来源：文艺馥欣
进入2026年，我们"体感"上控制权交易市场温度在明显下降——不仅交易节奏放缓，交易方案的设计也更为审慎，收购方在锁定期、资金来源、资产注入等方面的自愿性承诺日趋严格。
我们观察到3月已有3起深交所上市公司控制权交易，收购方自愿性承诺股份锁定60个月，并且在股权质押、资产注入安排等方面也有所收紧，呈现出沪深交易所要求趋同的现象，这一要求是否将持续以及所传递的信号值得高度关注。
01
延丰数字协议受让*ST步森（002569.SZ）控制权
2026年3月20日，*ST步森（002569.SZ）公告披露，公司控股股东方维同创与广州延丰数字科技有限公司（以下简称"延丰数字"）签署《股份转让协议》，延丰数字以协议转让方式受让方维同创持有的*ST步森2,133.38万股股份，占公司总股本的14.81%。
核心交易要素：
相比法规规定的要求，本次交易收购方自愿性承诺如下事项：
相比2026年初同样是深交所的协议转让控制权收购案例：
02
腾云新沃定增收购沃森生物（300142.SZ）控制权
2026年3月18日，沃森生物（300142.SZ）公告披露，公司拟向北京腾云新沃生物科技合伙企业（有限合伙）（以下简称"腾云新沃"）非公开发行股票，募集资金总额不超过20.03亿元。本次发行完成后，腾云新沃将持有公司11.51%的股份，并与创始人李云春（持股1.50%）、成都喜云（持股1.31%）等核心股东结成7年期一致行动关系，合计持股比例达14.46%。腾云新沃成为公司控股股东，黄涛将成为公司实际控制人。
核心交易要素：
向特定对象发行股票取得控制权的收购方，法定股份锁定期为18个月；而本案例中：（1）实控人黄涛承诺60个月内不对外转让其直接或间接持有的上市公司股份，不转让控制权；（2）腾云新沃上层有限合伙人承诺36个月内不对外转让其直接或间接持有的上市公司股份。
相比2026年初同样通过定增取得控制权的案例，锁定期安排对比如下：
由此可知，本次定增收购在锁定期方面的承诺与年初同类型案例存在显著差异。
03
氦星万联参与破产重整收购雪浪环境（300385.SZ）控制权
2026年3月21日，雪浪环境（300385.SZ）公告披露，公司与上海氦星万联科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"氦星万联"）等产业投资人及预重整引导人签署《重整投资协议》。根据协议，产业投资人合计出资8.54亿元，重整完成后氦星万联将成为公司控股股东，其实际控制人谭俊将成为公司新的实际控制人。
核心交易要素：
相比2026年初同样通过破产重整取得控制权的案例，锁定期安排对比如下：
可见，在锁定期限方面，雪浪环境的锁定期限显著区别于其他案例。
上述案例交易类型各不相同，但均为近期公告且显著区别于深交所之前公告的控制权转让案例，自愿性承诺口径已与上交所同期案例趋同，这一要求是否将持续以及所传递的信号值得高度关注。
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