汽车后市场的潜力有多大？从途虎养车的2025年报中可见一斑。
近日，途虎养车股份有限公司发布截至2025年12月31日的年报。年报显示，途虎养车2025年营收为164.62亿元，较上年同期的147.59亿元增长11.5%；经调整净利润7亿元，同比增长12.2%。
截至2025年12月31日，途虎工场店全球数量达8008家，全年净增1134家，增速超越上年同期——根据灼识咨询统计，途虎所管理的汽车服务门店规模全球第一。
财报显示，截至2025年末，途虎注册用户数同比增加2350万至1.62亿，全年交易用户数达2840万，同比增长17.7%。
此前，途虎还宣布成为了全球首个与F1合作的汽服品牌。
不过，在这份足够亮眼的财报发布后，途虎养车的股价却“逆势”下跌，一度创下52周新低——这足以说明，市场对其长期可持续发展的担忧，压倒了当下业绩增长带来的信心。
截至2025年底，途虎工场店覆盖了全国324个地级行政区和1953个县级行政区，其中超过60%的新店位于二线及以下城市，在乘用车保有量2万辆以上的县级区域，覆盖率达75%。
这意味着途虎已基本完成将品牌与服务体系植入中国市场的“毛细血管”。
与此同时，财报也指出，2025年内，途虎养车的用户增长同样势头强劲——注册用户达1.62亿，同比增长16.9%；交易用户2840万，同比增长17.7%，用户复购率提升至65%，接近10%的乘用车车主渗透率，显示出途虎养车具有较强的平台粘性。
要知道，在广阔的下沉市场里，汽车后服务长期由大量技术水平不一、价格不透明、质量参差不齐的“小、散、弱”个体门店主导。车主面临严重的信息不对称，这种供给端的碎片化状态，正是有组织的连锁品牌进行整合、输出标准的绝佳土壤。
在三四线城市及县城，车主过去只能依赖“熟人推荐”或“街边碰运气”来选择维修保养服务，而途虎通过线上预约、价格透明、配件溯源等机制，让车主第一次拥有了可预期的服务体验。
这种标准化能力的输出，在下沉市场的价值远超一二线城市——因为后者本就有相对成熟的4S店体系和连锁维修网络，而前者几乎是一片空白。因此，途虎养车在下沉市场的成功，本质上是通过可复制的全国统一服务标准（价格、流程、质保），填补了当地长期存在的巨大“信任真空”。
此外，途虎养车的快速增长，某种程度上也“得益”于大量4S店的退网。中国汽车流通协会发布的《2025-2026年度中国汽车流通行业发展报告》显示，2025年，共有近5000家4S店退网，平均每天就有13家4S店关闭，而随之释放的售后份额，一部分会流向其他地区的同品牌4S店，另一部分则会被途虎养车承接。
这一趋势的背后，是汽车销售利润持续走低的现实。数据显示，2025年国内新车经销商平均毛利率已降至不足5%，部分品牌甚至出现“卖一辆亏一辆”的局面。
在此背景下，大量经销商选择退网止损，而其原有的售后客户被迫寻找新的服务渠道，途虎养车正是这一行业结构性变化的核心受益者。4S店的退潮，客观上为途虎养车腾出了巨大的市场空间，尤其是在那些原本只有一两家4S店覆盖的县城和地级市，途虎的进入几乎填补了服务真空。
当然，途虎养车也没有选择固守传统基本盘。财报显示，其新能源业务交易用户已突破427万，同比大增60%。同时，途虎养车在中国香港、马来西亚等市场落地，标志着其“全球化汽车服务连锁”的战略布局初露锋芒。
这不仅是寻找新的市场增量，更是将其在国内验证成功的系统化能力向海外输出的开端，有利于为其未来发展进一步搭建想象空间。
不过，新能源业务目前仍以轮胎、保养等基础服务为主，高毛利的三电维修等核心业务仍被车企牢牢掌控，途虎在新能源赛道的真正竞争力尚未得到充分验证。而海外市场的拓展也面临本地化运营、供应链重建等现实挑战，短期内难以贡献显著营收。
尽管财报数据不错，途虎养车依旧面临不少隐忧。
一方面，是途虎养车陷入了“增收不增利”的怪圈——2025年，途虎养车的全年经营利润2.52亿元，同比下滑23.8%；净利润从2024年的4.82亿元下滑至4.19亿元，同比下降13%。毛利率从24.4%降至24.1%，净利率从3.3%下滑至2.5%。
尤其是2025年下半年，途虎养车经营利润仅3028万元，同比大幅下滑74.6%。
各项盈利指标下滑的根源，在于途虎养车实际上处于一个“三线作战”的困境之中：一线是与传统4S店争夺“脱保”车辆，比拼的是信任与专业度；二线是与京东、天猫等互联网巨头进行流量与价格的正面交锋；三线是在区域市场中，与当地连锁及单体店进行贴身肉搏。
为此，途虎不得不持续增加高性价比产品的供给。这直接导致了其核心业务平均交易价格的下降，从而侵蚀了利润空间。
从财务数据来看，途虎养车2025年的销售费用达到23.8亿元，同比增长18.7%，增速高于营收增速。这意味着，每实现1元营收，途虎所需投入的营销成本较以往进一步增加。这一趋势若持续，将进一步压缩其盈利空间。与此同时，管理费用和研发投入也在同步增加，三重压力叠加，使得利润端的改善远比营收端的增长困难得多。
竞争压力在短期内不仅不会缓解，反而可能加剧。
一方面，传统车企也在加速向服务运营商转型，比如上汽养车、奇瑞的佰驾适，都先后布局独立售后体系，对车主而言，这意味着在“非4S渠道也能获得接近原厂品质”的选择，这对途虎以“正品保障”建立的核心信任构成了直接挑战。
