3月27日，矿业ETF国泰（561330.SH）上涨3.26%，成交额达8387.12万元，基金规模为24.92亿元，呈现放量上涨、规模稳健的积极行情特征。

【事件解读】

中东地缘冲突升级致铝供应链承压：霍尔木兹海峡航运受阻，EGA、Alba等中东主要铝企氧化铝供应紧张，部分电解铝产线面临停产；当前中东电解铝产量占全球约9%，供给扰动强化铝价上行预期。

印尼批准镍出口征税政策落地：3月26日印尼总统批准对镍出口征税，具体税率待定；叠加2025年起加强镍矿行业管控，长期镍矿增速或放缓，镍价有望从底部回暖。

钨价呈现爆发式上涨：3月上旬65%黑钨精矿报价达104.5万元/吨，较年初涨近128%，较2025年初暴涨633%，“工业牙齿”小金属供需格局显著趋紧。

【市场研判】

华泰证券：需关注政策端持续发力——如赣州开展矿产资源专项整治，叠加海外战略储备需求上升，有望加速关键金属供给格局优化与定价逻辑重构。

中金公司：钨、钽等稀有金属价格出现结构性分化，钨精矿价格环比上涨12.33%，钽锭涨幅高达31.25%，显示高端制造与国防军工领域需求韧性较强；而锡价短期回落主因宏观扰动，下游补库意愿仍积极。整体来看，具备资源控制力与技术壁垒的细分赛道，正逐步脱离传统周期框架，转向“安全+成长”双驱动逻辑。

矿业ETF国泰（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的相关企业证券作为指数样本，以反映有色金属矿采选行业的整体表现。根据wind数据，2025年全年，矿业ETF国泰（561330）年内涨幅全市场ETF第三，有色类ETF第一。

风险提示：数据来源：wind，矿业ETF国泰2025年涨幅106.11%，在有色板块10只ETF中排名第一。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。