皮价格下跌的拖累，价格承压下行；葵花籽粕在豆菜粕价格波动影响下，整体呈现震荡运行态势。

国内杂粕市场的分化格局，本质是成本端与需求端力量失衡的直接体现。从整体市场环境来看，本月蛋白粕市场整体活跃度较高，主流豆粕价格的强势运行成为影响杂粕市场的重要外部因素。据Mysteel调查数据显示, 截至3月24日，广州地区43%豆粕市场价格为3330元/吨，较月初涨幅约9.9%。豆粕作为蛋白粕市场的“风向标”，其价格波动直接传导至杂粕市场，带动部分杂粕品种跟随联动，但不同杂粕品种因自身供需结构差异，对豆粕联动效应的反应呈现明显分化，再叠加自身原料成本、下游需求的独特性，最终形成了“一强一弱一震荡”的分化格局。

棉粕

3月份，棉粕市场表现突出，成为杂粕市场中的“强势品种”，价格呈现稳步上行态势，核心驱动力来自上游棉籽成本的刚性支撑与豆粕价格上涨的联动带动，叠加需求端的平稳表现为价格上行提供了基础支撑。截至3月24日，新疆阿克苏地区46%蛋白棉粕价格2580元/吨，较月初涨幅3.2%，新疆乌鲁木齐地区46%蛋白棉粕价格2640元/吨，较月初涨幅4.76%，山东德州夏津地区46%蛋白棉粕价格3070元/吨，较月初涨幅3.02%。

成本端来看，棉籽价格的持续坚挺为棉粕价格提供了坚实托底。截至3月24日，疆内棉籽主流价格2570-2620元/吨。油厂执行前期棉粕订单，对棉籽消耗速度较快。目前棉籽货源多集中在贸易商手中，挺价售卖心态强。棉籽价格的高位运行直接推高棉粕生产成本，成为棉粕价格上行的核心支撑力。联动效应方面，本月豆粕价格的强势上涨为棉粕价格提供了重要带动。3月豆粕价格强势上涨，是多重因素共振的结果。其中，豆粕库存持续降至70万吨左右、供应压力减轻，起到了重要助推作用。核心逻辑方面，原油大幅上涨，带动油脂及豆系联动，加之美豆成本抬升、巴西大豆发运滞后，形成外部支撑；国内库存收缩、油厂开机率偏低，形成内部支撑；加之资金推动，共同推高价格。豆粕价格持续上涨提升了棉粕的性价比优势，部分饲料企业为控制成本增加棉粕替代用量，带动棉粕需求小幅回暖，进一步助推其价格上行。需求端，本月棉粕下游养殖行业需求平稳，同时部分水产养殖开始逐步复苏，少量补库需求补充，进一步支撑棉粕价格。

米糠粕

与棉粕的强势形成鲜明对比，3月份米糠粕市场表现疲软，价格呈现持续下跌态势，核心制约因素在于下游需求疲软与竞品麸皮价格的拖累，而成本端支持力度不足。截至3月24日，黑龙江主产区1710元/吨，较月初跌幅1.72%。辽宁主产区从1780元/吨，较月初跌幅2.2%；安徽主产区从1890元/吨，较月初跌幅0.53%；江西主产区从1930元/吨，较月初跌幅2.03%。

需求端疲软是米糠粕价格下跌的核心原因。当前生猪养殖仍处于利润亏损状态，饲料企业为控制成本，更倾向于采购性价比更高的豆粕及其他低价杂粕，对米糠粕的采购意愿较低，多采取“按需采购、少量补库”的策略，导致米糠粕成交清淡。从历史规律来看，3月份本就是米糠粕需求的传统淡季，终端需求的疲软态势进一步凸显，成为压制米糠粕价格的核心因素。叠加竞品麸皮的价格拖累，进一步加剧了米糠粕的下跌压力。截至3月24日，全国麸皮均价1734元/吨，较月初跌幅6.17%。整体来看，米糠粕在需求疲软与竞品拖累的双重压力下，成为3月份杂粕市场中表现较弱的品种，短期内难以摆脱低迷态势。

葵花籽粕

3月份，葵花籽粕市场窄幅震荡运行，既未如棉粕持续上行，也未似米糠粕持续下跌，价格主要跟随豆菜粕等主流粕类联动，同时受自身供需格局影响。豆菜粕价格波动是核心外部因素。本月豆粕先强后弱、高位震荡，菜粕跟随震荡。葵花籽粕作为杂粕，与豆菜粕替代效应明显，价格高度联动：前期受豆粕上涨带动上行，中后期随豆菜粕回调而震荡调整。供应端，国内葵花籽粕主要依赖进口，3月哈萨克斯坦等主产国货源趋紧，进口成本上移，叠加外盘葵油价格攀升，对价格形成有力支撑。需求端，下游饲料企业刚需补库为主，年前备货仍有库存，走货偏缓；替代需求受豆菜粕价格影响小幅波动，整体需求无明显增量，价格主要跟随主流粕类震荡。此外，3月水产养殖逐步复苏，后期需求有望增加，市场预期向好，也对价格形成一定支撑。

综合来看，2026年3月国内杂粕市场分化走势，是成本、需求及外部市场等多重因素共同作用的结果。杂粕后续分化格局或延续。棉粕方面，短期成本支撑与豆粕高位震荡有望维持价格稳健，但若豆粕大幅回调或棉籽价格松动，价格可能承压；长期看，水产养殖需求复苏将对棉粕价格形成支撑。米糠粕方面，短期需求疲软与竞品压力难缓解，价格易跌难涨，后续需关注养殖需求复苏及麸皮价格波动。葵花籽粕方面，将继续跟随豆菜粕联动，若豆菜粕强势叠加进口成本支撑，价格有望震荡上行，反之则可能出现震荡调整。建议市场参与者密切关注豆粕价格波动、原料供应变化及需求复苏节奏，合理调整采购与销售策略，规避风险。

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