更关键的是，这些体系背后是主机厂的技术封锁和配件控制，在新能源汽车诊断维修、智能座舱服务等领域拥有先天优势，可能提前卡位下一代汽车服务的赛道。随着新能源汽车渗透率持续攀升，主机厂自建售后体系的意愿只会越来越强，留给第三方独立售后平台的生存空间将被进一步压缩。
另一方面，途虎养车的直接对手，是同为互联网汽车服务平台的京东养车、天猫养车等品牌。以京东养车为例，不仅在2023年凭借“震虎价”迅速打响认知战，其真正的杀器还在于遍布全国的仓储物流网络能让配件实现“半日达”，这是途虎目前难以比拟的履约效率。
而天猫依托电商流量入口和消费数据，能够实现“保养套餐”与整车销售、车主生活的场景化绑定，在需求前置触达上也更具主动性。
这种多维度、高强度的竞争格局，迫使途虎养车必须在营销、研发及用户补贴上维持高强度投入，进一步推高了运营成本。更值得警惕的是，价格战一旦常态化，途虎养车辛苦建立的“价格透明”品牌心智也可能被稀释——当所有平台都在打价格战时，“透明”就不再是差异化优势，而变成了行业标配。
从更深层次来看，途虎养车的盈利困境也折射出汽车后市场连锁模式的固有局限。汽车后市场服务行业的本质是“重资产+重人力”的线下实体经济，每一项服务的交付都高度依赖线下门店的执行质量，无法像纯互联网平台那样实现边际成本的快速递减。
途虎养车想要提升利润率，要么提高客单价，要么降低单店运营成本，但在激烈竞争环境下，这两条路都走得异常艰难。
途虎养车超过8000家门店的庞大网络，高度依赖加盟模式驱动——截至2025年末，途虎养车共有7833家加盟店、占比高达97.8%，且去年新增的1134家门店中有1117家为加盟店，占比达98.5%。
这种模式虽支撑了其规模的快速扩张，但也使其长期面临服务质量一致性与品牌价值统一性之间的根本矛盾。
要知道，加盟商具有天然的盈利导向，在缺乏刚性约束与精细化运营督导的情况下，易出现服务流程简化、配件以次充好、过度推销等问题，从而损害终端用户体验。
事实上，今年315前夕途虎多次因消费投诉被点名，正暴露出其在高速扩张中质量管控体系未能完全同步跟进的风险——投诉内容高度集中的施工质量、隐形收费、配件争议等问题，更加反映出加盟店在实际运营中可能存在与品牌标准脱节的现象。
网经社电子商务研究中心于今年2月份披露的《2026年1月电子商务用户体验与投诉数据报告》中，途虎养车的投诉量位列前十。
网经社下属电子商务消费纠纷调解平台“电诉宝”平台则显示，途虎养车在汽车电商领域有效投诉量排名第一，还被平台判定为“谨慎下单”等级。
此前，澎湃新闻也曾报道过，安徽张先生于2025年9月在途虎工场店保养后，五个月后发动机因缺油导致严重磨损。其回看保养视频，疑似机油未加足。2026年3月投诉后，客服要求其自行找店拆除发动机（费用3000余元）并提供照片，由途虎远程判定责任，但张先生坚持要求途虎安排处理，双方陷入僵局。
此案例无疑揭示了途虎养车在施工质量、责任认定与售后响应等环节存在的隐患和问题。
客观而言，汽车后市场服务客单价高、专业性强，一旦出现问题用户投诉意愿更强，这或许部分解释了途虎投诉量较高的现象。
然而，投诉的高度集中与典型案例反映出的服务一致性缺失，也指向其加盟管理体系在快速扩张中面临的切实挑战。
从商业模式来看，途虎养车对加盟商的管控主要依赖“品牌授权+供应链控制”——加盟商使用途虎品牌，采购途虎指定的配件和耗材，接受途虎的培训和督导。但在实际运营中，加盟商为了提高利润，往往会在配件采购、服务流程上“打折扣”。而途虎作为平台方，受限于人力成本和管理半径，难以对每一家门店进行实时监控。
这一矛盾在门店数量突破8000家后变得更加尖锐。每增加1000家门店，意味着需要更多的督导人员、更复杂的培训体系、更庞大的客服团队。而这些都是实实在在的成本投入，与途虎追求规模扩张、快速盈利的目标存在内在冲突。当管理半径超过了组织能力的边界，“规模不经济”的风险就会开始显现——门店越多，单店的管理精细度反而越低，服务质量的参差不齐程度也就越大。
从行业经验来看，加盟连锁品牌在扩张过程中普遍会经历一个“质量拐点”：在门店数量达到一定规模之前，品牌势能和管理体系尚能有效覆盖，服务质量整体可控；但一旦突破临界值，管理成本的边际递增效应就会超过规模效应带来的收益，服务质量开始出现系统性下滑。对于途虎养车而言，这个临界值是否已经到来，是一个值得警惕的信号。
此外，加盟模式下还有一个容易被忽视的风险：加盟商的“忠诚度”问题。当行业竞争加剧、单店盈利能力下降时，加盟商流失的可能性就会显著增加。一旦出现加盟商大规模转投竞争对手的情况，途虎养车不仅会损失门店网络，还可能在局部市场形成“品牌真空”，被竞争对手趁虚而入。这种风险在当前价格战频发的市场环境下，并非杞人忧天。
汽车后市场是一场长跑，途虎养车已经跑在了前面。但能否持续领跑，取决于其能否在规模与质量、扩张与管控、增长与盈利之间找到平衡点。万亿市场的故事还在继续，但途虎养车的“万店困境”，才刚刚开始。
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