当下全球资本市场的震荡来得猝不及防，海外各大股指纷纷见顶后大幅下挫，市场里的恐慌情绪也在快速扩散。不少财经自媒体都转向了看空立场，直言A股的牛市已经走到尽头，还把4197点定为了今年的指数最高点。但在这样一片悲观的声音里，我们更该保持理性，从历史走势和当下市场结构出发，看清A股真正的处境。
回顾过往行情就能发现，A股从来都有自己独立的运行节奏，外围市场的大跌更多只是阶段性的扰动，而非决定A股牛熊的核心因素。2000年3月美股因互联网泡沫破裂开启了一年的深度调整，可当时的A股正处在牛市下半场的中段，并没有被美股带崩，反而顺着自身的牛市节奏走，直到2001年6月自身牛市周期结束，再叠加美股跌破关键牛熊线且反抽确认后，才正式进入调整阶段。
眼下的市场格局，和当年有着高度的相似性。A股当下的调整，只是牛市下半场前期的技术性回调，更多是跟着外围市场的被动下跌，并非自身行情走弱导致的内生性熊市。从盘面就能清晰看出，A股的调整幅度远小于海外市场，指数下行过程中承接资金不断出现，资金护盘的意图十分明显，昨日低开高走的走势，就是下方有强支撑的直接体现。
其实这次调整早有预期，早在3月3日我就明确判断，大盘会回踩3350点区域，时至今日，这个观点我依然坚定。随着全球股市走熊的预期不断升温，市场的看空情绪被持续放大，不少人觉得调整的低点会远低于3350点，但在我看来，这一位置就是本轮调整的极限支撑，更是A股牛市下半场的起点。
当然，美股和A股并非完全割裂，后续仍需警惕外围的系统性风险。要知道如果美股正式确认走熊，后续还有25%-30%的下行空间，若A股完全跟跌，3350点自然难以守住，但历史和当下盘面都已证明，A股不会盲目跟随美股杀跌。从盘面结构来看，3800点是重要的心理和技术关口，多空双方势必会在此反复拉锯，完成充分的震荡换手后，才会进一步试探下方支撑，而3350点作为关键强支撑，一旦探明底部，就会成为A股新一轮行情的启动点。
需要注意的是，A股走出独立行情的时间窗口并不算宽裕，后续要重点跟踪美股的关键趋势信号。一旦美股跌破181周线这一核心牛熊分界线，且反抽后确认破位有效，全球的系统性风险会进一步释放，届时A股也难免会受到拖累。
总的来说，当下市场的恐慌情绪已经明显过度，海外股市的见顶暴跌，并不代表A股的牛市就此终结，4197点更不会是今年的指数最高点，这只是A股牛市下半场一次必要的深度洗盘而已。不必被当下的悲观情绪裹挟，坚定3350点的极限支撑判断，耐心等待调整落地，A股终究会回归自身的牛市运行节奏。
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