志高空调创始人李兴浩，这位曾凭借18亿港元身家跻身福布斯中国富豪榜、一度被誉为“空调大王”的草根企业家，其个人财富在2026年初随着其创立的广东志高空调有限公司的破产清算而基本归零。
一、 草根崛起：从卖冰棍到“空调四小龙”
李兴浩，1964年出生，广东佛山人，高中毕业后务农。1982年，他开始推车卖冰棍，这段经历让他积累了第一桶金和敏锐的商业嗅觉。1989年，他开设了一家空调维修中心，并迅速将其发展为当时全国最大的制冷维修中心之一，由此深入空调行业。
• 创立志高：1994年，李兴浩凭借维修业务积累的300万元资金，正式创办志高空调。在格力、美的、海尔等巨头林立的夹缝中，他采取了“农村包围城市”的差异化策略：以比同行低20%的价格主攻三四线及乡镇市场，并推出“终身免费维修”等激进服务政策，快速绑定经销商和用户。
• 危机与转机：1996年，因行业价格战，合资的台商撤资并带走技术设备，导致公司账户被法院查封。李兴浩凭借个人信誉，向供应商开出800万元白条换取继续供货，使企业渡过生死难关，这段“白条融资”成为商界传奇。
• 巅峰时刻：凭借低价策略和2009年“家电下乡”政策红利，志高空调销量猛增。同年10月，志高控股在香港联交所成功上市。李兴浩个人身家飙升至约18亿港元，登上福布斯中国富豪榜。志高与格力、美的、海尔并称空调行业“四小龙”，2010年营收突破百亿元，出口量全国第二，达到事业顶峰。
二、 极速坠落：战略失误与管理崩坏
志高的衰落速度与其崛起一样惊人，根本原因在于多重战略失误与内部管理的系统性崩塌。
1. 战略迷失与盲目多元化：上市后，李兴浩并未专注空调主业。他热衷于跨界投资，入股建筑装饰企业深装总、参与筹建民营银行，并涉足传媒、教育、小额贷款等领域。这些非主业投资累计亏损近3亿元，严重抽空了空调业务的资金流。李兴浩曾自称“1小时就能决定一个亿的投资”，这种草莽式的决策风格在企业做大后成为巨大风险源。
2. 研发投入长期缺位：与竞争对手形成鲜明对比的是，志高长期忽视研发。2012年起，其研发费用占销售额比例持续低于1%，而同期格力、美的的研发投入占比超过3.6%，绝对金额是志高的数十倍。技术躺平导致产品力严重下滑，质量问题频发（如不制冷、自燃等投诉激增），品牌从“高性价比”沦为“低价低质”的代名词。
3. 内部管理失控：2012年，李兴浩将管理权交给职业经理人后逐渐脱离一线，公司陷入家族化管理与职业经理人体系的冲突中。2019年，志高空调执行总裁张平公开反思，痛陈公司“组织风气污浊不堪、管理团队滥用职权、人才梯队断档、项目投资草率”等核心问题。
4. 错失渠道转型：当格力、美的大力发展线上渠道时，志高仍固守传统的多级代理模式，线上布局严重滞后，错失了电商红利期。到2023年，其线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%，彻底边缘化。
财务恶化的轨迹：
• 2011年：出现上市后首次亏损，成为当年头部空调企业中唯一亏损者。
• 2014-2019年：陷入亏损泥潭，分别亏损约0.6亿元、6.9亿元、4.8亿元和惊人的14.08亿元。
• 2019年：营收萎缩至不足34亿元，较巅峰期下滑超三分之二。
• 2022年4月：因持续亏损及未按时披露财报，志高控股被港交所取消上市地位。
三、 破产清算与“金蝉脱壳”式重组
至2020年，志高已资不抵债。李兴浩本人也因拖欠货款于2020年9月被列为失信被执行人（“老赖”），并被限制高消费。2023年，他更因涉嫌挪用资金、职务侵占等经济犯罪被公安机关采取强制措施。
然而，志高品牌并未坐以待毙。早在2021年，在地方政府推动下，公司完成了关键的业务与债务切割：
• 新主体（广东省志高格物科技有限公司）：承接了“志高”品牌、研发、生产、销售渠道及售后服务等所有健康资产和核心业务，由新的管理团队运营。
• 旧主体（广东志高空调有限公司）：则成为专门承载历史债务和诉讼的“壳”，等待司法处置。
最终的破产清算：
• 时间：2026年2月12日，佛山市南海区人民法院正式裁定受理广东志高空调有限公司的破产清算申请。
• 债务规模：旧主体自行申报负债约32亿元，另有已查明未执行到位的标的约30亿元，总债务规模约62亿元。其在广东省内涉及的未执结案件超过100宗。
• 资产情况：可处置资产主要为佛山市南海区里水镇的3处不动产（合计8.23万平方米）以及690枚商标、271项专利。这些资产估值远无法覆盖巨额债务。
• 后续安排：法院已指定破产管理人，第一次债权人会议定于2026年5月28日召开。
四、 李兴浩财富归零与现状
随着旧主体破产清算，李兴浩在该公司的股权价值归零。其个人其他资产也因之前的债务纠纷和司法案件被大量查封、冻结或用于抵债。2023年因涉嫌经济犯罪被控制后，他已彻底退出企业舞台。从福布斯富豪到破产被执行人，其个人财富可谓“归零”。
五、 对比：当前佛山首富何享健家族
与李兴浩的境遇形成鲜明对比的是，美的集团创始人何享健家族始终稳坐佛山首富宝座。根据《2026胡润全球富豪榜》，何享健家族财富高达2870亿元人民币，全球排名第47位。美的集团持续深耕主业并成功向科技集团转型，2025年营收超4000亿元，与志高的陨落形成了关于企业战略、治理与长期主义的深刻对照。
总结
李兴浩及志高空调的案例，是中国制造业从草莽创业、凭借时代红利迅速崛起，又因战略短视、创新乏力、管理失控而急速衰落的典型样本。其“财富归零”不仅是个人商业生涯的终结，也标志着一个依靠低价竞争和渠道红利野蛮生长时代的落幕。而通过司法程序进行“资产-债务”切割，让“新志高”得以轻装再出发，则展现了在市场与法律框架下，企业处理历史包袱、寻求重生的一种现实路径。
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