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中国主权财富基金CIC的私募债部门最近干了件不太像它风格的事——从高盛挖来一位专门管风险的老将。消息出来那天，几个做跨境募资的朋友在群里发了同一个表情包：「终于有人管管了？」

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这事微妙之处在于时机。CIC私募债这几年扩张得很快，盘子大了，但风控架构一直像件改了三回还在凑合穿的外套。知情人士透露，这次挖来的是高盛前信贷风险全球主管，负责过数千亿美金的敞口定价。换句话说，CIC不是在补人手，是在换操作系统。

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主权基金做私募债有个老毛病：钱太多，项目太少，最后容易变成「谁关系硬谁拿钱」的分配游戏。CIC之前几笔欧洲地产债的退出不算漂亮，内部复盘时有人写了一句：「我们擅长找项目，不擅长定价坏运气。」

新 hire 的汇报线直接连到投资委员会，跳过了原来的层层缓冲。这种设计在主权基金里不多见——通常风控是「提建议」的部门，现在变成了「有一票」的部门。一位接近交易的人士评价：「他们终于意识到，私募债这游戏，便宜钱不是护城河，便宜钱加贵风控才是。」

至于高盛那边，失去一位全球主管当然疼，但更疼的是信号：CIC正在把华尔街的中后台当成自己的前哨站来挖。一位猎头私下说，过去六个月，CIC私募债的招聘预算翻了一倍，「他们现在连高盛的Excel模板都要」。