霍尔木兹海峡的炮火，不仅改变了石油的流向，也重塑了全球铝业的版图！为什么呢？因为霍尔木兹海峡不仅是石油的咽喉，也是铝业的主动脉，中东六国电解铝总产能705万吨/年，占全球9.2%–10%，而此时的中东铝厂，正遭遇双重绞杀。
第一重是“断粮”。铝是凝固的电，没有电就炼不出铝，中东铝厂100%依赖天然气发电，成本全球最低。可电解铝是耗电大户，每生产一吨铝需要消耗1.3万度电，现在什么情况？战火导致天然气供应不稳定，出于安全考虑主动限电。
原材料呢？中东氧化铝年缺口约885万吨，90%以上氧化铝进口，均经霍尔木兹海峡。正常情况下，铝厂备货周期大概是4到6周。断供第一周还能靠着库存撑着，第二周就开始紧张了，第三周呢？库存耗尽，必须减产、停产。
3月初，年产能约65万吨的卡塔尔Qatalum铝厂，便因LNG设施遭袭、天然气供应中断，直接全面停产。巴林铝业，全球最大的单体铝冶炼厂，年产能约160万吨，目前已宣布遭遇不可抗力，开始分阶段关停部分产能。
第二重是“炸厂”，这比断粮更狠。3月28日，伊朗使用导弹与无人机打击EGA位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉核心生产基地，阿联酋环球铝业官方公告确认，电解铝冶炼厂与氧化铝精炼厂，均遭严重破坏。
而铝冶炼是高能耗、高资本密集的行业，一旦设备被炸，复产周期极其漫长。这一连串打击下来，直接让海湾地区占全球9.2%的初级铝产能，瘫了一大半。想复产？先花半年到一年时间重新加热电解槽。
聊完供应，我们再看看需求。铝这东西，不是什么冷门工业原料，它是仅次于钢铁的“二当家”。你开的电动车，特斯拉、比亚迪主流车型，一辆得用150到200公斤铝，你喝的可乐，易拉罐是铝的，你家屋顶上的光伏板，边框也是铝的。
那中东这10%的缺口，对于全球初级铝供应影响大吗？看着数字并不多，但架不住它位置关键，俄铝制裁后，中东铝成了欧洲最大替代供给，近五分之一的原铝进口都指望中东，现在这条路断了，欧洲的汽车厂、建筑商们估计比谁都急。
很多人觉得，既然中东停摆了，中国作为全球最大的铝生产国，增产不就行了？按理说是这样，全球电解铝产能中国独占近60%，每两吨铝，至少就有一吨是中国产的，那中国铝厂此刻为何如此“淡定”？
原因不复杂，中国早在2017年就对电解铝实施限产，划定了4500万吨的产能红线。这意味着什么？中国产能刚性锁定，供给稳定，叠加内需主导，早就已经“满产满销”了，根本没有多余的产能去填补中东留下的那几百万吨缺口。
当然，这并非什么坏事。一方面，因为产能受限，国内铝价相对稳定，不像国际铝价那样大起大落。另一方面呢，原本要供应中东的原材料氧化铝，现在只能运往中国，2026年1-2月，中国氧化铝进口同比增长469%，中国铝厂不仅原料充足，还能享受铝价上涨的红利。
中东铝业的黄金时代或许一去不复返，而中国铝厂则迎来了新的机遇，但这并不是一场简单的“零和游戏”。
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