加仓之后，中国人寿大赚1540亿|中国人寿保险|中国平安|加仓|寿险|知名企业|股价|股票

3月26日，在中国人寿业绩发布会上，中国人寿董事长蔡希良用“满堂红”一个词，来总结中国人寿2025年的业绩。

蔡希良不吝惜褒奖背后，中国人寿2025年总保费首次突破7000亿元，达7298.87亿元，同比增长8.7%，增速创2018年以来同期新高。值得一提的是，公司归母净利润高达1540.78亿元，同比增长了44.1%。

从绝对数额上看，中国人寿在2024年利润为1069.35亿元的基础上，也就是说2025年比2024年多赚了471.43亿元。

如果与2023年的211.1亿元的净利润相比，2025年更是多赚了1329.68亿元。

可以说，过去两个完整年度，中国人寿的净利润连续“井喷”，更是连续创出历史新高。净利润的“井喷”与这两年中国人寿加大权益类资产的投资息息相关。

早在2024年，中国人寿就全年加仓超过1000亿元。对此，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖曾在2025年3月27日举行的业绩发布会上表示，“我们把握了2024年两次低于2020年以来的市场新低”，因此在2024年取得了比较好的综合投资收益。

再看2025年，虽然刘晖在今年3月26日举行的2025年业绩说明会上，没有具体提及“加仓”情况，但是从财报投资资产情况表中可以看到，2025年，中国人寿的加仓幅度依然不小。

首先，包含股票、基金的“权益类金融资产”数额，从2024年的12690.86亿元，大幅上涨到了2025年的16763.27亿元，上涨了4072.41亿元，相应的“权益类金融资产”在整体投资资产中的比例也从2024年的19.19%，增加到了22.57%。

此外，股票的持仓数额也从2024年的5010.83万亿元上涨到了2025年的8353.42亿元，一年上涨了3342.59亿元；同期，基金（不包含货币市场基金）的持仓也从3065.51亿元上涨到了4218.42亿元，上涨了1152.91亿元。

总体而言，股票和基金的配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%。对于上升的原因，中国人寿也表示，主要是因为公司把握市场机会坚决加大权益投资力度，权益投资规模显著提升。

伴随着“权益类金融资产”的大幅加仓，中国人寿的投资收益也上涨明显：总投资收益3876.94亿元，较上年提升794.43亿，同比提升25.8%，总投资收益率达6.09%，同比上升59个基点。

相比权益类金融资产的大幅提升，中国人寿的“固定到期日金融资产”增幅较为平稳，从2024年的49115.24亿元，上涨到了2025年的52341.79亿元，上涨了3226.55亿元。

对于2025年中国人寿投资收益取得高增长背后的“投资战术操作”，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖总结了三点。

一是，坚定做多中国资产，获取新质生产力的时代阿尔法。“在市场低迷时逆势布局，2025年战略性提升了权益比例近5个百分点，整体投资规模超过了1.2万亿元，特别是重点布局了代表中国新质生产力方向的科技类股票”。

二是，坚守长期主义，长远开展布局。“前几年我们抓住利率高位和长债大规模的发行机会，跨周期增加了长债的配置，目前已经积累了3万亿长期债券，推动了资负久期匹配处于较好的水平，利率下行过程中我们适时加大了高股息股票的配置，构建了多元红利的组合”。

三是，机动灵活地开展战术调整和策略优化。“在2025年的权益投资我们把握住了市场的结构性机会，抓住了成长风格的主升浪，TPR（投资组合总回报）权益综合投资收益率近30%，固收投资方面加大主动管理，增厚了收益”。

虽然2025年中国人寿的整体业绩取得历史突破，但是，从2025年第四季度单季归母净利润为-137.26亿元。

对于单季度亏损，中国人寿总裁利明光表示，当前，寿险公司的大部分投资资产和保险合同负债都要按照“当前市场价值”来进行计量，市场价值的变化会反映在利润表上，或者会反映在资产负债表上，净利润和净资产随着市场价值的变化而波动是正常的，也是常态。公司2025年第四季度利润为负，实际上反映的是全年结果与前三季度结果的轧差。主要原因是资本市场发生结构性调整，公司持有的部分股票基金在2025年第四季度出现了回调所致。

同时利明光补充道：这种波动大部分是阶段性的，反映的是资本市场的变化，是正常现象。不同于其他行业，寿险公司具有长周期、跨周期的经营特性，寿险公司资产负债管理需要跨周期、长周期，我们的投资是价值投资、长期投资。因此，建议大家减少对单季度利润的过度解读。

业绩需要从长周期来看待，投资同样如此。

就在中国人寿公布财报和发布业绩说明会的几日，包括中国人寿在内的保险股的股价正经历回调，其中中国人寿的股价在3月26日，下跌4.43%，如果从股价创出历史新高的1月13日算起，截至3月26日，股价已回调23.67%。