来源：市场资讯

（来源：MathInvestment）

全天候策略鼻祖QS，其中国区全天候策略产品今年以来最大回撤接近10%，已经超过了2018年产品运行以来的最大回撤。其实也不奇怪，最大回撤嘛，本来就是用来打破的。那么这一波全天候的至暗时刻因为啥呢？

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全天候策略最怕两种情况，一种是加息周期，一种是战争引发的流动性风险和不确定性带来的宏观政策转向预期。比较而言，第二种情况更可怕，因为全天候是赚经济周期韵律的钱，而不确定性会可能导致盈利的根基被阶段性破坏。目前以美伊战争，就是这样，导致宏观环境处于极度不确定性。就业情形支持降息，但战争导致原油等价格飙升，又带来通胀预期阻止降息。所以市场才这么精神分裂。全天候要恢复到之前的赚钱态势，需要战争尽可能早点结束，免得把全世界供应链和产业链拖入衰退势态。在当前环境下，减仓控制风险，不失为一种好的选择，另外也可以加强ALPHA部分的配置，来尽量平抑BETA部分的损失。

总之，风雨之后方见彩虹，长期看，全天候依旧会新高！