国泰海通指出，工业金属领域，地缘扰动与宏观预期是核心影响因素。铜方面，中东局势升级推升通胀担忧，市场风偏回落，铜价以震荡承压为主；但铜精矿现货TC继续下降，国内社库降至52.31万吨，下游补库和开工同步修复，库存去化将继续对价格形成支撑。铝方面，美元走强叠加流动性预期收紧压制大宗商品估值，铝价短期高位承压；中东局势持续僵持，霍尔木兹海峡通航威胁未解，区域内铝企原料进口与产品出口双向受阻，风险溢价持续存在；下游需求韧性凸显，行业开工率微升。锡方面，供给预期转松、需求修复偏慢，锡价上方受供给修复和宏观面压制，但低价去库已在形成支撑。整体而言，在供需紧平衡状况下，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为价格走势的胜负手。

有色金属ETF国泰（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从A股市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，覆盖铜、铝、铅锌、贵金属、能源金属及稀土等细分领域，以反映国内有色金属行业相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股平均市值较大，行业分布均衡，侧重于产业链上中下游企业。

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