转自：EarlETF
反弹的好时光，只过了两天，就再次进入熟悉的调整节奏。
中证 A 股下跌 1.46%，成交额缩量到 1.92 万亿元，也是本周首度跌破 2 万亿元大关。
周四的下跌，是普跌，而且分化不严重。无论是大盘沪深 300 还是微盘股，表现都相弱。当然，本周 4 个交易日累计下来，依然还是微盘股抗跌，仅下跌 0.4%，沪深 300 反而是最惨的，下跌 1.96%。中证红利算是难得的一抹亮色，微涨 0.04%。
此前，股债有同步下跌的味道。但是周四，债券端的反弹还是比较坚决，50 年国债继续上涨，反弹三连阳。
从 A 股行业来看，下跌的行业是主流，除了银行对冲，煤炭受益能源价格，也没特别强势的。
小登科技股们的下跌，据说是被一篇论文弄的，说谷歌有一个算法，可以大大降低大模型对内存的消耗，于是存储股大跌，半导体行业大跌。于是韩国复合指数首当其冲。
不过，现在 AI 新闻，一惊一乍的太多了。感觉还是品玩旗下的这篇《让内存股血流成河的“Google突破性算法”，是又一个离谱大乌龙》比较值得看，所谓让业界震惊的论文，去年 4 月就上传到 arXiv（编号 arXiv:2504.19874），不是新鲜事。
具体的分析，可以参见原文，这里不赘述了。
这时候，不得不说 AI 投资，领头羊还得看光模块。下图是通信设备去年 11 月以来的走势，今年横盘的这个态势，会让你觉得一切岁月静好，既没有 HALO 浪潮冲击 TMT，也没有油价暴涨的动荡。
这波 AI 驱动的行情，到底是不是结束，或许还是得看通信设备的。
从广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率来看，又有一堆行业重新陷落到 - 5% 之下了，从安全角度，近期多关注始终在 - 5% 之上，或者只是偶尔一瞬间跌破的行业，才比较安全一些。
回看中证 A 股的 K 线图，周一的大跌。差不多是在去年 9 月到 12 月的密集成交区，再加上周一和周二两个低点的重合，这个位置或许能够构成一定的支撑，在没跌破前，或许只能多一些耐心去等待，毕竟这波行情，一会儿向下缺口，一会儿向上缺口，A 股的习惯又是要补缺口，保不齐还有的震荡，等待布林线的收拢。
明天周五，此前市场习惯性的在周五会抛压增加，规避周末美伊局势的不确定性，明天会否，或许是市场信心的试金石了。
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