近日，中国移动发布2025年财报，营运收入稳健增长，达到人民币10,502亿元，同比增长0.9%；主营业务收入达到人民币8,955亿元，同比增长0.7%。营运利润达到人民币1,489亿元，同比增长4.4%。股东应占利润为人民币1,371亿元，同比下降0.9%，同口径同比增长2.0%，每股盈利为人民币6.35元；EBITDA为人民币3,389亿元，同比增长1.6%，EBITDA率为32.3%，同比提升0.2个百分点。盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。资本开支为人民币1,509亿元，同比下降8.0%。自由现金流为人民币820亿元，保持健康充沛。

中国移动更换了收入细分方法，将营业收入划分为通信服务、算力服务、智能服务三类，通信服务收入占主营业务收入比为79.8%；算力服务、智能服务收入占主营业务收入比为20.2%，同比提升1.4个百分点。

通信服务包括移动通信、宽带网络、蜂窝物联、卫星互联四类。2025年实现收入7222.90亿元，同比下降了1.0%，在四个分类中，仅移动通信收入下降。

在另一个统计中可以看到，与移动通信相关的三项收入：语音业务、短彩信业务、无线上网业务均出现下滑，尤其是无线上网业务收入下降了168亿元，下降幅度达到了4.4%。

算力服务收入同比增长11.1%，达到了898.32亿元，在主营业务收入中占比达到10.0%，较上年增长0.9个百分点。智算服务成为第一引擎、增速达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%。

中国移动管理层将智能服务定位为赢得未来竞争的制高点。公司深化落实“人工智能+”行动，在数智生活、数智生产、数智治理场景发挥创新牵引作用。升级九天基础大模型3.0，推出超100款AI+产品及应用解决方案、29款垂类智能体，自主打造高质量数据集3500TB，数据算法收入同比增长12.6%，数智文化收入同比增长13.3%。重点布局超50款自研行业大模型，联合能源、水利、农业等行业龙头共建行业大模型，赋能新型工业化走深走实。2025年智能服务收入良好增长，完成人民币908亿元，同比增长5.3%。

可以看到剥离大数据、云基础服务后，智能服务的增速并不算快，2025年在总营运收入中的占比仅为10.2%，较上年增长0.5个百分点。

从用户角度看，受移动服务收入下降影响， 公众客群收入完成人民币6,551亿元，同比下降1.2%。面向政企客群，加快推进政企市场体系升级，着力强能力、拓规模、优质效，政企客户数达到3,617万家，净增358万家，政企客群收入达到人民币2,404亿元，同比增长6.1%。

5G开支下降，中国移动的年度资本开支下降了8.0%，算力网络、智能网络加速布局中。智算总规模达92.5 EFLOPS（FP16），实现百卡至超万卡的全规格计算能力。完善城域1毫秒、省域5毫秒、全国20毫秒的三级算力时延圈，省际骨干400G OTN网络基本覆盖全国，对外服务IDC标准机架超150万架。

为适应新的发展趋势，中国移动成立了专门的算力办公室和人工智能科技公司。设立算力办公室，统筹布局算力网，协调推进大项目；成立九天人工智能公司，集聚公司信息技术、数据技术和人工智能技术能力资源。

2026年预计资本开支1366亿元，同比下降9.5%。

其中，通信网络下降超过20%，算力网络和智能网络投资占比将超过37%。根据以上数据推算，2026年算力网络和智能网络投资占比将较上年增加17个百分点。